一季度31家國內企業登陸滬深兩市——

A股IPO回暖 赴美上市降溫

A股新股發行市場自2018年四季度后顯露復蘇跡象，今年一季度共有31家國內企業成功登陸滬深兩市，環比上升72.22%。預計今年后3個季度，A股市場IPO活躍度將隨之提高，科創板今年將貢獻較多的新上市企業。受到國內科創板啟動影響，中國企業赴美上市熱情有所減小，美股中企IPO數量大不如前——

第三方股權研究機構投中研究院發布的最新數據顯示，2019年一季度，我國境內約有68家企業分別在A股、港股以及美股成功IPO（新股發行），募資總額約為433億元，IPO募資規模前5位企業分別為青農商行、青島港、西安銀行、青島銀行、基石藥業。

今年一季度，雖然A股IPO募資規模相比2018年同期出現小幅回落，但是不乏募資額較大的制造業和金融業IPO案例以及多家科技創新型企業“備戰”科創板等亮點。隨著科創板的積極推動，很多國內企業改變赴海外上市計劃，第一季度國內企業赴美IPO明顯降溫。總體看，今年一季度金融業、制造業及醫療健康類企業IPO募資最多，占據各行業募資總額的53%，制造類公司IPO熱情最高，涉及16家境內企業。分地域看，山東地區成2019年第一季度IPO“吸金”最多地區，中國香港地區IPO數量最多，有11家企業成功IPO。

金融股募資最多

投中研究院統計顯示，2019年第一季度，A股市場IPO數量和募資規模不及去年同期，但自2018年第四季度顯露出明顯的復蘇跡象，科創板正成為一級市場“重頭戲”。具體來看，一季度，共有31家國內企業成功登陸滬深兩市，環比上升72.22%，同比2018年下降16.22%；募資規模共計254.70億元，環比上升13.83%，同比去年下降36.06%。

滬深兩家交易所的募資規模較2018年同期均有所下降，這主要是因為本季度上市核準數目較2018年同期有所減少。其中，上交所IPO企業數量12家，募資總額超過103億元，深交所有9家主板和中小板上市公司，募資總額超過82億元，深交所有10家創業板公司，募資總額超過69億元。

投中研究院分析師李珊珊認為，從2019年3月份數據看，A股IPO明顯復蘇，3月份共有11家國內企業在滬深兩市IPO，環比上升83.33%；募資規模共計94億元，環比上升176.47%。綜合來看，A股新股發行市場自2018年四季度后顯露復蘇跡象，預計2019年后3個季度，A股市場IPO活躍度將隨之提高。不過，今年一級市場的重頭戲在科創板，預計科創板今年將貢獻較多的新上市企業。與2018年同期相比，今年A股一級市場相對萎縮，一季度上會企業數量明顯減少，這并非因為一級融資市場的監管收緊，主要是在科創板開啟之際，部分符合科創板要求的企業轉投科創板或其他融資渠道所致。

今年一季度，A股市場募資規模排在前5位的大部分是金融股，與去年同期相比，行業分布變化不大，但在募資規模上明顯回落。整體來看，今年一季度IPO募資前5位合計募資規模僅為2018年同期的一半，今年排在首位的青農商行募資規模遠不如去年的華西證券。青農商行、青島港、西安銀行、青島銀行4家企業分別募資22億元、20.95億元、20.80億元、20.38億元，而2018年的華西證券、江蘇租賃、成都銀行、養元飲品募資額分別為49.67億元、40億元、36.12億元、33.89億元。

但從上市公司行業看，仍然有可圈可點之處。今年一季度A股IPO市場集中的行業為制造業和金融業，IPO相對集中的地域為浙江和江蘇。青島銀行是山東省首家A股上市銀行，是全國第2家“A+H”城商行；青島港是今年第一只從H股回歸上交所A股的股票，標志著青島港“A+H”股雙資本平臺構建完成；青農商行是A股最年輕的上市銀行和A股市場規模最大的農商銀行之一；西安銀行是我國西北地區首家A股上市銀行。

港股IPO略遜色去年

與A股亮點較多相比，一季度港股IPO相對表現遜色，共有43家企業成功登陸中國香港的資本市場，其中有30家內地企業，環比下降30.23%，同比去年下降45.45%；募資規模共計158.84億元，環比下降55.40%，同比去年下降10.04%。

李珊珊表示，對于港股市場來說，預計2019年仍將有約200只新股上市，由于需要較高的上市市值要求，一旦市場氣氛利好，資金流動更充裕的話，市場可能將迎來創新型的“同股不同權”的新股上市。從今年3月份數據看，港股市場仍是新經濟公司重要融資地之一，3月份共有12家境內企業在中國香港資本市場IPO，環比上升50%；募資額達72億元，環比上升35%以上。2018年7月至9月間，港股IPO月均募資規模超過400億元，IPO數量月均達16個。港股IPO市場自2018年四季度以來活躍度下降，但是隨著2018年港股推出新上市制度，大量新經濟公司推動中國香港IPO市場再度升溫，股票市場得到擴大。其中，來自計算機、文化傳媒及醫療健康等行業的公司均有所增加。2019年一季度基石藥業、康希諾生物2家生物科技公司IPO表現搶眼。

從募資額看，與2018年同期金融股和地產股等傳統公司“唱主角”有較大不同，2019年一季度港股市場IPO募資前5位行業分別是醫療健康、文化傳媒、教育培訓、能源及礦業等。雖然募資總規模不如去年同期，但今年公司結構明顯以新經濟企業占優。例如，貓眼娛樂被稱為港股互聯網娛樂標志性股票。

赴美上市公司減少

追逐海外市場IPO曾是一些國內企業的愿望，但最近中國企業赴美上市明顯降溫。2019年一季度，共有7家中國企業赴美上市，數量遠低于去年同期水平。具體來看，2019年共有39家企業登陸美國資本市場，其中，中國企業有7家，環比下降36.36%，同比下降30%；募資規模共計19.73億元，環比下降80.68%，同比去年下降90.68%。此前，2018年3月份美國市場中企IPO規模達203億元。

縱觀2017年至今數據，美國市場中企IPO規模和數量在2017年四季度、2018年一季度、2018年三季度達到小高峰，募資規模分別為170.58億元、211.63億元和231.85億元，上市企業數量分別為12家、10家和12家。

具體來看，美國市場中國企業IPO融資前5位中有4家是金融類公司，相比于2018年的文化傳媒和教育培訓公司“受寵”的情況，今年一季度美股IPO行業變化較大。同時，今年第一季度美國市場中企IPO的募資規模縮水較大，前5家企業合計募資僅為去年前5位企業的9.32%，排在首位的老虎證券募資規模僅為6.98億元，而第5名蘇軒堂僅募資0.70億元。

李珊珊表示，受到國內科創板啟動影響，中企赴美上市熱情減少，美股中企IPO數量大不如前。美國IPO市場自2019年開年以來依然不夠活躍，由于2019年初美國證券交易所工作暫停。部分國內有赴美上市意愿的企業開始考慮科創板等其他融資通道。從具體企業看，金融新股仍然占赴美上市中國企業的“大頭”，老虎證券、富途控股于3月份成功登陸納斯達克。

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