11月金融數據延續疲弱態勢，但企業中長期信貸連續多增成為亮點，這意味著企業對未來經濟預期在穩步回暖。12月12日，央行發布2022年11月金融統計數據和社會融資規模數據報告。
11月，M2同比增長12.4%，創下2016年5月以來新高，居民預防性儲蓄動機仍然比較強。人民幣貸款增加1.21萬億元，其中企業中長期信貸同比大幅多增3950億元。社融增量為1.99萬億元，比上年同期少6109億元，回落略超季節性。
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M2增速創2016年5月以來新高
具體看，11月末，廣義貨幣(M2)余額264.7萬億元，同比增長12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.9個百分點；狹義貨幣(M1)余額66.7萬億元，同比增長4.6%，增速比上月末低1.2個百分點，比上年同期高1.6個百分點；流通中貨幣(M0)余額9.97萬億元，同比增長14.1%。當月凈投放現金1323億元。
其中，M2同比增速創下2016年5月以來最高記錄，僅次于2016年4月12.8%的增速；而M1同比增速則是創下2022年2月以來新低，此前低點為2022年1月-1.9%的增速。
一般,M2是由M1+準貨幣(定期存款+居民儲蓄存款+其它存款)構成;而M1由M0+企業活期存款構成。數據顯示，11月份人民幣存款增加2.95萬億元，同比多增1.81萬億元。其中，住戶存款增加2.25萬億元，非金融企業存款增加1976億元，財政性存款減少3681億元，非銀行業金融機構存款增加6680億元。
在中國銀行(601988)研究院研究員梁斯看來，M2同比增速再次走高主要是由于居民存款大幅多增所致。2022年以來，居民儲蓄意愿明顯增強。2022年1-10 月消費同比僅增長0.6%，低于2021年同期兩年平均增速3.4個百分點。受此影響，2022年1-11月，新增居民存款達14.95萬億元，為歷史最高，同比大幅多增6.93萬億元。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，11月M2同比增長12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.9個百分點。一方面，穩增長政策持續加力下，信貸投放和非標融資維持一定景氣度，有助于拉動M2增速；另一方面，穩增長基調下，央行通過各種貨幣政策工具維持流動性合理充裕，11月財政存款減少3681億元，環比少增1.51萬億元，助力M2增速維持在高位。
溫彬進一步指出，從金融數據可以看出，穩增長政策需要不斷加力以鞏固經濟回穩向上基礎，并帶動信貸和社融平穩擴張。11月以來，隨著疫情防控政策的不斷優化、地產支持政策的全方位發力、各項重要會議的積極定調，以及穩增長政策的加快落地，市場預期快速扭轉，有助于在外需回落背景下支撐內需有效修復。后續，在提振市場信心、激發全社會活力等方面或仍有諸多政策出臺，繼續推動基建、制造業、房地產、結構性政策支持領域的信用擴張，助力經濟運行保持在合理區間。
11月人民幣貸款增加1.21萬億元
數據顯示，1-11月，人民幣貸款累計增加19.91萬億元，同比多增1.09萬億元。其中，11月份人民幣貸款增加1.21萬億元，同比少增596億元。分部門來看，企業短期貸款為主要拖累項，居民貸款和企業中長期貸款均表現為增加。
具體來看，住戶貸款增加2627億元，其中，短期貸款增加525億元，中長期貸款增加2103億元。企（事）業單位貸款增加8837億元，其中，短期貸款減少241億元，中長期貸款增加7367億元，票據融資增加1549億元；非銀行業金融機構貸款減少99億元。
對于居民中長期貸款，梁斯分析，居民中長期信貸需求持續疲弱，購房動力尚未有明顯轉暖跡象。2022年11月，30個大中城市商品房成交面積、成交套數為1152.15萬平方米、10.67萬套，同比下降24.78%和29.59%，降幅均較10月擴大7個百分點左右。
企業中長期信貸增長相對樂觀，同比大幅多增3950億元。植信投資研究院高級研究員王運金表示，“政府重點項目的配套融資需求仍然強勁，制造業、綠色行業、科創等領域可能仍有較大的中長期融資需求。與之相比，企業短期信貸略有減少，反映企業擴大生產與投資熱情仍然較弱，可以從M2增速上升與M1增速下降看出，二者剪刀差較上個月擴大1.8個百分點，企業活期存款增速下降預示著年底擴大投資的動力不足。”
初步統計，11月末社會融資規模存量為343.19萬億元，同比增長10%。1-11月，社會融資規模增量累計為30.49萬億元，比上年同期多1.51萬億元。2022年11月份社會融資規模增量為1.99萬億元，比上年同期少6109億元。
從各個細項來看，企業債券融資、政府債券融資、人民幣貸款為最大拖累項。其中，企業債券凈融資596億元，同比少3410億元；政府債券凈融資6520億元，同比少1638億元；對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.14萬億元，同比少增1573億元。
光大銀行(601818)金融市場部宏觀研究員周茂華認為，“社融有所回落，一方面反映需求影響生產供給，11月份企業補庫存擴張動力不足，實體經濟融資需求偏弱。另一方面，由于今年地方政府專項債發行提前收官，致使11月地方政府新增融資規模回落。”
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