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2022年即將過去，回望這一年的中國股市，除了間歇性的結(jié)構(gòu)性反彈外，調(diào)整是全年度的主基調(diào)。
展望2023年，多家券商對A股市場持看多態(tài)度，尤其是對上半年的估值修復(fù)行情有一致預(yù)期。配置方面，青睞包括能源、國防、信息安全在內(nèi)的“安全主線”，看好消費、科技、新能源等領(lǐng)域。
2023年上半年估值修復(fù)或啟動
諾德基金研究總監(jiān)羅世鋒認為，內(nèi)需復(fù)蘇、預(yù)期改善將是明年全年的主線。A股市場有望逐步進入風險偏好提升和盈利驅(qū)動的行情。他表示，從估值來看，當前A股及港股估值均處于歷史相對低位水平。在明年經(jīng)濟逐步復(fù)蘇的背景下，當前上述市場的估值具有較高投資性價比。
方正證券表示，2023年A股行情可能分為兩個階段：一季度末或為反轉(zhuǎn)行情初期，市場反轉(zhuǎn)效應(yīng)顯著，可以關(guān)注大盤價值的修復(fù)行情；明年二季度開始，市場或?qū)⒅鼗刂行”P成長風格。從中期來看，中小盤成長風格占優(yōu)可能是未來3年至5年A股市場的風格特征。
平安證券首席策略師魏偉指出，2022年A股市場有比較明顯的調(diào)整，分別在4月份和三季度。之后，市場估值處于較低的水平。目前主板指數(shù)在3000~3100點左右，保守估計2023年A股市場將有10%-15%的增長水平。
“當前A股具備大部分歷史大底特征。”華泰證券(601688)認為，2023年或為市場筑底修復(fù)的變化年，2022年底前仍有殺估值的風險，當前至明年A股估值或呈現(xiàn)“√￣”形態(tài)；2023年上半年估值修復(fù)或啟動，修復(fù)斜率前高后低。
聚集消費、科技、新能源等賽道
2023年股市將如何配置？消費、房地產(chǎn)、科技、新能源成為券商們關(guān)注焦點。
廣發(fā)證券：2023年地產(chǎn)鏈依然是一條值得關(guān)注的主線
廣發(fā)證券首席策略分析師戴康表示，2023年地產(chǎn)鏈依然是一條值得關(guān)注的主線。他認為，從三季報的業(yè)績來看，家電、家具這些To-C端的地產(chǎn)銷售鏈條已經(jīng)率先邁過最差的階段，呈現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性改善的跡象。在政策改變之后，判斷地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)順序是強信用的地產(chǎn)企業(yè)依然受益；隨后是To-C端鏈條的，等待寶蛟龍預(yù)期的穩(wěn)定和銷售的恢復(fù)；再次是To-B端鏈條，等待房企寬松范圍的進一步擴大；最后是開工及投資鏈條。
海通證券：TMT或是2023年最牛賽道
海通證券首席經(jīng)濟學家荀玉根認為，TMT或是2023年最牛賽道。他表示，TMT行業(yè)背后有兩大驅(qū)動力，一是政策，要穩(wěn)增長，財政要發(fā)力，可能在硬科技新基建領(lǐng)域。二是從技術(shù)周期演變角度來看，一些新產(chǎn)品出來標志著隨著科技的進步，人工智能已經(jīng)從政府定制化需求走向普通老百姓(603883)能夠消費的產(chǎn)品。從產(chǎn)業(yè)本身來說，基本面在變好。所以，硬科技背后的邏輯是政策驅(qū)動+產(chǎn)業(yè)周期向上，基本面會有較快的增長，TMT相關(guān)的行業(yè)估值水平也比較低。
德邦證券：大科技是投資主線中的重頭戲
德邦證券認為“戰(zhàn)略安全”與“制造強國”、“戰(zhàn)略縱深”是2023年的三大投資主線。其中，大科技則是主線中的重頭戲。一是戰(zhàn)略安全主線，如國防軍工、信創(chuàng)、中藥、醫(yī)療、能源安全等板塊；二是加快建設(shè)制造強國主線，如工業(yè)母機、工業(yè)機器人(300024)、半導體設(shè)備及材料等行業(yè)；三是加強戰(zhàn)略縱深主線，建議投資者關(guān)注西部大開發(fā)等方向。
國投瑞銀投資：大消費板塊有望迎來貝塔型機會
國投瑞銀投資副總監(jiān)王建欽認為，疫情影響了經(jīng)濟復(fù)蘇前景的一個預(yù)期，在穩(wěn)定實體信心方面，消費是容易通過補貼、減免等政策快速見效的。政策落地，可以疏導居民把積攢的儲蓄通過消費來釋放，很大程度去支持GDP的增長。對于A股的投資機會，他表示，隨著消費政策出臺，大消費板塊有望迎來貝塔型機會。餐飲、OTA、酒店都是疫后特別關(guān)注的賽道；黃金珠寶、醫(yī)美則有回暖空間。
中信建投：關(guān)注新能源和半導體兩個方向
中信建投指出，展望2023年，新能源和半導體仍是重點關(guān)注的兩個方向。新能源領(lǐng)域，隨著風光的建設(shè)和發(fā)電占比提升，風光消納問題日益嚴峻，火電靈活性改造作為成本最低的調(diào)峰方式將大放異彩；國內(nèi)新能源汽車滲透率已接近30%，提供了技術(shù)創(chuàng)新的沃土，看好PET銅箔產(chǎn)業(yè)鏈。同時隨著經(jīng)濟活動復(fù)蘇，半導體有望在明年走出下行周期，相關(guān)的強α標的值得重點關(guān)注；國外對中國半導體產(chǎn)業(yè)的限制日益加碼，材料端進口替代迫在眉睫，濕電子企業(yè)向半導體領(lǐng)域滲透，具備巨大想象空間。
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