華泰證券發(fā)研報(bào)指，預(yù)計(jì)4Q21收入預(yù)計(jì)增長(zhǎng)19%，非GAAP口徑凈利潤(rùn)增長(zhǎng)26%。主要由智能手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)18%/20%/16%的收入增速推動(dòng)。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，4Q21小米智能手機(jī)出貨量為4500萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)3%。高端化戰(zhàn)略下，較高的均價(jià)抵消了銷量疲軟的負(fù)面影響。該行維持小米集團(tuán)(01810)“買入”評(píng)級(jí)和及30港元的目標(biāo)價(jià)。

該行預(yù)計(jì)，2022年預(yù)測(cè)小米智能手機(jī)收入增長(zhǎng)15%，物聯(lián)網(wǎng)收入增長(zhǎng)20%，互聯(lián)網(wǎng)收入增長(zhǎng)9%，推動(dòng)整體收入同比增長(zhǎng)16%。但由于其新興汽車業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)非 GAAP口徑凈利潤(rùn)僅增長(zhǎng)2%。考慮到新汽車業(yè)務(wù)，我們預(yù)計(jì)2022 年其總營(yíng)業(yè)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用同比將分別增長(zhǎng)20%和30%。此外，智能手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)今年或面臨逆風(fēng)，將2022年AIoT業(yè)務(wù)收入預(yù)測(cè)下調(diào) 2%，將互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入下調(diào)4%至人民幣 305 億元，同比增 9%。

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