2022年2月23日立達信（605365）發(fā)布公告稱：天弘基金邢少雄于2022年2月18日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：公司未來的發(fā)展方向是怎樣的?

答：公司目前處于照明業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并行發(fā)展的階段。近年來，公司順應(yīng)行業(yè)與技術(shù)發(fā)展的趨勢，以智能照明為切入口，進入物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，進而向控制與安防、智能小家電等產(chǎn)品線拓展。從產(chǎn)品形態(tài)而言，同時發(fā)展智能硬件和軟硬件結(jié)合的解決方案業(yè)務(wù)。其中，代工業(yè)務(wù)以硬件（包括非智能硬件和智能硬件）為主，自有品牌業(yè)務(wù)將以細分領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)綜合解決方案為主。從市場而言，同時發(fā)展海外市場和國內(nèi)市場。未來，公司將持續(xù)推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，不斷提升照明業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的綜合競爭力。利用自主品牌和渠道，結(jié)合現(xiàn)有的智能硬件、軟件和云平臺逐步構(gòu)建細分領(lǐng)域半開放的生態(tài)圈，實現(xiàn)從單品到解決方案的轉(zhuǎn)型升級，逐步發(fā)展成為綜合型物聯(lián)科技服務(wù)商。

問：公司在教育市場將怎么發(fā)展?

答：在教育市場我們以自主品牌“立達信”向客戶提供教育照明產(chǎn)品和教育物聯(lián)解決方案，持續(xù)深耕K12，嘗試向高校、幼兒園等市場拓展。

問：公司2B業(yè)務(wù)怎么選擇學(xué)校?產(chǎn)品僅限照明產(chǎn)品嗎?

答：在教育這個細分領(lǐng)域，我們主要從一、二線城市的名校開始，深耕K12板塊，并逐步開拓高校市場。在產(chǎn)品方面，公司目前并不僅僅提供照明產(chǎn)品，還有控制與安防等其他類別產(chǎn)品。教育照明產(chǎn)品只是公司進入教育細分領(lǐng)域的起點和切入點，隨著公司物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)能力的積淀，未來智慧校園整體建設(shè)方案將以物聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，結(jié)合5G、云計算、大數(shù)據(jù)分析等新技術(shù)，提出“1+1+3+N”智慧校園管理平臺建設(shè)理念，通過打造“1”個校園數(shù)字底座，實現(xiàn)物理校園的數(shù)字化；構(gòu)建“1”個校園智慧大腦，囊括強大的能力中臺；進而實現(xiàn)以數(shù)字校園生活基礎(chǔ)的“健康、綠色、安全”3大智慧(601519)主題，應(yīng)用到N個智慧化校園場景，全面提升校園管理智慧化水平，實現(xiàn)“管理創(chuàng)效、教學(xué)增效、決策高效、互聯(lián)提效”的全場景應(yīng)用創(chuàng)新。

問：公司在教育領(lǐng)域的業(yè)務(wù)主要是通過什么渠道接觸需求端的?是以什么方式獲得項目的?

答：公司主要通過參加專業(yè)的展會，例如全國和地方舉辦的教育裝備展，與各需求端建立聯(lián)系。公司主要通過發(fā)展經(jīng)銷商來發(fā)展業(yè)務(wù)。公司主要負責(zé)做好產(chǎn)品和解決方案，經(jīng)銷商負責(zé)項目的競標(biāo)和售后服務(wù)等，各有側(cè)重和分工，與經(jīng)銷商合作共贏。

問：燈具的應(yīng)用場景有很多,公司以前為什么會選擇進入教育照明這個原本較冷門的細分領(lǐng)域?

答：公司在2014年成立了“點亮中國偏鄉(xiāng)”公益項目組，專門研發(fā)并生產(chǎn)適用于教室照明的護眼燈具，免費捐贈給經(jīng)費不足的偏鄉(xiāng)學(xué)校替換老舊照明設(shè)施，改善偏鄉(xiāng)學(xué)校的教室光環(huán)境，保護學(xué)童的視力健康。正是通過這個公益項目，公司發(fā)現(xiàn)原來不止是偏鄉(xiāng)的學(xué)校照明條件不夠，甚至連一、二線城市中的學(xué)校照明都一直被忽略，因此公司于2015年正式啟動自有品牌“立達信”，并開始推廣自主研發(fā)設(shè)計的教室護眼燈具和黑板燈，從而開拓了出教育照明這個細分領(lǐng)域。“立達信”品牌以教育照明產(chǎn)品在教育這一細分領(lǐng)域取得了突破，保持了市場領(lǐng)先地位。同時，近年來青少年近視防控問題備受關(guān)注，教育部、國家衛(wèi)生健康委員會等部門也陸續(xù)出臺了相關(guān)文件，同時有多項醫(yī)學(xué)研究及科學(xué)數(shù)據(jù)明確指出教室的光環(huán)境質(zhì)量將直接影響學(xué)生和教師的視覺系統(tǒng)，因此教育照明仍將得到較高的關(guān)注，市場規(guī)模有望保持較高的增長速度。

問：一所學(xué)校進行教室光環(huán)境改造,大約會涉及到多少間教室?

答：每個項目涉及到的教室數(shù)量均有不同，主要與學(xué)校的規(guī)模大小有關(guān)。

問：對于ODM這部分業(yè)務(wù),公司未來的發(fā)力點將會在哪里?

答：從產(chǎn)品維度來看，公司海外ODM業(yè)務(wù)目前包含照明類產(chǎn)品、控制與安防類產(chǎn)品、智能家電類產(chǎn)品，公司未來將不斷增強現(xiàn)有細分產(chǎn)品線的深度，做大、做強現(xiàn)有產(chǎn)品線；同時也將開拓新的產(chǎn)品線，豐富產(chǎn)品的應(yīng)用維度，挖掘新的業(yè)務(wù)增長點，助力ODM業(yè)務(wù)的發(fā)展。從市場維度來看，公司將深度挖掘客戶需求，在不斷提升現(xiàn)有客戶采購份額的同時，利用優(yōu)勢資源拓展新的優(yōu)質(zhì)客戶。

問：公司現(xiàn)有產(chǎn)品線那么多,在生產(chǎn)端是如何安排的?目前外協(xié)的部分多嗎?

答：公司采取“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，在實際生產(chǎn)中以“按訂單生產(chǎn)”和“按銷售預(yù)估生產(chǎn)”相結(jié)合的模式開展。公司生產(chǎn)部門負責(zé)安排生產(chǎn)，并對生產(chǎn)流程和質(zhì)量控制實施動態(tài)管理。公司近年來在不斷推進產(chǎn)業(yè)鏈的內(nèi)部垂直整合，已初步實現(xiàn)在模具、核心部件、總裝、材料、設(shè)備、物流等方面的內(nèi)部供應(yīng)鏈體系整合，并形成了集研發(fā)、采購、制造于一體的產(chǎn)業(yè)鏈體系，因此，公司大部分核心零部件及終端產(chǎn)品均能夠?qū)崿F(xiàn)自主生產(chǎn)。同時，基于現(xiàn)有產(chǎn)能、產(chǎn)品交期、成本管理等多方面的考慮，公司在LED光源組裝、插件、SMT貼片、噴漆等部分生產(chǎn)工序中采取了少量的委外加工方式生產(chǎn)，但這部分外協(xié)加工的金額占比較小。

問：公司的研發(fā)費用比較高,主要是投入在硬件部分還是軟件部分?

答：公司對LED照明和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)均有持續(xù)性的研發(fā)投入。公司重點加大在云平臺、無線模組、算法和智能硬件等領(lǐng)域的投入，持續(xù)提升軟硬件一體化開發(fā)設(shè)計能力。同時，公司在LED照明業(yè)務(wù)領(lǐng)域也保持相應(yīng)的研發(fā)投入，以持續(xù)保持競爭力。

問：公司在研發(fā)方面主要是采用怎樣的模式?

答：公司建立了中央研究院、技術(shù)平臺和應(yīng)用開發(fā)的三級研發(fā)創(chuàng)新體系。其中，中央研究院主要聚焦公司的前瞻性技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)工作，以公司中長期戰(zhàn)略發(fā)展需求作為核心研發(fā)目標(biāo)，服務(wù)于公司的整體戰(zhàn)略需求。技術(shù)平臺主要以公司未來1-2年的市場需求為導(dǎo)向進行平臺化技術(shù)研發(fā)，包括材料、結(jié)構(gòu)、光學(xué)、軟件、射頻等多個子平臺。應(yīng)用開發(fā)主要聚焦客戶定制化和細分市場需求而開展的產(chǎn)品研發(fā)，通過對客戶具體需求的深入了解，并在技術(shù)平臺研發(fā)形成的成果基礎(chǔ)上，對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、電子電路、功能模組等硬件和軟件需求進行最佳應(yīng)用開發(fā)。

問：公司應(yīng)用端產(chǎn)品分成了哪幾類?

答：公司現(xiàn)有照明業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)（IoT）業(yè)務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊，其中照明業(yè)務(wù)包含LED光源和LED燈具兩大品類；物聯(lián)網(wǎng)（IoT）業(yè)務(wù)包含智能照明類、智能控制類、智能傳感類、智能監(jiān)控類和智能家電類。

問：公司的LED光源收入占比在逐年下降,請問這是因為公司戰(zhàn)略布局的變化嗎?

答：近年來，隨著公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展，公司的營收結(jié)構(gòu)也逐步發(fā)生了變化。公司的照明業(yè)務(wù)（LED光源和LED燈具）和物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并行發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)和照明業(yè)務(wù)的增速不同，因此照明業(yè)務(wù)在營收中的占比略有下降。其中由于LED光源單價下降、LED燈具銷售額不斷提升，使得LED光源收入在總營收中的占比略顯下滑，同時也是公司LED產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化的結(jié)果。

立達信主營業(yè)務(wù)：LED照明產(chǎn)品、智能家居和智慧建筑等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)

立達信2021三季報顯示，公司主營收入46.58億元，同比上升18.86%；歸母凈利潤2.92億元，同比下降24.79%；扣非凈利潤2.42億元，其中2021年第三季度，公司單季度主營收入18.79億元，同比上升11.73%；單季度歸母凈利潤1.14億元，同比下降48.38%；單季度扣非凈利潤1.04億元，負債率51.24%，投資收益1022.28萬元，財務(wù)費用554.67萬元，毛利率24.2%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。證券之星估值分析工具顯示，立達信（605365）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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