2022年，中國房地產的調控力度仍在不斷增強，不少房企面臨債務危機事件，與此同時，新冠疫情疊加經濟下行壓力的“多米諾骨牌”，機構對于后市的顧慮與之增加。

今天，穆迪發布公告表示，將調整合景泰富評級，下調一級至B2， 展望調整為負面。報告指出，調整反映了內房受整體環境影響，境內外融資能力削弱。同時，穆迪認可合景泰富在深耕區域展現出強大的品牌力，長期深耕高能級城市，有優質的一線及強二線城市土儲。

面對調整，合景泰富方面表示，針對目前房企面臨的境外融資環境，公司已準備好各項方案應對今年到期的境外債券。公司已向發改委取得足夠的美元債額度，將持續留意境外債券市場窗口，選擇合適的時間進行再融資；若債券融資環境持續疲弱，公司可使用海外項目回籠現金償還。

評級集中下調，合景泰富穩健如常經營

眾所周知，評級機構看空房地產行業、對房地產公司進行評級調整，已成為習慣性，關鍵因素在于受風險企業債務問題，第一季度以來，穆迪、標普等多家評級機構近期頻繁對多家企業評級下調或列入觀察名單。

有投資人士指出，2021年，整體境外機構對超過50家地產企業普遍下調評級。而進入2022年，機構對房企的信心考驗和風險評估會更加嚴苛，投資界普遍認為下調評級的公司已屬于正常范圍，未來還將有更多房企評級被下調或收回。

關于流動性的保障，合景泰富從去年開始就做了多方面的布局。

2021年全年，合景泰富累計已兌付境內債券本金合計人民幣143億元，已完成去年境內債券到期及回售期的兌付，境外（含項目公司）共兌付7.5億美元債，2021年12月、2022年1月，合景泰富最近兩期兩筆本息合共26.75億人民幣債券、2.5億美元的境外債券，均提前打款兌付，充分展現了公司穩健的財務和現金流管理能力。

公司透露，今年合景泰富于9月有兩筆共9億美元債到期，若境外債券市場下半年回暖，公司有足夠境外債發行額度做再融資，同時若債券市場持續疲軟，公司也已準備好資金應對。

標桿產品相繼入市，提振市場信心

在報告中，穆迪認為：合景泰富一直以來有著出色的運營能力，并在其深耕區域展現出強大的品牌力。深耕于一、二線高能級別城市，有著優質的土地儲備。

事實上進入新發展周期，2022年，房地產行業從規模時期走入“精耕細作”時期，而在大灣區，高端產品相繼入局，高品質、高溢價的產品涌現，讓市場從純粹的投拓邏輯，轉化成品牌產品溢價邏輯，市場分化明顯，地產市場的新秩序也在重建。

因此在市場具有“人居美學大師”之稱，以產品力見著的合景泰富優勢更為突出。

合景泰富方面表示，公司還將堅持保持優質產品力，加推高端項目入市。目前公司各項目按照節點均正常銷售，現金流穩定，現金流動性管控穩健，有足夠的能力應對未來到期債務。

2022年，位于廣州天河CBD奧體板塊的合景·臻頤府備受市場關注，融合日式理念設計，由國內高端建筑大所GAD執筆設計，園林請來日本知名園林大師小林正彥操刀，大健康、低密度、高品質成為大灣區核心板塊較為稀缺的資源。

與此同時，合景泰富還將推出廣州地標級藝術臻品合景·臻溋名鑄，由享譽世界的建筑設計大師劉榮廣、日本國寶級造園大師枡野俊明等聯袂打造廣州黃金三角CBD之一的綜合標桿建筑，充分顯示合景泰富優質產品力帶動高回報的良性驅動。

進入2022年第一季度，國家多方面政策回溫，也在房住不炒的前提下，為行業健康發展帶來合適土壤。

從克而瑞2022年1-2月中國房地產企業銷售TOP100排行榜來看，盡管房地產市場依舊延續2021年下半年以來的降溫態勢，但合景泰富仍穩居TOP50，排名穩中有升。可見，面對整體表現并不理想的市場，合景泰富銷售節奏正常，并交出了一份不錯的成績單。

另外，投資型物業的補充也為合景泰富帶來連續三年超過20%的收入增長，進入2022年，廣州知識城合景·悠方即將開業，據悉該項目憑借獨具巧思的商業布局及空間設計，近期榮獲多重獎項，打造為廣州東部商業新地標。

行業資深人士判斷，隨著這些標桿產品入局，合景泰富第一季度將釋放相當可觀的銷售貨值。

綜合來看，合景泰富財務基本面穩健，產品實力較同行突出。隨著高端項目臻頤府、臻溋名鑄、廣州知識城合景·悠方的開業，將成為旗下多個業務板塊的有力補充，市場信心將進一步鞏固。

關鍵詞： 合景泰富