2022年3月8日盈趣科技(002925)（002925）發(fā)布公告稱(chēng)：長(zhǎng)江證券(000783)徐皓亮 仲麗敏、泰康資產(chǎn)桂躍強(qiáng) 徐星月 顏運(yùn)鵬、嘉實(shí)基金張宇馳、富國(guó)基金徐穎真、量橋投資黃元賀、山高金融高馳于2022年3月4日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問(wèn)：未來(lái)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)從哪些品類(lèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)?

答：（1）在UDM業(yè)務(wù)方面：①家用雕刻機(jī)客戶(hù)擁有良好的盈利模式，已經(jīng)建立覆蓋產(chǎn)品、耗材及內(nèi)容為一體的生態(tài)圈，這三部分是相輔相成、互相促進(jìn)的，并逐步向更加健康的方向發(fā)展。根據(jù)客戶(hù)公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)，家用雕刻機(jī)系列產(chǎn)品市場(chǎng)空間廣闊，市場(chǎng)滲透率還很低，具有良好的發(fā)展前景。②我們與電助力自行車(chē)客戶(hù)合作研發(fā)生產(chǎn)的幾款新產(chǎn)品已于去年陸續(xù)量產(chǎn)，未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)?cè)隽恐档闷诖晃覀兎浅Ｖ匾暫驮摽蛻?hù)的合作，將其作為我們實(shí)施UDM2.0的重要抓手，并將借此契機(jī)，以車(chē)規(guī)級(jí)的標(biāo)準(zhǔn)不斷提升公司研發(fā)、項(xiàng)目管理、質(zhì)量管控及客戶(hù)服務(wù)等各方面的能力，為未來(lái)更好的發(fā)展打下扎實(shí)的基礎(chǔ)。③我們與羅技客戶(hù)在Gaming領(lǐng)域合作的產(chǎn)品也非常值得關(guān)注。④公司為電子煙客戶(hù)提供電子煙精密塑膠部件，同時(shí)正在與客戶(hù)開(kāi)展電子煙核心部件的合作，隨著雙方合作的不斷深化，未來(lái)公司電子煙相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)展還是非常值得期待的。⑤雀巢的高端食品機(jī)械等相關(guān)產(chǎn)品在往后幾年應(yīng)該都會(huì)有比較明顯的成長(zhǎng)，我們將持續(xù)布局高端食品領(lǐng)域的整機(jī)研發(fā)。（2）在OBM業(yè)務(wù)方面，汽車(chē)電子今年有望實(shí)現(xiàn)比較好的突破。廈門(mén)盈趣汽車(chē)電子防眩鏡產(chǎn)品市場(chǎng)占有率提升，并不斷拓展一線(xiàn)廠(chǎng)商的業(yè)務(wù)；上海艾銘思主要從事汽車(chē)控制系統(tǒng)類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)，如天窗控制模塊、座椅控制及記憶模塊等。（3）在健康環(huán)境領(lǐng)域，空氣凈化器、加濕器等傳統(tǒng)產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)，植物種植器產(chǎn)品最近一年快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)該產(chǎn)品仍將保持這種快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。（4）此外，東莞音趣科技的TWS耳機(jī)、蘇州盈塑的模具注塑業(yè)務(wù)未來(lái)都會(huì)帶來(lái)一定的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)馬來(lái)西亞智造基地目前的開(kāi)工情況及業(yè)務(wù)承接情況如何?

答：馬來(lái)西亞智造基地的主要戰(zhàn)略任務(wù)是承接大部分出口美國(guó)的產(chǎn)品。近兩年，馬來(lái)西亞智造基地快速發(fā)展，產(chǎn)能及經(jīng)營(yíng)管理水平快速提升，產(chǎn)品良率和產(chǎn)量已經(jīng)超越了管理層的期望。今年，我們還將持續(xù)加大馬來(lái)西亞智造基地的投入，加快產(chǎn)業(yè)園的建設(shè)進(jìn)度，加快供應(yīng)鏈本地化開(kāi)發(fā)的節(jié)奏等，以助力馬來(lái)西亞智造基地更好的發(fā)展。

問(wèn)：人民幣升值對(duì)公司有多大影響?

答：公司產(chǎn)品以出口為主，結(jié)算貨幣主要為美元，匯率波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)會(huì)有一定影響。我們會(huì)根據(jù)公司的實(shí)際資金需求和匯率波動(dòng)等情況進(jìn)行結(jié)匯。公司也會(huì)通過(guò)開(kāi)展遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)等方式，鎖定匯率，減少匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，降低匯率波動(dòng)對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。

問(wèn)：公司歷史上是否遇到過(guò)客戶(hù)產(chǎn)品銷(xiāo)售情況不達(dá)預(yù)期的情形?是否會(huì)產(chǎn)生壞賬?

答：公司主要服務(wù)于兩類(lèi)客戶(hù)，一類(lèi)是國(guó)際知名企業(yè)客戶(hù)，另一類(lèi)是創(chuàng)新型企業(yè)和科技型企業(yè)。國(guó)際知名企業(yè)由于資金較為雄厚，同時(shí)擁有較為成熟的市場(chǎng)研究體系，所以在開(kāi)展新產(chǎn)品的市場(chǎng)研發(fā)等工作前，通常會(huì)開(kāi)展較為深入的市場(chǎng)調(diào)查分析，產(chǎn)品推向市場(chǎng)后，與前期預(yù)測(cè)情況不會(huì)出現(xiàn)太大的偏離，與這類(lèi)客戶(hù)合作，通常失敗的情況較少；對(duì)于創(chuàng)新型和科技型企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于各種原因，可能存在產(chǎn)品生產(chǎn)后銷(xiāo)售不達(dá)預(yù)期的情形。我們?cè)谶x擇客戶(hù)和產(chǎn)品的時(shí)候，通常會(huì)考慮以下幾個(gè)因素：技術(shù)是否領(lǐng)先，是否代表未來(lái)的發(fā)展方向，是否有好的市場(chǎng)前景，是否具備智能化、創(chuàng)新創(chuàng)意等特征，是否符合公司的使命和戰(zhàn)略以及公司是否具備承接該業(yè)務(wù)的能力等因素。一方面，公司與客戶(hù)合作時(shí)，會(huì)有研發(fā)收入，這在財(cái)務(wù)報(bào)表上也有體現(xiàn)；另一方面，公司采用柔性化的生產(chǎn)制造方式，大部分自動(dòng)化設(shè)備和體系是通用的，對(duì)于部分無(wú)法直接使用在其他產(chǎn)品的設(shè)備，其機(jī)械手臂等核心貴重的部件經(jīng)過(guò)重新組裝調(diào)試還是可以再次利用的。此外，公司會(huì)根據(jù)客戶(hù)的信用情況評(píng)估是否給信用賬期，同時(shí)對(duì)于出口的產(chǎn)品均及時(shí)購(gòu)買(mǎi)出口信用保險(xiǎn)，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。因此，即使項(xiàng)目失敗的情況下，我們產(chǎn)生投入損失或者壞賬的情況也比較少。

問(wèn)：公司有哪些可比的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?

答：因?yàn)楣镜腢DM業(yè)務(wù)模式（產(chǎn)品高度定制化）以及客戶(hù)分布在不同的行業(yè)領(lǐng)域，即由于業(yè)務(wù)和客戶(hù)的特征，所以找到完全相同的對(duì)標(biāo)公司比較困難，招股說(shuō)明書(shū)中披露的幾家公司在單個(gè)領(lǐng)域與公司的產(chǎn)品或行業(yè)相似，但不是與公司業(yè)態(tài)完全相同的對(duì)標(biāo)公司。隨著公司的發(fā)展及客戶(hù)的不斷拓展，我們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的層次和水平也在不斷變化。對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)我們一直持積極的態(tài)度，因?yàn)閮?yōu)秀的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手給我們帶來(lái)一定的壓力和良性競(jìng)爭(zhēng)，使公司能夠不斷發(fā)現(xiàn)自身缺點(diǎn)從而不斷進(jìn)步。

問(wèn)：公司研發(fā)部門(mén)主要是在廈門(mén)嗎?

答：目前公司已在廈門(mén)、深圳、上海、瑞士、臺(tái)灣等國(guó)家或地區(qū)設(shè)置了研發(fā)中心，構(gòu)建起全球研發(fā)體系，擁有電子、結(jié)構(gòu)、軟件、工業(yè)設(shè)計(jì)及測(cè)試等多種職能研發(fā)人員1200余名，研發(fā)人員占比20%以上，研發(fā)隊(duì)伍還在持續(xù)擴(kuò)大，以進(jìn)一步提升公司整體的研發(fā)和創(chuàng)新能力。

問(wèn)：公司業(yè)務(wù)的發(fā)展驅(qū)動(dòng)是什么?

答：公司多年來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力主要是UDM業(yè)務(wù)模式及企業(yè)文化。公司的UDM業(yè)務(wù)模式具有三個(gè)顯著的特點(diǎn)：第一個(gè)特點(diǎn)，產(chǎn)品高度定制化，這需要較高的研發(fā)投入、豐富的研發(fā)人才和研發(fā)技術(shù)的儲(chǔ)備和積累；第二個(gè)特點(diǎn)，單一細(xì)分品類(lèi)的產(chǎn)品主要向單一客戶(hù)提供，這是我們長(zhǎng)期以來(lái)堅(jiān)持的經(jīng)營(yíng)原則及策略；第三個(gè)特點(diǎn)，研發(fā)產(chǎn)品的同時(shí)研發(fā)智能制造體系。未來(lái)很多產(chǎn)品基本上都會(huì)朝著電子化、智能化控制方向發(fā)展，而電子化產(chǎn)品就會(huì)有物聯(lián)網(wǎng)的需求，有物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)品就會(huì)有控制的需求，這是一種發(fā)展趨勢(shì)。各行業(yè)都有創(chuàng)新創(chuàng)意產(chǎn)品需求，以及實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)換代甚至跨界發(fā)展的需求，這時(shí)客戶(hù)就需要找到相應(yīng)的上游幫助其實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品電子化及生產(chǎn)落地，而盈趣正是這樣一家提供綜合電子解決方案的企業(yè)。同時(shí)，公司全員上下都積極踐行以愛(ài)心及艱苦奮斗為核心的企業(yè)文化，在這種企業(yè)文化的感召下，盈趣人秉持團(tuán)隊(duì)合作、快速反應(yīng)的精神，銳意進(jìn)取，砥礪前行，為客戶(hù)創(chuàng)造高價(jià)值。

問(wèn)：客戶(hù)是如何找到我們的?

答：產(chǎn)品是最好的廣告，公司服務(wù)的客戶(hù)大多數(shù)為國(guó)際知名企業(yè)及科技型企業(yè)，多年來(lái)公司在智能制造領(lǐng)域擁有良好的口碑，前期客戶(hù)一般是通過(guò)引薦找到公司以尋求合作的。隨著公司國(guó)際化進(jìn)程的深化，公司在美國(guó)、瑞士、馬來(lái)西亞及匈牙利等地區(qū)設(shè)有研發(fā)中心、市場(chǎng)中心及智造基地，這些都是公司吸引新客戶(hù)和新業(yè)務(wù)的流量入口。

問(wèn)：公司自主研發(fā)智能制造體系的原因是什么,其他企業(yè)要這樣做存在哪些壁壘?

答：公司自2004年網(wǎng)控事業(yè)部組建以來(lái)就與客戶(hù)羅技建立了合作關(guān)系。羅技是國(guó)際知名企業(yè)，擁有優(yōu)秀的管理體系和先進(jìn)的技術(shù)。公司與羅技最初合作的產(chǎn)品是Harmony品牌網(wǎng)絡(luò)遙控器，隨著雙方合作的日益加深，公司與羅技的合作產(chǎn)品逐步擴(kuò)展至演示器、游戲手柄等其他多個(gè)產(chǎn)品系列。在與羅技的合作過(guò)程中，客戶(hù)一直引領(lǐng)著我們成長(zhǎng)，帶動(dòng)我們?cè)谥悄苤圃臁①|(zhì)量控制體系、信息化管理水平等方面不斷提升。在這個(gè)過(guò)程中，我們快速積累了許多智能控制領(lǐng)域相關(guān)核心技術(shù)和研發(fā)制造經(jīng)驗(yàn)，并且培育和儲(chǔ)備了不少核心技術(shù)人才。2006年，公司因?yàn)樯嫌喂?yīng)商提供的晶體管質(zhì)量問(wèn)題，導(dǎo)致產(chǎn)品在充電過(guò)程中持續(xù)發(fā)燙，存在嚴(yán)重的質(zhì)量問(wèn)題，這一次質(zhì)量問(wèn)題使得公司遭受了很大損失。經(jīng)過(guò)管理層深入檢討和反復(fù)討論，決心建立一套針對(duì)多種產(chǎn)品通用的生產(chǎn)線(xiàn)自動(dòng)化數(shù)據(jù)采集測(cè)試系統(tǒng)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品功能性測(cè)試延伸到元器件級(jí)別電氣性能參數(shù)的部件檢測(cè)，以保障產(chǎn)品的質(zhì)量，于是公司自主研發(fā)的ITTS測(cè)試系統(tǒng)（IntretechTestingSystem的縮寫(xiě)）應(yīng)運(yùn)而生。為了實(shí)現(xiàn)制造過(guò)程的信息化、透明化、可視化、移動(dòng)化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品全生命周期的質(zhì)量追溯，公司又自主研發(fā)了UMS聯(lián)合管理系統(tǒng)。經(jīng)過(guò)多年反復(fù)的實(shí)踐檢驗(yàn)，2015年公司將UMS聯(lián)合管理系統(tǒng)及自動(dòng)化測(cè)試機(jī)器人(300024)整合為智能制造整體解決方案。其他企業(yè)要掌握這項(xiàng)能力需要長(zhǎng)時(shí)間的人才積累、技術(shù)積累、經(jīng)驗(yàn)積累等。

問(wèn)：公司的產(chǎn)品矩陣比較豐富,是如何進(jìn)行管理的?

答：公司業(yè)務(wù)模式以UDM業(yè)務(wù)為主，同時(shí)拓展OBM業(yè)務(wù)，持續(xù)構(gòu)建UDM與OBM的雙模式業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。母公司以UDM業(yè)務(wù)為主，公司智能制造解決方案、智能家居及汽車(chē)電子等OBM業(yè)務(wù)則由不同的子公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。母公司對(duì)各子公司的管理主要集中在戰(zhàn)略規(guī)劃、人事和財(cái)務(wù)上的策略引導(dǎo)以及提供內(nèi)控制度等方面的管理保障。對(duì)于UDM業(yè)務(wù)，公司主要實(shí)施大鯨魚(yú)群戰(zhàn)略，在各類(lèi)人才投入、客戶(hù)服務(wù)及高層關(guān)注等重點(diǎn)資源方面給予更大的支持和傾斜，以增強(qiáng)重點(diǎn)大客戶(hù)對(duì)公司戰(zhàn)略發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力。營(yíng)銷(xiāo)中心采用BU獨(dú)立運(yùn)作模式，不同的BU負(fù)責(zé)不同的客戶(hù)和產(chǎn)品，BU又包括市場(chǎng)、項(xiàng)目管理及業(yè)務(wù)等多個(gè)職能，公司產(chǎn)品主要采用矩陣式的項(xiàng)目管理方式。生產(chǎn)制造是統(tǒng)一的職能部門(mén)，針對(duì)不同的BU會(huì)有不同的車(chē)間進(jìn)行相對(duì)獨(dú)立的運(yùn)作，但是很多制造技術(shù)、自動(dòng)化設(shè)備及工裝治具等資源都是可以通用的。總體來(lái)說(shuō)，雖然公司的產(chǎn)品品類(lèi)較多，外在表現(xiàn)形式多樣，但在核心技術(shù)、供應(yīng)鏈、人員配置、生產(chǎn)工序等方面均具有一定的相通性。

問(wèn)：公司自動(dòng)化事業(yè)部是什么時(shí)候開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)?

答：在信息化方面，公司從2007年就開(kāi)始嘗試將生產(chǎn)制造過(guò)程中的所有要素串聯(lián)在一起，整合辦公中的OA、ERP、WiKi等信息管理軟件，實(shí)現(xiàn)自身生產(chǎn)及管理的高度信息化、透明化、自動(dòng)化、移動(dòng)化。在自動(dòng)化方面，不斷通過(guò)“機(jī)器換人”的方式，實(shí)現(xiàn)機(jī)器互聯(lián)，人工交互，將傳統(tǒng)的生產(chǎn)加工模式提升到更高層次的信息化、自動(dòng)化水平。2015年，公司將智能制造整體解決業(yè)務(wù)獨(dú)立出來(lái)，由子公司廈門(mén)攸信信息技術(shù)有限公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，正式開(kāi)始對(duì)外銷(xiāo)售并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。該解決方案主要由公司自主研發(fā)的UMS聯(lián)合管理系統(tǒng)及自主研制的自動(dòng)化機(jī)器設(shè)備兩部分組成，是公司自身智能制造優(yōu)勢(shì)的延伸。目前該解決方案主要服務(wù)于整個(gè)大盈趣，在滿(mǎn)足自身自動(dòng)化和信息化需求的基礎(chǔ)上，也對(duì)電子、光伏、塑膠等領(lǐng)域的中小制造型企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)，助力其提質(zhì)增效。

盈趣科技主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司以自主創(chuàng)新的UDM模式(也稱(chēng)為ODM智能制造模式)為基礎(chǔ),主要為客戶(hù)提供智能控制部件、創(chuàng)新消費(fèi)電子等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn),并為中小型企業(yè)提供智能制造解決方案。

盈趣科技2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入56.1億元，同比上升66.89%；歸母凈利潤(rùn)8.88億元，同比上升29.07%；扣非凈利潤(rùn)8.02億元，同比上升30.54%；其中2021年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入19.57億元，同比上升18.64%；單季度歸母凈利潤(rùn)3.17億元，同比上升6.19%；單季度扣非凈利潤(rùn)2.85億元，同比上升4.63%；負(fù)債率33.4%，投資收益6391.59萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用578.3萬(wàn)元，毛利率27.84%。

該股最近90天內(nèi)共有1家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)1家。近3個(gè)月融資凈流出1358.54萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流入1167.26萬(wàn)，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，盈趣科技（002925）好公司評(píng)級(jí)為4.5星，好價(jià)格評(píng)級(jí)為3.5星，估值綜合評(píng)級(jí)為4星。(評(píng)級(jí)范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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