2022年3月11日龍津藥業(yè)(002750)（002750）發(fā)布公告稱：東方財富證券研究所何瑋于2022年3月9日調(diào)研我司。

本次調(diào)研主要內(nèi)容：

問：注射用燈盞花素是單體成分制劑,其中燈盞花乙素純度超過98%,其他物質(zhì)成分明確嗎?

答：燈盞花素是燈盞花全草中提取的黃酮類成分，主要含燈盞花乙素，燈盞花乙素的含量超過98%，以及少量燈盞花甲素及其它黃酮類成分。注射用燈盞花素成分明確、純度高，具有高安全性和質(zhì)量可控性，有效克服了傳統(tǒng)中藥注射劑存在的普遍問題，是國內(nèi)一直在探討的中西醫(yī)結(jié)合方法及理論的典型案例。

問：在醫(yī)保受限的情況下,注射用燈盞花素有怎樣的新的市場機會?

答：臨床使用中，注射用燈盞花素的劑量上限較低，如果按照說明書每日用量是50mg，但注射用燈盞花素最佳劑量尚在研究中，根據(jù)目前進行的上市后臨床研究，其最佳劑量應該更高，并且可以單獨用藥降低同型半胱氨酸，可以大幅降低腦卒中發(fā)病率，但尚需進一步的臨床試驗證實。公司近年來持續(xù)推進上市后臨床研究，以確定最佳劑量，但之前申請臨床試驗未得到批準，下一步不排除繼續(xù)尋找更優(yōu)方案申報臨床試驗的可能。

問：注射用燈盞花素用藥不良反應的情況怎樣?

答：中藥制劑特別是中藥注射劑的安全性問題制約了產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但注射用燈盞花素成分明確、組分簡單，批次間質(zhì)量一致性可控，質(zhì)量內(nèi)控的高標準要求極大地降低了不良反應發(fā)生率，也解決了中藥注射劑穩(wěn)定性差、質(zhì)量不均一的問題。根據(jù)近年來監(jiān)測，2013年以來，龍津注射用燈盞花素不良反應發(fā)生率已由“偶見”（0.143%）降低至“罕見”（0.065%），在中成藥中優(yōu)勢非常明顯。

問：注射用燈盞花素市場規(guī)模有多大?公司該產(chǎn)品市場競爭力如何?

答：受國家醫(yī)保政策和處方政策限制，中藥注射劑市場規(guī)模急劇萎縮，注射用燈盞花素也不例外，只是下滑速度較之前略有放緩，但市場規(guī)模已降至新低，根據(jù)南方所米內(nèi)網(wǎng)統(tǒng)計，2021年上半年公司市場占比約65%，但其樣本醫(yī)院為重點城市公立醫(yī)院，實際情況可能更不樂觀。

問：在中成藥方面的研發(fā)投入是怎樣的?

答：近年來，公司先后承擔了“國家重大新藥創(chuàng)制”專項項目2項、國家重點研發(fā)計劃項目1項，國家中藥標準化項目1項，多年來研發(fā)投入占銷售收入的比重達10%。除了國家中藥標準化和注射用燈盞花素的上市后再評價外，公司研發(fā)投入基本集中在化學藥，已形成約60種產(chǎn)品梯隊的化學仿制藥開發(fā)后備資源庫，在研化藥品種有8-9個，其中有1個腦卒中化學一類新藥，其他品種為化學仿制藥。

問：公司工業(yè)大麻種植狀況如何?行業(yè)情況如何?

答：目前省內(nèi)工業(yè)大麻提取物主要用于出口，國內(nèi)應用場景受限，因此企業(yè)生產(chǎn)積極性不高。云南省工業(yè)大麻行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月底，云南省一共頒發(fā)了工業(yè)大麻種植許可證171張，繁種種植許可證4張，加工許可證29張。公司工業(yè)大麻種植模式為“公司＋農(nóng)戶”合同種植，2021年種植面積較上年減少25%，目前市場售價約2-3萬元/噸。

龍津藥業(yè)主營業(yè)務：醫(yī)藥制造業(yè),從事現(xiàn)代中藥及特色化學仿制藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售

龍津藥業(yè)2021三季報顯示，公司主營收入5.94億元，同比上升261.23%；歸母凈利潤657.27萬元，同比上升187.68%；扣非凈利潤-28.13萬元，同比上升95.36%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.96億元，同比上升207.25%；單季度歸母凈利潤169.98萬元，同比下降56.32%；單季度扣非凈利潤-83.58萬元，同比下降368.07%；負債率31.01%，投資收益544.67萬元，財務費用81.01萬元，毛利率28.76%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。近3個月融資凈流入8741.58萬，融資余額增加；融券凈流入664.28萬，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，龍津藥業(yè)（002750）好公司評級為2星，好價格評級為1星，估值綜合評級為1.5星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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