2022年3月14日三峽水利(600116)（600116）發布公告稱：申萬宏源(000166)查浩 蔡思 楊曉鳴、大成基金魏慶國 王晶晶于2022年2月14日調研我司。

本次調研主要內容：

問：公司電動重卡情況?

答：公司投資2億元成立的“綠動產業發展”平臺公司，是圍繞場景運營（包括市場化售電、充換電資產運營管理、數字化管理服務、電力市場輔助服務、儲能業務等）和電力資產投資兩大板塊，開展以電動重卡應用為載體，以規模化建設重卡充換電站并開展新型售電、儲能和電池管理為重點，以數字化管理為中心，瞄準綠色交通、生態環保、新基建等國內外需求場景的電動重卡充換儲用一體化業務。目前該平臺公司已完成工商注冊登記，相關業務正在有序推進中，其中包鋼鋼聯80臺電動重卡和3座快速充換電站已交付投運。

問：控股股東增持情況?

答：公司于2021年6月28日收到公司控股股東長江電力(600900)傳來的《關于告知增持股份情況的函》，獲悉：長江電力全資子公司長電投資于2021年2月2日至2021年6月28日通過上海證券交易所集中競價方式增持本公司股份21,399,308股。截至2021年6月30日，長江電力及其一致行動人累計持有本公司股份總計為382,428,567股，達到公司總股本的20%。

問：公司電源情況?

答：公司電源端主要從自有電源、網內統調電源和外購電（南網貴州電網、國網重慶電力公司、國網湖北電力公司等）三種方式中獲取電力，通過自有的配電網絡輸送到電力用戶。“十四五”期間，公司將持續強化電源保障，通過深化合作、電源自主、市場化交易等方式，切實降低綜合供電成本。積極把握重慶能源低碳轉型趨勢，依托存量市場基礎，推進區域型天然氣熱電聯產等特色化能源示范項目。

問：公司配售電方面的情況?

答：公司大力開展市場化售電業務，積極開拓新增配配電業務，推進配售電業務向外拓展。“十四五”期間，公司積極打造市場化配售電平臺，大力拓展配售電業務，鞏固和提升配售電產業優勢和核心地位。一是通過所屬售電公司在辦理市場準入的地區自主開展市場化售電業務。公司正在加快全國其他地區的市場化售電業務布局，完成了四川、浙江、江蘇、安徽、廣東、江西等8地的售電資質準入，為拓展市場化售電新空間奠定基礎，做好準備。二是通過投資并購，與重點市場的優質上市公司建立股權紐帶，加強業務協同；三是積極促進配售電業務和綜合能源業務協同共進，深挖現有供區和新增市場化售電區域市場，根據企業多元化用能和能效提升等不同用能需求，開展不同應用場景的綜合能源服務。此外，公司加強售電人才隊伍建設，通過內部擇優和市場招聘方式，打造了一只市場拓展能力強、具有一定經驗和“戰斗力”的人才隊伍。

問：公司對于綜合能源業務的規劃及業務拓展情況?

答：“十四五”期間，公司將集中優勢資源打造綜合能源發展平臺，以深挖市場、打造示范、特色發展為重點，面向公司供區、市場化售電區域和沿海經濟發達地區及“長江經濟帶”等重點區域拓展綜合能源產業。為積極踐行國家“碳中和、碳達峰”能源目標，推動公司綜合能源業務發展，公司將綜合能源公司注冊資本金提高至5億元。同時，根據業務拓展需要，綜合能源公司出資8,000萬元與長江清源和江西九江的工發公司共同設立合資公司（注冊資本為10,000萬元），在九江市開展低碳智慧綜合能源、節能減排、智慧城市能源互聯網、新能源、綠色交通、增量配電網基礎設施建設、低碳智慧工業區、源網荷儲充一體化、零碳智慧城市等領域的綜合能源項目開發建設和運營管理業務。除上述九江區域的城市綜合能源管家業務外，綜合能源公司還在江西其他地區以及重慶、安徽等地積極開展綜合能源業務前期工作。

問：公司未來發展戰略重心?

答：公司已披露了公司“十四五”戰略發展規劃（綱要），“十四五”期間，公司將以“雙碳”和“雙控”為導向，按照“鞏固基本盤、拓展新空間”的總體思路，高質量謀劃并發展配售電、綜合能源、新能源業務等。一是深耕廣拓，規模化發展配售電業務。公司將堅定不移地貫徹國家關于深化電力體制改革的各項重大決策部署，積極拓展配售電業務，以深耕細作存量業務經營、擴大產業規模、突破市場區域為重點，推動配售電主業高質量發展；二是突出優勢，特色化拓展綜合能源業務。公司將集中優勢資源打造綜合能源發展平臺，以深挖市場、打造示范、特色發展為重點，面向公司供區、市場化售電區域和沿海經濟發達地區及“長江經濟帶”等重點區域的優勢細分領域拓展綜合能源產業；三是精準布局，以協同三峽集團新能源產業為主，探索新能源業務“差異化”發展之路。

問：公司激勵機制如何?

答：為加快推進實施公司“十四五”發展規劃，進一步強化公司高級管理人員的激勵和約束機制，充分調動集團高級管理人員的積極性和創造性，公司制定了《高級管理人員薪酬與考核管理辦法》《項目跟投管理辦法（試行）》《超額利潤分享管理辦法》并經公司2021年第一次臨時股東大會審議通過，拉開了公司通過市場化激勵考核實現高質量發展的序幕。同時，根據新業務開展情況及未來布局規劃，公司正在研究不同業務板塊的相關激勵機制，積極推動相關方案和制度的制定，全方位籌建市場化激勵考核體系，為公司激勵員工凝心聚力拓展市場提供制度支撐。

三峽水利主營業務：發電、供電。

三峽水利2021三季報顯示，公司主營收入71.35億元，同比上升150.85%；歸母凈利潤8.11億元，同比上升111.23%；扣非凈利潤6.55億元，同比上升123.43%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入25.67億元，同比上升43.92%；單季度歸母凈利潤3.79億元，同比上升110.91%；單季度扣非凈利潤2.48億元，同比上升60.08%；負債率46.45%，投資收益1.05億元，財務費用1.95億元，毛利率18.26%。

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級3家，增持評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出9953.56萬，融資余額減少；融券凈流出841.54萬，融券余額減少。證券之星估值分析工具顯示，三峽水利（600116）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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