2022年3月21日齊心集團(002301)（002301）發布公告稱：浙商證券傅嘉成 史凡可于2022年3月21日調研我司。

本次調研主要內容：

問：深圳疫情形式下,齊心集團深圳總部基地防疫和復產復工情況如何?

答：深圳市新型冠狀病毒肺炎疫情防控工作進入攻堅期和關鍵期，根據深圳市新型冠狀病毒肺炎疫情防控指揮部發布的《關于做好全市三輪全員核酸檢測的通告》，公司疫情防控指揮單位積極貫徹執行疫情防控政策，對坪山科技園區住宿員工實行隔離辦公，對在深非坪山園區住宿員工，實行居家辦公。公司目前已根據深圳市新型冠狀病毒肺炎疫情防控指揮部后續通告，按區域、分階段進行返崗復產復工。疫情期間，公司充分發揮齊心好視通云視頻遠程辦公，通過“零接觸”遠程辦公解決方案，以科技力量助力單位抗擊疫情。同時公司充分利用數字化運營平臺的強大能力，疫情期間不停擺，激活企業自身的生命力和戰斗力，齊心總部及各業務單元有序、平穩保障數字化運營平臺的業務運營，順暢保障全國B2B辦公集采訂單交付服務。

問：最近一段時間B2B客戶中標情況?

答：近年來，齊心集團通過持續打造一站式企業服務平臺，堅定辦公行政物資、MRO、工會福利、營銷物料等多場景業務布局，持續完善數字化平臺、商品供應鏈、倉儲物流、運營服務等方面的能力構建等舉措。近半年來，齊心集團已新增服務及續約南方電網、中國郵政、華夏銀行(600015)、中國銀聯、招商銀行、中國人壽、華夏銀行、中國航發、中國電子科技集團、國能e購商城、國投集團、中國遠東國際、通用技術集團、陜西延長石油、河北中煙工業有限責任公司、重慶市財政局、廣東省農村信用合作社聯合社等單位全國及區域集采項目，通過持續完善自身能力構建，不斷改進服務質量。

問：公司在B2B辦公物資集采行業取得領先與核心優勢在哪里?

答：目前國內B2B辦公物資集采年銷售額在10億元以上的服務商為數不多，集采行業的服務商企業規模化、供應鏈整合能力和綜合服務能力還在積極提升中。隨著我國政府及企業采購電商化、集中化和陽光化，新零售模式下辦公集采市場蓬勃發展與行業整合加快，先行的領先品牌企業具有更大的競爭優勢。長期深耕政企服務領域的齊心集團，正是其中的代表性企業之一。數字經濟大潮下，企業數字化被提至國家戰略高度，以平臺方式接入數字化生態成為企業的必要之舉。早在2013年，齊心集團就攜手IBM上線SAP系統，先發布局數字化轉型，并逐步打造具有業務特色的一體化數字化平臺。在“陽光采購”發展的背景下，齊心集團開拓了企業辦公行政物資、工業品、企業福利、營銷物料等物資線上集采模式。從多年深耕到深度布局，齊心集團企業服務平臺的整合效應凸顯，憑借一站式企業集成服務優勢、品牌優勢、客戶資源優勢、數字化運營平臺技術優勢、商品供應鏈與交付優勢等核心競爭力，齊心數字化多場景運維物資服務平臺助力眾多政企數字化采購改革。

問：公司近期在數字化運營平臺建設方面取得了哪些成就?

答：在數字化能力的構建上，齊心集團B2B業務積極推動集團數字化運營平臺建設，目前，已經完成了以齊心商城為前端，OMS、COP、MDM等為中臺，SAPERP、WMS為后臺的一站式企業服務平臺的構建，高效整合了齊心多業態、外部商戶、消費者及第三方服務商等多方資源，深化了客戶體驗，推動了渠道的整合和線下業務的轉型，形成了立體、可持續增長的商業新模式。在內部數字化中臺的完善上，齊心集團對幾十個前端應用進行了大的迭代，將各事業部獨立運營的前端產品進行解耦，抽象出共性的內容搭建了一個功能完備的數字化業務中臺，連接外部各大合作平臺資源，支持內外部能力共享互動，支持面向內外部業務應用的協同創新，極大地提高了齊心集團內部業務運營速率。在合作伙伴端，齊心數字化中心通過對SRM系統和業財一體系統的更新迭代，大幅度提升了供應商結算效率；縮短了供應商回款周期；降低了資金成本。同時，齊心集團還通過打造合作伙伴協同平臺，打通和融和內外部的多樣化、大數據量的多元數據，全面解決了齊心集團與各供應商之間的協同問題，有效地提升了整個供應鏈的運作效率。

問：齊心好視通近期在重點業務場景上取得了哪些成效?

答：齊心好視通推動“云+端+行業”發展戰略實施落地，強化行業核心應用場景解決方案，重點聚焦拓展智慧政務、智慧教育、智慧醫療等縱深行業場景應用，滿足不同領域的差異化、專業化需求。智慧政務方面，粵視會作為全省政務業務中可視化溝通核心載體，助力打造新型一體化數字政府，加快政務信息數據融通互聯。作為粵視會音視頻技術供應商，齊心好視通政務云平臺統一、安全、融合、兼容。作為業界首家信創成員單位，全面支持國產化建設，在數字政府建設方面積累了豐富經驗，滿足多場景下的可視化溝通協作和優異體驗，推進政務服務由分散向融合轉變，政府治理由粗放向精細轉變，政府運行由獨立向協同轉變，政府決策由數字向智慧轉變。智慧教育方面，公司推出面向公立學校以三個課堂為主，即抓住政策，緊緊圍繞教育部提倡的教育資源均衡化綜合應用場景。公司通過統一規劃和統一建設，對業務場景和基礎能力進行抽象和整合，制定標準的互聯互通協議規范，形成一個具備豐富公共基礎能力和能夠實現異構系統互聯互通的PaaS能力平臺，從而解決重復建設問題、解決不能復用而帶來的浪費問題、解決不同廠商和不同業務系統不能互聯互通的問題，促進教育信息化的蓬勃發展。

問：從前三季業務情況來看,2021年毛利率壓縮較多,未來抗周期能力如何?

答：為了契合戰略發展訴求，公司品類拓展較快，希望通過與客戶深度鏈接，有更多服務機會和成長。2021年，大宗商品采購成本的上漲，對公司利潤產生一定的侵蝕，隨著供銷價格調節進入平穩期，這方面的影響將逐步化解。從常態化的毛利率改善方向來看，未來繼續通過多幾個措施改善毛利率：1、產品規模化實施全國集采，提升議價能力和毛利率；2、通過數據分析、消費行為分析，實現自有品牌的切入和替代；3、與客戶產生足夠的粘性，切入更多營業服務場景，高效解決客戶在集采領域的管理需求；4、未來隨著公司數字化運營能力的提升，公司銷售規模的擴大，公司固定成本也還有較大的改善空間。

問：幾年前有陽光采購,集采政策,這兩年沒有新的大政策出臺,對政企招投標是否產生一定影響?

答：前期國家陽光集采政策仍在保持常態化、持續性的執行力度。2022年和2021年，除已集采的政企持續推動外，繼續保持一定的新增集采政企單位。此外，通過近年的集采，國家和政企單位已明顯體驗到集采帶來的成本控制和高效服務等優勢，2015年靠政策驅動，現在靠內部管理需求自驅驅動發展。

問：在目前經濟形勢下,公司在賬期方面是否出現一些變化?

答：目前跟供應商在采購價格上面，議價能力獲得一定提升，今年因為大宗商品上漲的客觀原因，實際成本未能實現下降，但是在賬期上實現協同，客戶端賬期維持在3個月，供應端結算60-70天的結算賬期，經營活動現金流持續為正，資金周轉周期得到了優化。

問：公司B2B業務方面核心客戶占比情況如何?

答：國家電網、南方電網、稅務、郵政郵儲等過去的大客戶需求更多，2021年中標的交行、南方航空等產量大客戶逐漸增多，公司核心客戶銷售集中度開始有所降低與分散。未來隨著全國政企大客戶辦公集采需求的深度放量，單一客戶全年大額集采數量將逐漸增多。

問：2021年公司研發費用主要投在哪些方面?

答：公司整個集團研發投入近年基本保持在增量收入規模的4%-6%，或整個集團收入規模的1%-4%。2021年，公司主要研發投入在B2B數字化運營平臺建設和好視通云視頻會議系統研發創新。在數字化能力構建上，齊心集團B2B業務積極推動集團數字化運營平臺建設，在已完成構建的一站式企業服務平臺基礎上，持續推動平臺能力完善與運作效率提升。研發能力是好視通產品技術不斷推陳出新的源動力和打造核心競爭力的根基。過去好視通是以軟件為主，而現在實行軟硬結合，并進行縱深的行業場景拓展。好視通以深圳為總部，在北京和武漢還分別設立了研發中心。2021年，好視通技術團隊持續發展壯大，引入諸多擁有資深行業經驗的全球頂尖音視頻領域技術人才。截至目前，好視通團隊研發人員占比已超過60%。

齊心集團主營業務：辦公用品和辦公設備的研發、生產和銷售;企業級SAAS服務。

齊心集團2021三季報顯示，公司主營收入68.43億元，同比上升12.27%；歸母凈利潤1.29億元，同比下降46.31%；扣非凈利潤1.19億元，同比下降47.48%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入23.58億元，同比上升0.81%；單季度歸母凈利潤5682.25萬元，同比上升2.88%；單季度扣非凈利潤5647.28萬元，同比上升9.41%；負債率60.79%，投資收益-599.21萬元，財務費用603.5萬元，毛利率9.72%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為7.98。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流出5314.88萬，融資余額減少；融券凈流入3172.2萬，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，齊心集團（002301）好公司評級為3星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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