文/樂居財經 付魁

“兩次離開都很舍不得，第一次還有點不適應，這一次就很平靜了。”再別北新建材(000786)（000786.SZ），王兵內心少了些許波瀾。

上交完2021年“答卷”，王兵離開了北新建材。在年報披露的時間點，公開宣告了卸下董事長一職，這也就意味著王兵在北新建材做了12年董事長之職暫時劃上了一個句號。

50歲的他，也不算與北新建材完全切割，而是回到了母公司任職，擔任中國建材股份有限公司執行董事、副總裁。

“營收同比增長25.15%，凈利潤同比增長22.67%。”營收、凈利雙增長，王兵在北新建材的“收尾”動作做得不錯，不過，其中或許也帶著點遺憾。

“一體兩翼”戰略是王兵在2020年敲定的打法，北新建材這兩年的業務布局也是圍繞著此戰略展開。“一體”的石膏板排在行業第一、“兩翼”中的防水也擠進前三，而北新建材另一個“翼”，涂料業務卻進展緩慢。

在財報中，涂料業務并沒有具體表現出來，僅以防水涂料呈現出來，2021年，防水涂料營收為5.30億元，而防水建材的營收卻有38.71億元。

按照王兵設定的目標，希望一體兩翼能夠平穩迅速向前推進，但這架“飛機”卻有些失衡，此外承受的負債和資金壓力也不小。財報顯示，2021年，北新建材貨幣資金5.72億元，短期借款為20.65億元，資金缺口逼近15億元。

兩份重要公告發布后，北新建材股價連續兩日下跌。3月23日收盤，北新建材收盤價為29.10元/股，跌幅0.95%，3月24日，北新建材收盤價為28.64元/股，跌幅1.58%。

“兩翼”失衡

王兵在北新建材兩進兩出，大學剛畢業就來到了北新建材，8年之后被調離；相隔兩年之后，又被調回北新建材，從2004年擔任總經理開始，一直做到現在。

第二次進入北新建材前，北新建材的業績持續下滑，“救火隊員”王兵18年里帶著北新建材使營收從14.62億元干到210.86億元。在2020年推出“一體兩翼、全球布局”戰略，其中，“一體”是以石膏板業務為核心，“兩翼”就是防水材料和涂料。

但兩翼尚未豐滿，王兵就離開了。財報顯示，2021年，北新建材的收入重頭是石膏板，承擔半壁江山，其營收為137.8億元，同比增加25.94%。

按照產品來劃分，防水緊隨石膏板其后。2021年，防水卷材的營收為25.46億元，同比增加4.02%，防水涂料的營業收入為5.30億元，同比增加23.85%，防水工程的營業收入為6.96億元，同比增加71.72%。三者合計37.72億元。2021年，龍骨的營收為27.56億元，同比增加40.32%。

涂料業務并沒有單獨列出來，稱之為防水涂料。而相較于防水，北新涉足涂料的時間還要早19年。2000年，“龍牌漆”正式宣告誕生。在北新的產品體系中，龍牌漆定位于專注高端水性建筑涂料的研發與生產。

而北新建材的涂料業務比防水業務進展緩慢。財報顯示，2021年，北新建材并購、投資或設立的子公司有14個，其中涉及防水業務或和防水有關的達7個，而涂料僅有一個。

而相較于防水方面大刀闊斧的收并購，在涂料方面，王兵表示要尋找潛在的收購目標，從而“扶正”暫時缺位的北新涂料。據了解，目前北新涂料正在跟多個收購目標進行談判，匯龍、百川、梅菲特、施彩等企業均在其中。

不過，隨著王兵的卸任，這些收購是否會生變數尚且未知。

資金缺口15億

財報顯示，2021年，北新建材營業收入為210.86億元，同比增長25.15%；歸屬上市公司股東的凈利潤35.10億元，同比增長22.67%。

在地產下行等因素的影響下，北新建材能交出這樣一份成績單也實屬不易。雖沒有像其他被地產拖累的虧損嚴重，但北新建材自身的資金也不寬裕。

財報顯示，2021年，北新建材5.72億元，短期借款為20.65億元，資金缺口為14.93億元，逼近15億元。

北新建材不僅是資金缺口明顯，并且短期借款增加也較為迅速，財報顯示，北新建材2020年短期借款同比增加55.32%。伴隨著借款增加，北新建材的負債率略有增加，由2020年的23.89升至2021年的26.52%。

此外，北新建材尚有應收賬款18.69億元。值得注意的是，在自身資金吃緊下，北新建材卻不斷為子公司進行擔保。據北新建材披露的信息顯示，北新建材為子公司擔保總額約為15.61億元。

10年未結舊案“砸進”27億

雖然北新建材凈利潤在增加，但毛利率卻在減少。財報顯示，2021年，北新建材的毛利率為31.83%，同比減少5.51%。

毛利率與營業成本不無關系。2021年，北新建材的營業成本為143.74億元，同比增加28.59%，這一增速明顯高于營收增速。

在營業成本的構成中，管理費用為10.20億元，同比增加18.74%，這一費用要高于銷售費用、財務費用和研發費用。

而上市公司的管理費用一般包含法律訴訟費。提到法律訴訟，就不得不提北新建材與美國石膏板訴訟案件。

資料顯示，自2009 年起，美國多家房屋業主、房屋建筑公司等針對包括北新建材、泰山石膏在內的至少數十家中資、外資石膏板生產商在內的多家企業提起多起訴訟，以石膏板存在質量問題為由，要求賠償其宣稱因石膏板質量問題產生的各種損失。

而這一案件至今都沒有完全解決，從時間上來算，這場案件長達12年之久。據北新建材發布的公告顯示，截至2021年12月31日，用在這場官司里的各項費用合計27.32億元。

從北新建材發布的公告中發現，目前，21戶原告的訴訟已經終結，剩余69戶原告的訴訟仍在繼續進行。此外，亦有建筑商和供應商提起了訴訟，其中， Mitchell 案已達成和解并支付了和解款項，其他案件仍在進行。

樂居財經獲悉，北新建材共涉司法案件144起，作為原告的比例為13.89%，案由多以其他行政為主。此外，北新建材還有裁判文書記錄157條，案件總金額為369.96萬元，作為被告的文書占比35.71%，涉案案由為其他行政的案件最多。

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