2022-04-08東方財富證券股份有限公司周旭輝對朗新科技(300682)進行研究并發布了研究報告《2021年報點評：擁抱機遇，B+C兩端業務共迎高增長》，本報告對朗新科技給出增持評級，當前股價為26.52元。

朗新科技(300682)

【投資要點】

全年創下佳績，業績高速增長。公司發布 2021 年報，2021 年實現營收 46.39 億元，同比增長 36.98%。全年實現歸母凈利潤 8.47 億元，同比增長 19.77%，實現扣非凈利潤 7.23 億元，同比增長 23.83%；實現經營性凈現金流為 1.64 億元，同比下降 57.79%。21Q4 單季度實現營收 24.58 億元，環比+181.02%，同比+25.91%；Q4 單季度歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為 6.62 億元和 5.71 億元。 2021 年發生銷售費用3.14 億元（+33.72%）、研發費用 5.72 億元（+57.48%）、管理費用 3.54億元（+11.78%）。

緊抓行業機遇， 能源數字化業務增長。 2021 年 “雙碳”目標為行業發展帶來寶貴機遇，電網加大用電領域的投入力度，受益于行業景氣度抬升，公司能源數字化業務實現快速增長。報告期內能源數字化業務實現收入 23.71 億元，同比增長 34.99%，其中和電網相關的數字化收入同比增加約 25%。公司持續發力用電服務核心系統，全面參與營銷2.0 的試點項目建設工作，新基建方面協同多省電力公司建立能源大數據中心，同時承建多省市電力采集主站系統、智慧能源(600869)服務和電動汽車運營等平臺，實現從營銷為主到營銷及采集雙核心業務共同發展的轉變。能源數字化業務毛利率為 43.97%，下滑 3.47pct，毛利率下降系營銷 2.0 核心版本試點和推廣人員儲備增加所致，能源數字化板塊員工增長超過 25%。

能源消費服務需求增長，能源互聯網業務快速拓展。 2021 年公司能源互聯網業務實現營收 8.48 億元，同比增長 43.58%，能源互聯網服務平臺累計服務用戶規模超 3.9 億戶，服務行業機構超 7000 家。其中生活繳費業務累計服務用戶數超 3.5 億戶，日活用戶數超 1300 萬戶，連接超 5300 家公共服務繳費機構。聚合充電業務實現了高速增長，完成與國電、南電、特來電、星星充電、云快充等頭部運營商的平臺打通，截至 2021 年底，累計接入充電運營商超 400 家，在運營充電樁數量超 32 萬，服務新能源充電車主超 210 萬，全年聚合充電量近56000 萬度，是 2020 年充電量的近 8 倍，收入模式從單一服務費分成拓展至服務費+預購電模式。 “新耀光伏云平臺”新接入分布式光伏容量約 900MW。 能源互聯網業務毛利率為 52.80%，下滑 10.42pct， 主要系加強市場拓展、加大平臺建設投入等策略所致，階段性成本支出增加導致該業務毛利率短期波動， 但隨著能源互聯網業務的 B2B2C 平臺業務量增加后，毛利率有望回升。

【投資建議】

公司是能源行業領先的科技企業，抓住“雙碳”機遇，能源數字化業務和能源互聯網業務正處于高速發展階段。預計 2022-2024 年，公司營業收入分別為 58.90/74.25/93.80 億元，歸母凈利潤分別為 10.62/14.02/17.93億元，EPS 分別為 1.02/1.34/1.71 元，對應 PE 分別為 27/20/16 倍，給予“增持”評級。

【風險提示】

市場競爭加劇，市占率提升不及預期風險；

電網信息化建設投入不及預期風險；

聚合充電業務增長不及預期風險。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，海通證券(600837)鄭宏達研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95.82%，其預測2022年度歸屬凈利潤為盈利10.6億，根據現價換算的預測PE為25.75。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級12家；過去90天內機構目標均價為43.2。證券之星估值分析工具顯示，朗新科技（300682）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)

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