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市場分析

PX方面，浙江石化負荷在75%-80%附近，?；?條線分別于6月中及6月底檢修2個月，亞洲PX平衡表雖然7月進入累庫周期，但僅小幅累庫，真正累庫加速點在9/10月。因此若短期PX加工費回落過快則有反彈可能，但長期緩慢壓縮。

周二晚原油大幅下挫，拖累PTA成本型下挫，單邊走勢受原油基準影響較大。而年內偏低庫存背景下，TA基差繼續沖高至380元/噸，關注主流大廠對流通貨源的把控意向。PTA方面，TA開工偏高，等待下一輪檢修，福海創7月中有檢修計劃。月頻看，聚酯低負荷背景下預期結束6月快速去庫階段，進入7月庫存走平階段。

終端訂單仍弱，聚酯工廠仍偏低，進一步拖累PTA需求。

策略

（1）觀望?；鶞试痛蠓麓?，暫觀望。PX加工費寬幅震蕩，TA加工費區間震蕩。（2）跨期套利：觀望。

風險

美國芳烴結構性緊張持續性，原油價格大幅波動，聚酯提負速率。

關鍵詞： 華泰期貨 浙江石化