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智通財經(jīng)APP獲悉，太平洋(601099)證券稱，多重周期共振，光伏行業(yè)景氣度長期向上。太陽能(000591)資源豐富，光伏發(fā)展?jié)摿Υ螅夥鼘⒊蔀榍鍧嵞茉粗械闹髁姟６唐诳矗夥絻r時代剛剛開啟，歐洲能源危機帶動全球光伏新增裝機加速增長。中期看，未來十年或為技術(shù)突破最快的一段時期，新技術(shù)有望帶來產(chǎn)業(yè)鏈變革。長期看，技術(shù)革新帶來的降本增效將持續(xù)進行，光伏行業(yè)景氣度將持續(xù)向上。

硅料產(chǎn)能加速釋放，產(chǎn)業(yè)鏈利潤往中下游轉(zhuǎn)移

從產(chǎn)業(yè)鏈看，硅料產(chǎn)能持續(xù)釋放，價格即將松動，產(chǎn)業(yè)鏈利潤往中下游轉(zhuǎn)移;電池片環(huán)節(jié)技術(shù)迭代加速，TOPCon性價比明顯;組件環(huán)節(jié)市場集中度不斷提高，強者恒強。主產(chǎn)業(yè)鏈上，我們看好技術(shù)、渠道、精細化管理等能力強的企業(yè)。

新技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展，電池片技術(shù)迭代為當前核心

顆粒硅技術(shù)能較大程度降低硅料環(huán)節(jié)能耗，目前處于從1到10的階段。電池片技術(shù)方面，TOPCon憑借性價比在前期脫穎而出，重視HJT降本增效進度；未來隨著XBC、鈣鈦礦疊層技術(shù)的進步、成熟，產(chǎn)業(yè)鏈將發(fā)生進一步變化。

加強布局輔材等后周期領(lǐng)域，較好供需格局帶來更強成長

后周期方面，看好供需格局較好的、細分領(lǐng)域增速有望超預期的輔材環(huán)節(jié)。例如，受益于硅片開工率提升的高純石英砂環(huán)節(jié)，受益于N型電池片產(chǎn)能擴張的膠膜(POE)環(huán)節(jié)，受益于組件開工率提升的環(huán)節(jié)，如EVA膠膜原料、玻璃等。

風險提示

技術(shù)升級不及預期，光伏新增裝機增速不及預期，行業(yè)競爭加劇。

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