可以鎖定利率、會長大的壽險、長期復(fù)利接近3.5%……最近，借著多家銀行下調(diào)存款利率的當(dāng)口兒，許多保險代理人又在朋友圈“炒”了一波增額終身壽險。

當(dāng)前，投資的不確定風(fēng)險因素增多，居民財富在保值的前提下實現(xiàn)增值成了重點需求，而增額終身壽險由于能夠兼顧保本和增值，成為市場上的“黑馬”產(chǎn)品。但風(fēng)險也頻繁暴露，亂象開始積聚。9月23日，中國精算師協(xié)會發(fā)布風(fēng)險提示，提示消費者增額終身壽險并非“穩(wěn)賺不賠”，需警惕誤導(dǎo)宣傳。

“黑馬”增額終身壽險受追捧

“我們今年銷售最好的就是這款增額終身壽險，我的很多客戶都買了。”當(dāng)北京商報記者向某銀行理財經(jīng)理咨詢保本理財時，她首先向記者推薦了一款“家業(yè)常青J款增額終身壽險”。

什么是增額終身壽險?它屬于終身壽險的一個種類，終身壽險是指保障期限為終身的壽險產(chǎn)品，即從保單生效開始，無論被保險人什么時候身故或全殘，保險公司都會給付約定的金額。終身壽險又分為定額終身壽險和增額終身壽險，顧名思義，定額終身壽險的保額是固定的，而增額終身壽險的保額是會增長的，保額能根據(jù)合同上約定的利率逐年遞增。

在實際操作過程中，由于增額終身壽險“減保”靈活，再加上前期現(xiàn)金價值較高，能夠通過減保達(dá)到理財?shù)男Ч钍芟M者青睞，其熱度甚至蓋過了保險公司“開門紅”主力產(chǎn)品年金險。

資深精算師徐昱琛告訴北京商報記者，當(dāng)前銀行理財產(chǎn)品打破剛性兌付，不能保本保息，存款利率持續(xù)走低，今年基金、股票投資收益也不如以往，作為儲蓄的替代產(chǎn)品，增額終身壽險越來越受到消費者追捧。

增額終身壽險到底有多火?從各上市險企披露的中報來看，銀保渠道逐漸替代個險渠道成為上半年上市險企保費收入增長的主要引擎。而在銀保渠道中，增額終身壽險逐漸成為主力產(chǎn)品。

而根據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2021年銀行代理渠道業(yè)務(wù)發(fā)展報告》，增額終身壽險產(chǎn)品具有的資金靈活度高、用途多樣的功能使其在競爭中脫穎而出，占據(jù)銀保市場絕對主流地位。終身壽險占據(jù)期交產(chǎn)品年度銷量前十中的七席。

長期投資需關(guān)注利差損

隨著增額終身壽險銷售規(guī)模的快速擴張，風(fēng)險點也由此暴露，出現(xiàn)了噱頭營銷、銷售誤導(dǎo)、利用加保規(guī)則變相突破定價等問題，也引起了行業(yè)對其快速發(fā)展的風(fēng)險擔(dān)憂。

在今年2月銀保監(jiān)會發(fā)布的《人身保險產(chǎn)品“負(fù)面清單”(2022版)》中，就新增了關(guān)于增額終身壽險在產(chǎn)品責(zé)任設(shè)計方面存在的問題，指出了增額終身壽險的保額遞增比例超過定價利率，存在嚴(yán)重誤導(dǎo)隱患;增額終身壽險的減保比例設(shè)計不合理，加保設(shè)計存在變相突破定價利率風(fēng)險。

9月23日，中國精算師協(xié)會也發(fā)布了風(fēng)險提示，提醒消費者警惕增額終身壽險誤導(dǎo)宣傳。

中國精算師協(xié)會表示，增額終身壽險并非“穩(wěn)賺不賠”，保險消費者如果中途退保，可以領(lǐng)取保單的現(xiàn)金價值，增額終身壽險的現(xiàn)金價值一般在前5年低于累計所交保費，之后才會逐漸超過累計所交保費。據(jù)不完全統(tǒng)計，若在投保后第1年退保，將會損失10%-60%的保費;若在第20年退保，收益約在2%-2.5%之間。

實際來看，以上述銀行理財經(jīng)理推薦給北京商報記者的“家業(yè)常青J款增額終身壽險”為例，繳費期限3年，年繳費3萬元，若第一年退保，保單現(xiàn)金價值僅有1.77萬元。

此外，“增額終身壽險復(fù)利3.5%”是一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話語。這里的3.5%并不是投資收益率，而是保額增長率。

徐昱琛指出，消費者在選擇增額終身壽險時，最應(yīng)該關(guān)注的是它的實際收益率，但是實際收益率計算過程復(fù)雜，不會寫在合同中。實際操作中，消費者可以通過比較，在同樣繳費金額、同樣繳費年限的前提下，選擇年末現(xiàn)金價值更高的產(chǎn)品。

同時，徐昱琛提示，消費者應(yīng)該客觀看待增額終身壽險產(chǎn)品，它更適合需要長期穩(wěn)定投資的消費者。保險公司是正規(guī)金融機構(gòu)，此類產(chǎn)品的風(fēng)險需要消費者理性全面把握。

除了產(chǎn)品銷售亂象，業(yè)內(nèi)擔(dān)憂的，還有增額終身壽險可能會給保險公司帶來的利差損風(fēng)險，國君非銀分析師劉琦欣、謝雨晟指出，對保險公司而言，增額終身壽險面臨較大的利差損風(fēng)險，預(yù)計長期保險公司將考慮降低預(yù)定利率或降低減保權(quán)益限額等來應(yīng)對利差損風(fēng)險。

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