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焦炭：昨日焦炭高位回落，找鋼與鋼谷表需雖環比大幅回升，但與往年節前補庫季節性回升幅度相近，由于前幾日建材成交表現亮眼高于季節性，所以弱于預期，另外宏觀面偏弱也影響估值下移，現貨端首輪提漲個別鋼廠接受，主流暫未回應，焦企維持小幅虧損狀態，夜盤能源價格回漲支撐盤面反彈。基本面來看，供需偏緊延續，部分低庫存鋼廠仍有補庫需求，焦企積極出貨廠內庫存維持下降。短線成材產量預計維持相對高位，焦炭偏緊延續，首輪提漲落地概率偏高，但盤面成材利潤仍偏低，且鋼廠存減產預期，焦炭上行空間受壓制，預計強震蕩運行。關注今日表需是否超預期與行政限產是否出臺。 焦煤：昨日焦煤高位回落夜盤反彈，主要在于螺紋表需弱于建材成交表現，另外宏觀面偏弱影響能源回落，不過夜盤能源回漲帶動焦煤小幅反彈。基本面來看焦煤供給收縮，蒙煤進口結構仍差，下游減產前，供需偏緊短期難以改變。下游虧損進一步擴大前，預計維持相對高產，焦煤現貨驅動仍將維持向上，但空間受限。盤面焦炭成材利潤均偏低，限制焦煤上行空間，預計強震蕩運行，上行空間是否繼續打開，關注今日終端表需是否超季節性與行政限產力度。

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