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縱橫股份2022年半年報SGI評分為59，再次錄得及格線以下得分。縱橫股份評分下降趨勢明顯，從2019年第四季度的78分到2022年第一季度的59分，評分相差將近20分。

圖：縱橫股份和訊SGI指數綜合評分

上半年虧損百萬元，研發投入同比下滑11.07%

縱橫股份專注于工業無人機關產品的研發、生產、銷售及服務。當前的工業無人機行業應用更加廣泛，應用場景不斷豐富。行業處于快速發展前期，前景廣闊、市場空間大。

作為行業龍頭，縱橫股份從2017年到2020年業績持續增長。四年間營業收入分別為1.03億元、1.17億元、2.11億元、2.72億元，凈利潤分別為1360.95萬元、2419.28萬元、3914.53萬元、4097.82萬元。不過，縱橫股份在2021年卻遭遇業績“變臉”，虧損2293.28萬元，陷入虧損困境。

2022年上半年，縱橫股份實現營業收入1.18億元，同比增長66.62%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-110.99萬元，同比減虧2003.82萬元并在第二季度單季實現盈利。公司業績虧損同比盡管有所縮減，但仍虧損百余萬元。

在技術迭代的沖擊下，公司研發投入十分重要。然而2022年上半年，縱橫股份研發投入合計整體同比下滑11.07%。對于研發費用的同比下滑，縱橫股份表示，主要是費用化研發材料同比減少所致。

來源：2022年半年報

3個多月大漲277%，牛散提前埋伏賺得盆滿缽滿

在披露中期業績改善前，縱橫股份股價就開始了拉升。知名牛散趙建平提前“埋伏”，如今已賺得盆滿缽滿。縱橫股份的股價自4月27日開始股價持續上行，截至8月17日收盤，累計漲幅超過277.41%，漲勢十分強勢。目前，縱橫股份的股價依舊處于高位區。

作為A股無人機第一股，上市之初就進入牛散趙建平的視野，2021年第一季度，趙建平新進成為公司前十大流通股東，持股70萬股。之后的第二、第三、第四季度，趙建平持續加倉，并一直占據第一大流通股東席位，直到2021年末其持股增加至200萬股。2022年一季度，趙建平持股不動，第二季度再度加倉，截至二季度末，持股236萬股。從數據來看，縱橫股份確實受到牛散的青睞。

業務規模較小，仍然存在多個風險因素

虧損縮減、牛散埋伏、股價拉升，縱橫股份業績是否會就此起飛？雖然縱橫股份的業績有所改善，但是依然存在多個風險因素。在2022年半年報中，縱橫股份就提及了技術和產品升級迭代、業務規模較小、市場競爭加劇、季節性波動、無人機服務收入規模或利潤水平下降等16項風險。

盡管頭頂工業無人機龍頭的身份，縱橫股份在行業外的知名度卻并不高。與行業內國際知名企業相比，公司業務規模仍然較小。面對市場的快速增長，公司全國快速拓展的模式和手段單一，在業務競爭中公司處于相對弱勢。總而言之，縱橫股份自身不穩定因素較多，業績增長和經營狀況也容易受到外部因素影響。

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