不低于7個億的捐款不捐了，剛剛扮演了“中國好老板”角色的*ST吉艾控股股東山高速香榆臨陣脫逃。1月3日晚，*ST吉艾發布公告稱，此前公司控股股東山高速香榆承諾的7億元現金捐贈因自身資金調度問題導致未能在約定期限內履約。這也意味著*ST吉艾的最后一根“救命稻草”斷了，*ST吉艾的退市毫無懸念。

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正所謂“希望越大失望越大”。就在2022年進入尾聲的時候，2022年12月18日，控股股東山高速香榆與*ST吉艾簽訂了現金贈與協議，鑒于公司目前的經營狀況，公司控股股東山高速香榆為協助公司紓困、有效促進公司良性發展，擬向公司無償贈與現金資產不少于7億元，并且本次贈與為無附義務的贈與。

山高速香榆的贈與對于半個身子已經陷入退市泥潭的*ST吉艾來說顯然就是最后一根救命稻草。根據現行退市制度，上市公司連續兩年經審計的期末凈資產為負值，公司就會被終止上市。而*ST吉艾2021年的每股凈資產為-0.8982元，2022年9月末，公司的每股凈資產達到-1.3232元。依靠自身力量，*ST吉艾已無自救的能力，此時若山高速香榆真正伸出援手，正好拉公司一把。

根據*ST吉艾發布的《關于受贈現金資產暨關聯交易的公告》顯示，目前本次關聯交易約定了無償贈與現金資產的范圍，具體金額尚需在后續實施過程中經雙方協商確認，具體會計處理及最終影響金額須以會計師事務所年度審計確認后的結果為準。

由于截至2022年3季度末*ST吉艾的凈資產達到－11.73億元，這意味著山高速香榆要填補負凈資產的窟窿，其捐贈的金額將要超過12億元甚至更多，而且這些現金必須在2022年12月31日前到達*ST吉艾的賬戶。否則，錯過了時間，就算山高速香榆捐贈1萬億，對于*ST吉艾的保殼也是于事無補。

*ST吉艾將保殼的希望完全寄托在了山高速香榆的身上。然而，就在眾人以為*ST吉艾保殼有望的時候，進入2023年，*ST吉艾發布的新年第一則公告就是控股股東山高速香榆臨陣脫逃了，公司面臨著終止上市的風險。這對于持有*ST吉艾股票的投資者來說無異于當頭一棒。事實也是如此，1月4日，該股20%跌停，1月5日，該股仍下跌13.04%。

有道是“當局者迷旁觀者清”，實際上，山高速香榆的臨陣脫逃并不出人意料，其實是有跡可尋的。首先，作為*ST吉艾的控股股東，山高速香榆并不持有公司的股份，山高速香榆是在2022年12月13日通過與上海坤展實業有限公司簽訂《委托表決權協議》、《一致行動協議》的方式成為控股股東的。一個沒有持有公司股份的控股股東，是很難將自己的利益與公司的利益捆綁在一起的。

其次，山高速香榆本來就是一個空殼公司。該公司于2022年12月8日剛剛成立，注冊資本雖有30億元，但并非實繳資本。通過企查查發現，該公司的實繳資本處為空白。而且該公司的3大股東，注冊資本也都不是實繳資本。因此，山高速香榆實力存疑，山高速香榆的三大股東同樣實力存疑。如此一來，山高速香榆在自身資金調度上出現問題并不令人奇怪。

此外，為了一個充滿了退市風險的*ST吉艾控股股東的名分，山高速香榆捐贈不少于7億元現金，甚至為了填補負凈資產的窟窿需要掏出差不多12億~13億的現金，這不符合山高速香榆的利益原則。因為*ST吉艾的股票市值也就在12億~13億左右，山高速香榆捐贈的資金完全可以把*ST吉艾所有的流通股份全部買下了。

正是基于山高速香榆在捐贈問題上存在的諸多疑點，所以深交所分別在2022年12月19日、20日兩天發出了兩份關注函，要求*ST吉艾說明山高速香榆及幾位股東注冊資本的實繳情況；說明山高速香榆本次捐贈的原因及商業合理性；結合山高速香榆的出資人結構、對外融資等情況，穿透說明本次捐贈資金的最終來源，是否具備捐贈的能力，并請報備資金來源相關證明資料，請年審會計師核查并發表明確意見等。可見深交所提出的這些問題，正問在了山高速香榆的要害上。

因此，山高速香榆臨陣脫逃并不令人奇怪，不排除這本身就是一個“局”。畢竟在山高速香榆介入*ST吉艾的時候，*ST吉艾已經沒有自救能力了，退市基本已成定局。*ST吉艾接受山高速香榆可以說是死馬當成活馬醫。而山高速香榆不低于7億元的捐贈，不過是給市場提供一次炒作的機會。可以看出，2022年12月18日雙方簽訂所謂的協議后，*ST吉艾連續兩日股價大漲，漲幅均超6%。于是有人抓住了這最后的出逃機會，當然也有人上當受騙，當了接盤俠。

當然，不排除山高速香榆確實有意進入*ST吉艾的可能性，但深交所穿透式的關注函讓山高速香榆方面難以蒙混過關，于是就產生了退意。而聰明人正好利用了這次的機會，借機出逃，反倒是對山高速香榆捐贈充滿希望的投資者成了接盤俠。

“中國好老板”的臨陣脫逃事件，對于A股市場的投資者來說也敲了一記警鐘。

作者/皮海洲

編輯/岳彩周

校對/柳寶慶

關鍵詞： 控股股東 臨陣脫逃 注冊資本 實繳資本