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來源：證券時報
春節假期后，光伏產業鏈價格迅速回暖，中國有色金屬硅業協會硅業分會發布的數據顯示，本周國內單晶復投料成交均價為21.75萬元/噸，環比節前價格漲幅為31.02%；單晶致密料成交均價為21.52萬元/噸，環比節前價格漲幅為31.22%。這也印證了此前市場的傳聞。
下游環節也基本呈現出反彈趨勢，特別是硅片，市場預期本月上旬將出現供應不足的情況，同時伴有惜售、捂盤等現象。業內專家向證券時報記者表示，今年全年硅料價格呈現前高后低走勢，雖然現階段反彈，但不會再像去年一樣持續走高；下游環節也將分享硅料降價讓渡的利潤。
硅料重返20萬元/噸
值得注意的是，上述超過31%的硅料報價漲幅是相較于兩周前的價格水平而言的。硅料交易量也有所擴大，本周有新訂單成交的企業數量為5家左右，市場活躍度相對平穩，其余未成交的企業也正處于節后洽談階段，本周內將落實部分訂單。
硅業分會指出，除了跨周計算漲幅以外，本周硅料價格上漲是由于節前硅片價格已經比硅料價格率先企穩上漲，同時硅片企業開工率也大幅提升，硅料需求有相對可觀的增量。此外，硅料價格在節前也已經開始企穩回升，加之春節假期內硅片企業的原料消化殆盡，節后第一周硅料采購需求大幅增加，支撐硅料價格延續上漲走勢。
根據硅業分會統計，1月份國內硅料產量約10.14萬噸，環比增加4.9%，預計一季度國內多晶硅月均產量在10.5萬噸左右，可滿足硅片月均40GW的產出。根據上下游排產計劃，預計一季度硅料供需相對平衡，在下游開工率提至正常運行狀態且正常采購的情況下，硅料價格基本可維持平穩運行。
不過，該機構也指出，當前的市場供需關系相對脆弱，一方面下游硅片企業尚未提滿開工率，另一方面硅料庫存常態化持續，影響市場價格的因素較多且分散，預計短期內硅片開工率上調、采購需求增加將作為主要動力支撐硅料價格持穩上漲，產業鏈價格高點可根據終端需求對組件端價格的普遍接受度推算。
InfoLinkConsulting數據顯示，本周，多晶硅致密料價格區間為15萬元/噸~22萬元/噸，均價17.8萬元/噸，漲幅18.7%，雖然也是上漲趨勢，但價格水平與硅業分會的報價差異較大。
InfoLinkConsulting重點關注了硅料價格形成過程中的博弈情況，該機構稱，春節假期之前，硅料和硅片環節已形成激烈博弈甚至對峙局面，不同廠商之間對市場趨勢判斷和企業決策差異顯著，對硅料庫存的消化方式也產生不同策略，硅料價格持續呈現分化和價差擴大趨勢。
據其判斷，隨著硅片價格快速反彈和對硅料采買需求環比大幅回升，硅料環節的庫存分布已經出現“冷熱不均”現象，即以較低價格簽單積極的企業庫存得以快速下降，反之亦有部分硅料企業暫時仍持有較高庫存。另外，大廠間采買和博弈仍激烈進行，談判難度不斷加大。
硅片廠商惜售捂盤
硅業分會數據顯示，本周硅片價格也出現大幅上漲。M10單晶硅片成交均價提升至4.92元/片，周環比漲幅為30.5%；G12單晶硅片成交均價提升至6.15元/片，周環比漲幅為24.4%。
從硅片供給來看，本周一線企業和部分專業化企業不同程度地上調開工率，主要原因是隨著產業鏈價格企穩回升，硅片環節庫存消化殆盡，單瓦利潤恢復至正常水平，企業新增產能開始逐步釋放。需求方面，電池企業維持高開工率。硅業分會判斷，一季度需求仍有支撐，預計短期內硅片價格仍將上漲。
InfoLink數據顯示，本周M10硅片均價4.8元/片，G12硅片均價6.2元/片，漲幅分別為8.4%、7.3%，該價格水平與硅業分會略有差異。事實上，春節前，硅片價格就已經出現大幅反彈；InfoLink指出，經歷春節假期，硅片供應緊缺的局面未有改善；市場普遍預期因供應不足，硅片價格在2月上旬仍有回調動能，目前存在廠家惜售、貿易商捂盤待售的市場境況。
其他下游環節方面，追隨上游硅片漲勢，電池片成交價格相應抬升，本周主流價格來到0.95元/瓦~0.98元/瓦區間，182、210電池片均價都為0.97元/瓦。當前，少部分廠家電池片報價已經來到1元/瓦的水平，展望后市，InfoLink預期本月電池片價格仍將維穩，較難回歸下跌趨勢，而具體價格浮動程度將視上游的博弈結果而定。
組件價格本周保持穩定，182、210組件均為1.77元/瓦。此前，在上游環節價格大幅下調的背景下，組件環節降幅不明顯。InfoLink判斷，供應鏈波動尚未平定，廠家對于接下來走勢仍較為茫然，新單簽訂目前仍尚未落地，對于2~3月組件價格預判，有機會暫時穩定在1.75元/瓦~1.8元/瓦，但若想漲回1.8元/瓦以上，終端接受度不高。
電站收益率有望提升
針對近期硅料價格重返20萬元/噸水平的情況，證券時報記者與中國有色金屬工業協會硅業分會專家委員會副主任呂錦標進行了交流。他指出，春節前下游環節已沒有太多硅料庫存，去年12月沒有履行的硅料長單也開始大規模提貨備料；同時，上半年，多晶硅供應增量不大，現階段價格反彈是正常的。
類似的情況也曾在2021年底時出現，硅料價格回調后出現反彈，但彼時，價格持續向上的力度大大超出市場預期，最終在2022年7月前后突破30萬元/噸大關。不過，呂錦標指出，眼下硅料價格不會再像去年一樣一路走高，“因為今年整體供應量還是提升了”。
呂錦標提供的數據顯示，截至去年末，國內硅料產能達到120萬噸，而今年該數字將翻番，年末硅料產能達到240萬~250萬噸。分季度看，一季度將新增20萬噸左右，二季度新增產能超過20萬噸，但主要集中在6月投產；另外，四季度新投產產能將占今年全年的45%左右。
根據這一產能釋放節奏推算，今年國內硅料產量預計為150萬噸，這就意味著，其中120萬噸由去年已建成產能貢獻，今年新增的120萬噸左右產能的實際貢獻產量僅為30萬噸左右，而且這部分主要集中在下半年甚至四季度才開始釋放。
呂錦標表示，從上半年看，硅料價格還會維持在相對平穩的水平上，但是到了下半年，隨著供應量的攀升，硅料價格可能會再度掉頭向下，而屆時會回調到什么價位水平還很難預測。“市場價格和成本沒有關系，主要還是看供需，硅料的供應已經很清楚了，而需求很難準確預測，但硅料價格全年呈現出前高后低的大方向是比較明確的?！?/p>
在與呂錦標交流中，他還談到幾個情況，一是節前持續攀升的硅料庫存。他指出，硅料廠庫存增加主要是由于去年11、12月，下游硅片廠商推遲了對長單的提貨；隨著春節前后長單提貨量增加，今年2月或最遲至3月，硅料廠商的庫存將基本清理完畢。呂錦標談到，由于今年下游企業龐大的出貨計劃，硅料長單仍有存在價值，締約雙方不會輕易解除合約。
二是關于2024年硅料產能、產量情況，此前，光伏產業鏈上下游大規模擴產，硅料也不例外。按照年底240萬噸硅料產能測算，這部分會在明年貢獻每月20萬噸左右的供應量，硅料價格屆時也不會太高，硅料項目的回收期將重新拉長到8~10年，這會抑制新項目的投資沖動?！瓣P于明年的硅料環節預測還沒有明確，因為很多宣稱的項目都還沒有走完項目設計、場地確定以及設備預訂等流程?！眳五\標說。
在談到業內關注的光伏產業鏈利潤重新分配的問題時，呂錦標認為，由于各環節技術難度差異，合理的分配方式是硅料獲得較多利潤，其次是電池和拉晶，再到切片、組件環節。“硅料降價讓渡出的利潤會較多地分配給電池環節，從而讓電池企業獲得技術進步的資本；一體化企業也能較大程度上將上游讓渡的利潤留存在體內；終端用戶也將獲得一部分再分配利潤，比如，大型地面電站的收益率可能會從6%出頭回升到7%~8%的水平?！?/p>
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