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本周地產后周期各板塊中，白色家電、黑色家電、小家電、廚房電器板塊表現相對強勢。本周滬深300 指數下跌1.45%，地產后周期各板塊中，白色家電、黑色家電、小家電板塊本周分別上漲5.85%、2.95%、1.03%，廚房電器板塊本周下跌1.04%，分別跑贏大盤7.30pct、4.40pct、2.48pct、0.41pct；服務機器人、家具、照明電工板塊本周分別下跌6.73%、4.03%、2.69%，分別跑輸大盤5.28pct、2.57pct、1.24pct。　　內銷：3 月全國住宅銷售面積轉為同比正增長，全國住宅竣工面積同比增幅擴大。　　（1）上游原材料價格：本周軟體家具化工原材料價格上漲；與上周相比，本周銅、鋁價格分別上漲0.70%、2.06%，不銹鋼價與上周持平，ABS、PC 現貨價格分別下跌1.19%、0.78%。（2）國內地產需求：周度數據方面，本周樣本城市商品房成交面積環比增長3.0%（上周環比-2.0%），累計同比增長8.1%（上周累計同比+6.9%）；二手房成交面積環比增長2.5%（上周環比+22.6%），累計同比增長60.6%（上周累計同比+59.7%）。月度數據方面，根據國家統計局公布的地產數據，2023 年3 月全國住宅銷售面積同比增長0.2%，1-3 月累計同比增長1.4%（1-2月同比-0.6%），3 月全國住宅竣工面積同比增長35.4%,1-3 月累計同比增長16.8%（1-2 月同比+9.7%）；2023 年3 月全國10 大城市二手房交易量7.98 萬套，同比增長90.6%（2 月同比+118.1%），1-3 月累計同比增長55.9%。精裝房開盤方面，根據奧維云網統計數據，2023 年1 月、2 月全國精裝房開盤量分別約2.36 萬套、3.55萬套，分別同比下降76.5%、6.33%（2022 年12 月同比下降54.22%），2023 年1-2 月累計同比下降57.3%。（3）零售跟蹤：2023 年3 月家具類零售額同比增長3.50%，1-3 月累計同比增長4.60%（1-2 月同比+5.20%）；3 月家用電器和音像器材類零售額同比下降1.40%，1-3 月累計同比下降1.70%（1-2 月同比-1.90%）。細分品類來看，根據奧維云網監測數據，3 月傳統廚電、洗地機線上零售額同比正增長，同比分別增長3.9%、5.8%。　　出口：3 月多品類小家電出口額同比增速顯著回暖。（1）海外地產需求：3 月美國成屋銷售量同比下降22.0%；私人住宅開工量同比下降17.3%；2023 年3 月私人住宅營建許可數為141.3 萬套，同比下降24.8%（2 月同比-17.9%），延續同比負增長。（2）板塊及細分品類出口表現：2023 年3 月家具出口額轉為同比正增長（13.68%），家電出口額轉為同比正增長（11.90%）。細分品類來看，根據海關總署披露的數據，2023 年3 月，空調、洗衣機、冰箱、液晶電視機、電扇、微波爐、吸塵器、抽油煙機、電飯鍋、電磁爐、電炒鍋、電烤箱、電熱水壺、電熱咖啡機、多士爐、攪拌機出口額同比增速較上月有所回升，其中洗衣機、液晶電視機、電扇、吸塵器、抽油煙機、電飯鍋、電磁爐、電炒鍋、電烤箱、電熱水壺、電熱咖啡機、多士爐、攪拌機、面包機出口額實現同比正增長；面包機出口額同比增幅收窄。從2022 年全年看，僅電熱咖啡機、電炒鍋、電磁爐、電扇、電烤箱出口額同比正增長，同比增速分別為23%、14%、8%、5%、4%；其余品類年度出口額同比均有一定程度下降。　　建議優選在新興渠道、品類融合等方面構筑堅實基礎的地產后周期龍頭。建議關注品類豐富、渠道多元、產品力突出的定制家居龍頭歐派家居（603833，買入）、志邦家居（603801，買入）、索菲亞（002572，買入）、尚品宅配（300616，增持），軟體家具龍頭顧家家居（603816，未評級）、慕思股份（001323，未評級）；受益于掃地機、小家電等新興品類高增長，建議關注國內掃地機器人龍頭科沃斯（603486，買入）、石頭科技（688169，買入），持續品類創新的小家電龍頭九陽股份（002242，增持）、新寶股份（002705，買入）、小熊電器（002959，增持）、北鼎股份（300824，增持）。　　風險提示　　地產銷售、竣工不及預期的風險，原材料價格大幅上漲的風險【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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