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醫藥板塊無疑是近期市場關注的熱門“主線”之一。自9月27日板塊開啟反彈行情以來，醫藥板塊“火力”十足，上演了集體“大反攻”。 Wind數據顯示，9月27日至11月18日期間，醫藥生物指數（801150.SI）累計漲幅達24.60%，在31個申萬一級行業中排名第一。對此，諾安基金旗下深耕醫藥消費領域的實力女將——羅春蕾分析認為，9月底啟動的這波醫藥行情，核心是集采的預期修復，在當下快速修復過程中，看好前期受集采壓制的板塊，并且這個修復過程有望向消費板塊復制。
羅春蕾分析表示，從2020年開始，集采對我國醫療市場的影響越來越大，市場陷入“萬物皆可集采”的悲觀預期，醫療行業整體估值一降再降。但事實上，從去年開始，我們就能看到一些利好因素的出現，例如去年針對骨科關節耗材的集采，針對創新藥的定價，都是比較溫和的，只是之前的利好是散點分布，尚未達到量變引起質變的程度。在經歷了一年多的調整后，當前醫藥板塊的估值處于歷史的較低分位，疊加近期高頻政策利好的刺激，市場的悲觀預期得以修復。“近期醫藥的行情，是把之前對集采壓制的極度悲觀預期進行一次性的修復，這個修復主要體現在器械、藥品等前期受集采壓制的板塊”，羅春蕾補充道。
公開資料顯示，羅春蕾本碩階段均在北京大學攻讀藥劑學專業，2007年畢業后，她先后進入券商和公募基金從事醫藥行業研究。2015年9月起擔任基金經理，專注于大消費賽道投資。談及能力圈的形成歷程時，羅春蕾認為，早年的醫藥行業研究經驗為她的大消費投資打下了扎實基礎。在投資中，她擅長GARP投資策略，著眼于優秀公司的中長期增長價值，以較高的投資集中度長期持有獲取超額收益。
談及投資策略，羅春蕾表示，首先會從行業的角度選擇賽道，重點關注兩個核心指標，一是長期成長性，即行業中長期的發展天花板是否足夠高，市場容量是否足夠大，業務增速能否長期維持在一個可觀水平之上；二是不要長期處于紅海階段，希望頭部公司可以成長起來，慢慢體現出龍頭優勢，進而通過規模效應來釋放利潤和現金流。
落實到個股選擇層面，羅春蕾重視公司在主業上的核心競爭力，這種競爭力可能體現在研發能力、渠道、品牌優勢等諸多方面，同時也要看管理層團隊，羅春蕾表示，管理層專業、勤勉、敬業的品質會體現在企業文化、公司治理機制、員工激勵機制等各方面，是一個公司可持續發展和長期維持核心競爭力的關鍵因素。
展望后市，羅春蕾分析表示，高通脹的極端預期在三季度得到了釋放，A股雖受海外的影響較大，但整體并未超預期。明年美國經濟壓力增大，美聯儲加息或將放緩，市場的風險偏好有望適度修復。具體來看，醫藥板塊的確定性會強一些，看好醫藥中有成長性的公司，重點關注創新藥和大藥企，即研發上有產業鏈的公司。消費板塊來看，伴隨疫情防控政策的持續優化，經濟復蘇的穩步推進，負面因素得以修正，在“暗塵隨馬去”之后，消費板塊有望迎來快速修復行情，“明月逐人來”或可期待。
羅春蕾，女，中國籍，15年證券從業經歷，碩士，具有基金從業資格。曾先后任職于中信證券(600030)股份有限公司、長盛基金管理有限公司、銀華基金管理有限公司，從事醫藥行業研究工作。2011年12月加入諾安基金管理有限公司，歷任研究員。2015年9月26日起，擔任諾安主題精選型證券投資基金基金經理。2019年1月22日起，擔任諾安積極配置混合型證券投資基金的基金經理。2019年2月20日至2020年4月15日，擔任諾安益鑫靈活配置混合型證券投資基金的基金經理。自2019年6月18日至2020年5月29日，擔任諾安鴻鑫混合型證券投資基金的基金經理。
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