市值30億出頭的珠寶老字號(hào)要豪擲100億布局光伏？

2月3日晚間，明牌珠寶(002574)(002574)發(fā)布公告稱，公司擬在紹興柯橋經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)日月光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃總投資約100億元。

(資料圖)

2月3日當(dāng)天，明牌珠寶尾盤拉升，股價(jià)報(bào)6.04元/股，當(dāng)日漲幅達(dá)4.32%，總市值為31.89億元。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年已經(jīng)有69家上市公司跨界光伏行業(yè)。為什么會(huì)出現(xiàn)這場(chǎng)轟轟烈烈的“追光”熱潮？這些跨界項(xiàng)目又能否真正落實(shí)？

珠寶商也“追光”，百億投資跨界光伏

明牌珠寶主要從事中高檔貴金屬和寶石首飾產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，代言人為劉濤。

1987年，珠寶大亨虞阿五創(chuàng)建了明牌珠寶的前身“上海遠(yuǎn)東金銀飾品廠紹興分廠”，一開始是幫老鳳祥(600612)做貼牌加工，后來(lái)虞阿五之子虞兔良將鉑金首飾引入大陸，在1994年打造了大陸第一款鉑金首飾，一度引領(lǐng)市場(chǎng)風(fēng)潮。2011年，明牌珠寶正式登陸深交所。

但近年來(lái)，明牌珠寶主營(yíng)的珠寶業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力。2014年，明牌珠寶營(yíng)收為68.42億元，凈利潤(rùn)為1.996億元。到了2021年，公司營(yíng)收僅35.82億元，凈利潤(rùn)為1.37億元。整體來(lái)看，明牌珠寶從2013年來(lái)營(yíng)收呈一路下滑趨勢(shì)。

2022年前三季度，明牌珠寶營(yíng)收為27.78億元，同比下滑3.16%，凈利潤(rùn)6342.57萬(wàn)元，同比下滑51.23%。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的乏力，也讓公司選擇了跨界轉(zhuǎn)型以尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

2月3日晚，明牌珠寶宣布跨界光伏。相關(guān)公告顯示，日月光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目將由明牌珠寶（或下屬公司）投資建設(shè)，項(xiàng)目擬落戶于馬鞍街道，計(jì)劃總投資約100億元，該項(xiàng)目分兩期實(shí)施：一期建設(shè)10GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片，二期建設(shè)6GW產(chǎn)能的TOPCon技術(shù)電池片及4GW產(chǎn)能的HJT技術(shù)電池片。

明牌珠寶表示，本次投資項(xiàng)目為公司未來(lái)的中長(zhǎng)期項(xiàng)目規(guī)劃，具體將根據(jù)后續(xù)合作情況及市場(chǎng)情況分期分段實(shí)施，總體建設(shè)周期預(yù)計(jì)較長(zhǎng)，短時(shí)間內(nèi)難以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，短期內(nèi)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不會(huì)產(chǎn)生較大影響。

但目前明牌珠寶市值僅30億元出頭，截至2022年第三季度末，公司賬上貨幣資金為11.07億元，資產(chǎn)總額為44.89億元，和“100億”相比都有一定差距，這也引發(fā)了股民對(duì)“錢從哪來(lái)”的擔(dān)憂。

此前曾頻繁跨界，使公司陷入業(yè)績(jī)泥潭

實(shí)際上，明牌珠寶的跨界方向遠(yuǎn)不止光伏一個(gè)，去年它還曾加碼房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2022年4月，明牌珠寶發(fā)布公告稱，擬以自有資金設(shè)立全資子公司上海知鯨多信息科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“知鯨多”），開展房地產(chǎn)銷售經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)，使用資金總額不到3億元。

在上述公告中，明牌珠寶表示，近年來(lái)，珠寶首飾行業(yè)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)及疫情影響對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了一定的沖擊，造成公司利潤(rùn)增長(zhǎng)較緩。此次向供應(yīng)鏈金融服務(wù)類房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上進(jìn)行拓展和探尋，有助于優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，打造新的盈利增長(zhǎng)極，為全體股東創(chuàng)造更大價(jià)值。

而這也不是明牌珠寶第一次跨界房地產(chǎn)。早在2015年和2016年，明牌珠寶就耗資共31億元拿下房地產(chǎn)電商平臺(tái)蘇州市好屋信息技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“蘇州好屋”)共100%的股權(quán)。

但隨后蘇州好屋出現(xiàn)了業(yè)績(jī)“變臉”，未能完成業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議。按蘇州好屋原股東的承諾，2016年到2018年將分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.8億元、2.5億元、3.2億元，共計(jì)7.5億元。但從實(shí)際情況來(lái)看，蘇州好屋2016年到2018年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.31億元、1.45億元、1.88億元，比承諾數(shù)額少了2.86億元。

后來(lái)，蘇州好屋更是出現(xiàn)業(yè)績(jī)跳水、由盈轉(zhuǎn)虧，2019年到2021年累計(jì)虧損超3.3億元。這也導(dǎo)致明牌珠寶于2019年和2020年分別計(jì)提了1.78億元和3.04億元的股權(quán)投資減值準(zhǔn)備，使公司2020年陷入虧損，凈利潤(rùn)虧損超2.57億元。

2022年11月，明牌珠寶及公司董事長(zhǎng)虞阿五、總經(jīng)理兼代董事會(huì)秘書虞豪華、財(cái)務(wù)總監(jiān)俞可飛還收到了浙江證監(jiān)局的警示函：經(jīng)查，蘇州好屋跨期確認(rèn)成本影響公司2017年至2021年利潤(rùn)總額分別為-280.39 萬(wàn)元、-550.48 萬(wàn)元、-98.03 萬(wàn)元、-95.48萬(wàn)元、497.78萬(wàn)元， 占明牌珠寶各期利潤(rùn)總額的比例分別為-2.24%、-4.26%、-0.76%、0.41%、2.36%，導(dǎo)致明牌珠寶2017年至2021年財(cái)務(wù)報(bào)告披露不準(zhǔn)確。

除了蘇州好屋這次跨界之外，明牌珠寶還曾投資浙江紹興瑞豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡(jiǎn)稱“瑞豐銀行”），這筆投資同樣拖累了公司業(yè)績(jī)。

據(jù)明牌珠寶2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司全年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)虧損9500萬(wàn)元-1.4億元，同比下滑169.36%-202.21%。虧損的主要原因之一是：瑞豐銀行股價(jià)大幅下跌，明牌珠寶持有的瑞豐銀行股權(quán)投資存在減值跡象，公司對(duì)其進(jìn)行減值測(cè)試，預(yù)計(jì)瑞豐銀行股權(quán)投資對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響金額約為-1.32億元。

去年69家公司跨界光伏，“追光”熱潮涌現(xiàn)

多次跨界失利的明牌珠寶，最終選擇了光伏賽道，而這也是許多謀求跨界的上市公司共同的選擇。

據(jù)北極星太陽(yáng)能(000591)光伏網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，去年已有69家公司跨界到光伏行業(yè)。從密度上來(lái)看，幾乎每個(gè)月都有企業(yè)宣布進(jìn)軍光伏領(lǐng)域，其中2月是上市公司跨界光伏的高峰期，共有14家企業(yè)先后宣布進(jìn)入光伏。

具體來(lái)看，光伏電站是上述跨界企業(yè)投資最多的領(lǐng)域，占比高達(dá)49.25%，吸引了地產(chǎn)行業(yè)的保利、碧桂園等巨頭和家電領(lǐng)域的美的、海爾、TCL等龍頭。其次受歡迎的是電池組件環(huán)節(jié)，占比為28.36%，吸引了包括正業(yè)科技(300410)、宏潤(rùn)建設(shè)(002062)、三五互聯(lián)(300051)、奧聯(lián)電子(300585)等18家企業(yè)投資。

從具體的技術(shù)路線來(lái)看，投資異質(zhì)結(jié)（HJT）的企業(yè)占比為36.36%，投資TOPCon的占比為27.27%。而這次明牌珠寶的選擇是TOPCon和HJT“兩手抓”，投資的正是電池片中最受歡迎的兩大技術(shù)路線。

不過(guò)如此之多的企業(yè)跨界光伏，也使得行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)增加，競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，上述企業(yè)產(chǎn)能能否真正落地尚有待觀察。

明牌珠寶也表示，日月光伏電池片“超級(jí)工廠”項(xiàng)目受宏觀環(huán)境、行業(yè)政策變化等外部因素及公司內(nèi)部管理、工藝技術(shù)、建設(shè)資金等因素影響，在項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中仍可能存在其他相關(guān)不確定因素，可能導(dǎo)致公司投資計(jì)劃及收益不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 明牌珠寶 瑞豐銀行 超級(jí)工廠 上市公司