2023年3月3日永茂泰（605208）發布公告稱信達澳亞基金童昌希 王建華、弘則研究張振、譽輝資本路思遠、德邦證券黃煊博 何思源 陳瑞基、華商基金劉靜遠 吳林謙于2023年3月3日調研我司。
具體內容如下：
問：公司一季度經營情況？
(資料圖片)
答：公司當前生產經營已全面恢復。受益于疫情影響的基本消除，公司預計全年經營情況同比會有所好轉，但確切的情況仍需一季度結束后才能明朗，具體數據將會在2023年一季報中披露。
問：公司鋁合金毛利率情況？
答：公司鋁合金業務的毛利率整體高于同行業平均水平，這主要歸功于公司專注于汽車用鋁合金材料的研發、生產及配套技術服務，所生產鋁合金主要用于汽車發動機、汽車空調壓縮機、汽車渦輪增壓器、汽車變速箱等相關核心零部件，需要行業經驗積累和專利技術加持，附加值比較高，但總體維持在一個合理區間。
問：公司認為免熱處理鋁合金會成為未來的趨勢嗎？
答：新能源汽車較傳統汽車用鋁量有大幅度提升，且大部分一體化壓鑄使用的是免熱處理鋁合金。公司將緊跟行業趨勢，適時調整公司業務戰略。實際上，現有鋁合金牌號與免熱處理鋁合金只是生產工藝和配方不一樣，現有設備基本可以滿足生產免熱處理鋁合金的需求。即使大幅度調整產品結構，也僅需要改造部分設備，整體投入比較有限，因此公司有能力根據市場行情及客戶需求完成產品結構的轉型。
問：公司合作研發的免熱處理鋁合金專利申請進展？
答：公司與沈陽航空航天大學、皮爾博格等合作研發的免熱處理鋁合金材料仍在專利審查流程中。該材料延伸率超過12%，抗拉強度超過260Mpa,屈服輕度超過130Mpa,可用于大型一體化壓鑄。在主要客戶試制過程中，與其他材料對比優勢更明顯，部分材料處于向汽車零部件客戶送樣、試制階段。
問：公司被許可的免熱處理鋁合金專利屬于鋁硅合金還是鋁鎂合金？
答：公司于2022年9月獲得愛爾思和上海交大的免熱處理鋁合金材料專利許可，授權專利為“非熱處理自強化鋁硅合金及其制備工藝”。本次授權專利體系中，JDb鑄態下延伸率12%-15%，抗拉強度260-300Mpa，屈服強度130-150Mpa，可用于大型一體化車身結構件。授權類型為普通授權。
問：公司是否會投資大型一體壓鑄機？
答：大型一體化壓鑄需要使用多臺6000T以上的大型壓鑄設備，并配備前后端的熔化、模具、機加工等設備，固定資產投資規模相對較大，且考慮產品特點和物流成本，一般布局要臨近整車廠。而公司的傳統優勢在材料上，因此，在投資策略上，我們對大型一體化壓鑄機投資會慎重。但公司具有布局一體化壓鑄的資金和材料技術條件，具體布局和生產模式主要看客戶生產策略和市場形勢。
問：如何看待2023年的鋁價波動？
答：鋁價主要取決于供需關系，此外要受到市場宏觀政策影響。供給端受到云南限電、俄烏沖突等因素影響，需求端受疫情影響較大，汽車產業鏈需求大幅反彈，但主要的房地產市場需求較弱，供需關系保持相對平衡，并受到一定的成本支撐，同時美聯儲加息以及全球經濟衰退擔憂也影響鋁價。上述影響短期內將持續。
問：新能源汽車生存空間是否已經被壓縮？
答：新能源新車賽道將越來越激烈，隨著相關技術的革新，新能源汽車行業勢必會迎來新一輪洗牌。
問：預計2023年在建項目產能釋放情況及未來的產業布局情況？
答：鋁合金方面，公司在安徽基地在建16萬噸汽車鋁合金項目，廠房已經建設完成，目前正在采購設備，預計2023年下半年投產。另外，公司正在籌備云南布局綠色鋁合金生產基地，在境外布局再生鋁基地，也處于可行性調研階段。鋁灰渣資源化利用項目方面，安徽基地一期3.3萬噸鋁灰渣項目已經投入運行，預計今年可以產生效益。2023年公司將啟動二期3.3萬噸鋁灰渣生產線建設。此外，公司之全資子公司安徽永茂泰新能源汽車電子有限公司主要生產用于新能源汽車的高壓連接器，產品目前處于試樣送樣階段。
問：新客戶開發？
答：鋁合金方面，公司已開始向文燦宜興基地，隨著文燦宜興基地產能的提升，公司供貨量也將相應提升；公司也開始向晉拓批量供貨；此外，拓普對公司的供應商認證近期也將開展。汽車零部件方面，公司與大眾、通用等現有主要客戶的合作廣度在擴大，配套大眾MEB和通用BEV3新能源車型平臺，已獲得電動車剎車卡鉗、銅排等項目，并進一步開發其他新能源車客戶。
問：公司的2022年套期保值是如何進行會計處理的？
答：具體詳見公司于2022年7月20日披露的《關于對的復公告》（公告編號2022-039）。上交所于2023年1月正式發布新修訂的“期貨和衍生品交易”相關規則。公司將嚴格按照交易所的規定和公司《套期保值管理制度》開展套期保值業務，嚴格執行公司披露的各項控制措施，不斷完善套期保值內控制度。
永茂泰（605208）主營業務：汽車用鋁合金和汽車用鋁合金零部件的研發、生產和銷售
永茂泰2022三季報顯示，公司主營收入26.71億元，同比上升19.32%；歸母凈利潤6247.43萬元，同比下降61.91%；扣非凈利潤7077.85萬元，同比下降41.56%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入10.05億元，同比上升26.54%；單季度歸母凈利潤1242.83萬元，同比下降70.54%；單季度扣非凈利潤1579.15萬元，同比下降61.21%；負債率39.3%，投資收益-5361.03萬元，財務費用1785.53萬元，毛利率10.21%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入7844.17萬，融資余額增加；融券凈流入23.55萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，永茂泰（605208）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力良好，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率、經營現金流/利潤率。該股好公司指標2星，好價格指標3.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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