21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 唐婧 北京報(bào)道

“近年來(lái)，國(guó)內(nèi)的黃金ETF投資者專業(yè)性在逐步提高，和國(guó)際投資者的持倉(cāng)趨勢(shì)開(kāi)始趨向一致，這是我們了解到的一個(gè)新情況。”世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

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世界黃金協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)顯示，一季度，國(guó)內(nèi)黃金ETF持倉(cāng)規(guī)模略有下降，共減持0.82噸；截至3月末，國(guó)內(nèi)黃金ETF持有量約50.60噸。從持倉(cāng)趨勢(shì)變化來(lái)看，今年1至2月，中國(guó)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所上升，導(dǎo)致黃金ETF顯著流出；3月雖有大量流入，仍無(wú)法抵消1月和2月流出量的總和。

這與全球黃金ETF一季度的持倉(cāng)變化趨勢(shì)也基本一致。受美國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)，3月份全球黃金ETF再次呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)，部分抵消了1月和2月的外流，將整個(gè)季度的流出量降至29噸。

世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，近年來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF的需求變化與當(dāng)?shù)亟饍r(jià)走勢(shì)呈負(fù)相關(guān)，這種關(guān)系在2020年之后更加明顯。中國(guó)市場(chǎng)黃金ETF投資者傾向于“高賣”和“低買”，有時(shí)投資者僅僅因?yàn)榻饍r(jià)缺少波動(dòng)就決定賣出持有的黃金ETF。

不過(guò)，今年3月，中國(guó)金價(jià)飆升，黃金ETF反而出現(xiàn)大量資金流入。對(duì)此，《報(bào)告》解讀稱，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)國(guó)內(nèi)金價(jià)在一個(gè)月內(nèi)飆升6%以上時(shí)，當(dāng)月有90%的幾率會(huì)呈現(xiàn)資金流入態(tài)勢(shì)。2020年之后，這種可能性上升到100%，不過(guò)當(dāng)金價(jià)趨于平穩(wěn)時(shí)，投資者又會(huì)恢復(fù)“低買高賣”的模式。

“因此，3月的流入很可能是短期的‘羊群行為’，因?yàn)楫?dāng)黃金價(jià)格大幅攀升至歷史高點(diǎn)時(shí)，這類行為便難以避免?！薄秷?bào)告》指出。

需要提及的是，中國(guó)黃金ETF的持倉(cāng)規(guī)模在全球的比重并不高。一季度末，全球黃金ETF總持倉(cāng)為3443.8噸，其中北美地區(qū)1737.4噸，歐洲地區(qū)1525.8噸，亞洲地區(qū)117.9噸，其他地區(qū)62.6噸。中國(guó)以50.60噸的黃金ETF持有量占到亞洲地區(qū)的近一半，但還不到全球體量的2%。

王立新告訴記者，國(guó)內(nèi)黃金ETF投資者的持倉(cāng)趨勢(shì)變化逐漸和國(guó)際投資者趨向一致，這是我國(guó)黃金ETF市場(chǎng)的正常發(fā)展過(guò)程。目前，國(guó)內(nèi)黃金ETF市場(chǎng)的主要參與者是機(jī)構(gòu)投資者和金融知識(shí)較為豐富的個(gè)人投資者，他們持有黃金ETF可能不純粹是為了獲利，而是為了避險(xiǎn)，或者是資產(chǎn)配置組合的一部分。

至于今年一季度出現(xiàn)的某只國(guó)內(nèi)黃金ETF清盤事件，王立新認(rèn)為不必太過(guò)擔(dān)憂。雖然中國(guó)黃金ETF的體量在全球占比很小，但中國(guó)的實(shí)物黃金市場(chǎng)卻發(fā)展得更加完善，黃金投資者和消費(fèi)者的選擇也更加分散。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，以及前幾個(gè)季度積壓的金飾需求，今年第一季度中國(guó)金飾需求出現(xiàn)大幅反彈。一季度，中國(guó)金飾消費(fèi)總量為198噸，同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比增長(zhǎng)56%，是2015年以來(lái)金飾需求最強(qiáng)勁的一季度表現(xiàn)。

中國(guó)的金條和金幣投資需求也大幅增加。一季度金條和金幣銷量總計(jì)66噸，同比增長(zhǎng)34%，環(huán)比增長(zhǎng)7%，創(chuàng)下自2019年以來(lái)最強(qiáng)勁的第一季度需求。主要推動(dòng)因素包括疫情防控政策優(yōu)化，以及金價(jià)突飛猛進(jìn)引發(fā)的廣泛關(guān)注。

從金飾及金條和金幣投資需求來(lái)看，一季度末，前者在全球的占比前者超過(guò)了40%，后者在全球的占比也超過(guò)了20%。具體數(shù)據(jù)來(lái)看，全球金飾一季度的消費(fèi)需求為478噸，與去年同期相比基本持平。全球金條和金幣投資一季度同比增長(zhǎng)5%，達(dá)到302噸。

至于中國(guó)黃金ETF市場(chǎng)的成熟和擴(kuò)容，王立新認(rèn)為市場(chǎng)應(yīng)該再給一些耐心和時(shí)間。目前國(guó)內(nèi)的黃金ETF大多是2013年以后成立的，比國(guó)際上的主流黃金ETF晚了十多年，還需要經(jīng)歷更長(zhǎng)時(shí)間的積累，讓更多的中國(guó)投資者慢慢把正確的投資理念和投資習(xí)慣建立起來(lái)。事實(shí)上，黃金ETF的一大優(yōu)勢(shì)是交易成本很低，可能是現(xiàn)有黃金投資標(biāo)的中最低的，流動(dòng)性也很好，在分散風(fēng)險(xiǎn)和平衡資產(chǎn)波動(dòng)性上也有較好的表現(xiàn)，很適合作為資產(chǎn)配置的一部分。

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