5月29日晚，又有三家A股上市公司發布了股權激勵計劃。
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錦浪科技（300763.SZ）計劃以56.04元/股的股票激勵價格向激勵對象授予總計544.18萬股的限制性股票；海星股份（603115.SH）擬授予的股票期權數量1500萬份，行權價格為每份11.94元；安奈兒（002875.SZ)擬推860.82萬份股票期權激勵計劃，涉及69人，行權價格為14.50元/股。
Wind數據顯示，2023年以來（截至5月30日），A股市場披露的股權激勵預案為301份，總數量較2022年同期415份有所下降，但上市公司對于股權激勵的熱度仍保持在較高水平。
科創企業仍是推出股權激勵計劃的主力軍，從A股各板塊來看，301份方案中，創業板、科創板分別有98份和88份，北交所7份，滬深主板分別為55份和53份。
“股權激勵數量有所下降，應該是與當前市場環境有關，低市場環境會影響企業對于實施股權激勵的積極性。不過，也有企業將股權激勵作為改善經營、提高治理能力的有效手段，通過對管理層及核心層進行股權激勵，將公司利益與員工綁定，在穩定和吸引優秀人才的同時，還能夠豐富公司的薪酬體系。”滬上一家中型律所合伙人對21世紀經濟報道記者表示。
整體來看，當前資本市場對于股權激勵的熱情仍維持在較高水平。
隨著全面注冊制落地，股權激勵市場的發展態勢依舊強勁。今年以來，A股市場已拋出了301份股權激勵計劃，其中196份已經成功實施，50份通過了股東大會。
從激勵標的物來看，“第二類限制性股票”最受歡迎，合計有148份方案將其列為激勵標的物，占比49.17%；第一類限制性股票和期權則分別為96份和56份，還有一份為股票增值權。
據了解，第二類限制性股票，綜合了股票期權和第一類限制性股票的優勢，即兼具出資時點晚授予價格低的特點。定價方面，參照第一類限制性股票，為交易均價的50%或更低，這是股票期權不具備的優勢；出資時點方面，與股票期權一致，授予時無需出資，在滿足歸屬條件行權時再出資，較第一類限制性股票而言，減少了激勵對象的出資壓力。
“從約束綁定性來看，限制性股票提供了比期權更強的員工約束性，提高了員工忠誠度；同時，第二類限制性股票在授予時無需提前出資，這也照顧到多數核心技術人員的財富狀況。”南開大學金融發展研究院院長田利輝受訪指出。
從行業分布來看，已披露股權激勵方案的公司行業分布明顯，多為高新技術企業，其中61份來自計算機、通信和其他電子設備制造業，42份來自軟件和信息技術服務業，37份來自電氣機械和器材制造業，35份來自專用設備制造業，15份來自醫藥制造業。
從考核方式上來看，大部分公司分為2個層面：公司層面和個人層面，即公司將根據激勵對象的綜合績效考評結果，確定激勵對象個人是否達到歸屬條件，鼓勵員工共同推動公司估值的增長；另外還有少部分公司加入激勵對象所在經營單位層面維度，配合公司層面和個人層面，設置三級績效考核體系，從而對激勵對象的工作績效做出更準確、更全面的綜合評價。
近年來，股權激勵的考核目標更加多元，部分“雙創”公司的股權激勵更是創新性地將根據自身特點創新加入研發指標，如天臣醫療（688013.SH）將新增專利數量列入考核目標，要求2023年至2025年每個年度，公司“全球新增專利申請數量不少于50件、核心技術的發明專利新增獲授權數量不少于15件且全球新增獲批產品注冊證數量不低于1個”。
樂鑫科技（688018.SH）也設置了“研發項目產業化指標”，如其2023年的研發項目產業化指標目標值為“AI語音類方案研發產業化，相關產品實現累計銷售額不低于1000萬元”。
值得一提的是，盡管股權激勵逐漸火爆，部分不合理的股權激勵方案卻頻繁被市場質疑或存在利益輸送。2023年來，這一爭議態勢有增無減，隨著員工持股使用量的不斷提升，監管層也逐漸加大了股權激勵規范化的監督管理力度。
5月23日晚，“紅棗第一股”好想你（002582.SZ）近日推出的新一期股權激勵計劃，就引發了深交所重點關注，其方案擬向包括董事、高級管理人員、公司（含控股子公司）中層管理人員和核心骨干人員等177人授予限制性股票總計不超過1002.83萬份，約占股本總額的2.26%。
以當天公司收盤價計算，此次激勵涉及的股票市值高達八千萬。
然而，這份激勵計劃的考評機制卻被質疑過低，考核年度為2023年-2024年兩個會計年度，公司層面2023年業績考核目標為：2023年凈利潤為正數或2023年營業收入扣除后金額較2022年增長15%；2024年業績考核目標為：2024年凈利潤不低于人民幣3000萬元或2024年營業收入扣除后金額較2022年增長30%。
值得一提的是，2020年-2022年，好想你分別實現營收30.01億元、12.81億元和14.00億元，實現歸母凈利潤分別為21.55億元、6163.41萬元和-1.9億元，雖然連續三年下滑，但2023年第一季度公司業績明顯好轉，實現營業總收入4.15億元，同比增長11.38%；歸母凈利潤1227.07萬元，同比增長43.22%，遠超考核目標要求的增幅。
隨后，深交所火速發函表示，凈利潤考核目標遠低于公司2020年、2021年凈利潤的原因及合理性，該設置是否符合《上市公司股權激勵管理辦法》第十一條的有關規定，能否發揮激勵作用，是否涉嫌利益輸送及損害中小股東合法權益。
而更早些時候，遠翔新材（301300.SZ）因“家族式”股權激勵也收到了交易所的關注函。5月11日，遠翔新材披露《2023年限制性股票激勵計劃（草案）》，擬向公司董事、監事、高級管理人員及核心管理骨干等37人授予第二類限制性股票合計130萬股。
其中，受激勵的6名高管中，董事長王承輝直接持有公司3029.83萬股，占公司總股本的47.23%，是公司實際控制人，在本次股權激勵計劃中的獲授占比為10.38%；副董事長、副總經理王芳可與王承輝系父子關系，在本次股權激勵計劃中的獲授占比為8.46%；公司董事、總經理王承日與王承輝系兄弟關系，在本次股權激勵計劃中的獲授占比為8.46%。三人獲授占比合計為股權激勵計劃總額的27.3%，是本次股權激勵的最大受益者。
5月15日，深交所向遠翔新材下發關注函，就股票激勵計劃要求公司說明凈利潤考核指標的合理性，以及激勵對象包括實控人王承輝、王承輝之子王芳可，是否涉嫌利益輸送及損害中小股東利益。
此外，股權激勵的業績考核目標也受到質疑。在業績考核方面，遠翔新材設置了A、B兩個檔次的業績指標，B檔業績目標是A檔的80%。若在計劃期內完成了A目標，則股權激勵公司層面對應歸屬比例為100%；若未完成A目標而完成了B目標，則股權激勵公司層面對應歸屬比例為80%；若未完成B目標，則所有激勵對象對應考核當年計劃歸屬的限制性股票均不得歸屬或遞延至下期歸屬，并作廢失效。
而業績考核目標B的要求是2023年-2025年產品銷量增長率分別不低于16%、32%、64%或凈利潤分別不低于4800萬元、6400萬元、8000萬元，但其2022年度的凈利潤為5326.23萬元，2021年為7687.01萬元，2023年度股權解鎖的凈利潤考核額度相比前兩年的凈利潤水平明顯滑坡。
“股權激勵作為公司治理的工具，如果沒有合規的執行，不僅無法達到預期的效果，甚至還會給公司帶來風險。這幾年監管機構對于股權激勵的監管力度也明顯提高了。”前述律師事務所合伙人指出。
根據記者不完全統計，2022年交易所發布的77份監管關注函中，高達39份與員工持股計劃有關。其中主要問詢的事項包括持股計劃設計的合規性；受讓價格/業績考核的合理性以及采用員工持股計劃是否是為規避《上市公司股權激勵管理辦法》等敏感要素。
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