雖然今年以來主動偏股型基金賺錢效應(yīng)不俗，但記者注意到，一些基金公司也在大力持營絕對收益基金，且其中部分產(chǎn)品獲得了可觀的規(guī)模增量。業(yè)內(nèi)人士表示，這一方面跟A股3000點上下反復(fù)震蕩有關(guān)，另外也與銀行理財產(chǎn)品往凈值化轉(zhuǎn)型、貨幣基金收益率下降后，部分低風(fēng)險偏好投資者轉(zhuǎn)而將目標(biāo)瞄準了絕對收益型基金有關(guān)。

債券底倉+

股票增強類混合基金

所謂絕對收益基金，即以追求絕對收益為目標(biāo)，相對追求相對收益的普通開放式基金，其主要特點是回撤相對較小，收益更穩(wěn)健。這類型產(chǎn)品主要通過固收和對沖兩種投資策略，前者主要是以安全資產(chǎn)為底倉、并在嚴格控制回撤的前提下，尋求利用股票、可轉(zhuǎn)債、打新等高彈性資產(chǎn)增強收益的機會;后者則是利用衍生產(chǎn)品對投資組合進行對沖，將組合的系統(tǒng)性風(fēng)險有效“剝離”，從而達到降低波動、控制回撤的目的。以前公募基金產(chǎn)品池內(nèi)，絕對收益產(chǎn)品包括曾經(jīng)的保本基金、現(xiàn)有的基于期指對沖的絕對收益產(chǎn)品等。另外一些混合基金也以絕對收益為目標(biāo)，其以債券配置為主，股票配置為輔，同時嚴格控制回撤，以給予投資者較好的投資體驗。

量化對沖策略基金

另外還有一類采用量化對沖策略的絕對收益型基金，例如匯添富絕對收益定開混合、富國絕對收益多策略、南方絕對收益策略等。這類型產(chǎn)品主要是在買入股票做多的同時，用股指期貨做空，從而為客戶提供絕對的超額收益。不過這類產(chǎn)品也面臨一些挑戰(zhàn)，譬如超額收益能否覆蓋對沖成本、股指期貨流動性風(fēng)險等。值得一提的是，在股指期貨不斷放開下，部分公司基于自身優(yōu)異的管理能力，獲得了不錯的業(yè)績回報。

據(jù)記者了解，上述追求絕對收益的基金也受到了部分低風(fēng)險偏好投資者的青睞。例如長安鑫益規(guī)模從去年6底的4400萬元，猛增至今年9月底的70.5億元。另外一只也由杜振業(yè)管理的長安裕騰，規(guī)模從去年底的720萬元，增長至如今的逾40億。此外，匯添富絕對收益近期打開申購后規(guī)模增幅亦十分明顯。今年11月11日至22日為該基金運作以來的第五個開放期，不過僅過去兩天，匯添富絕收收益就限制了5萬元以上的大額申購。據(jù)渠道人士透露，該基金截至三季度末規(guī)模為10億左右，這次開放后，規(guī)模可能已經(jīng)接近百億。

上海一家中型公募高管表示，除了上述基金公司，今年以來其實也有部分公募大力宣傳旗下絕對收益目標(biāo)基金。這一方面緣于低風(fēng)險理財市場廣闊，另外隨著余額寶等貨幣基金收益率逐漸下滑、銀行理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型等問題，回撤低而收益率又兼具比較優(yōu)勢的產(chǎn)品存在很大發(fā)展空間。“這有可能會成為基金公司承接銀行、保險等機構(gòu)資金的一個新方向。”該公募高管認為。

如何判斷基金是不是絕對收益類型

1、在產(chǎn)品宣傳時，這類基金一般會說明追求絕對收益，大家不妨留意下。

2、看業(yè)績比較基準。絕對收益基金通常以固定收益率為業(yè)績比較基準，例如較早成立的某絕對收益混合基金的業(yè)績比較基準就是“同期一年期銀行定期存款利率”。

3、在投資策略上，絕對收益基金為了實現(xiàn)正回報，可能會采用固收+、避險策略、對沖等，以降低風(fēng)險、控制回撤。

如果說絕對收益是“和自己比”，那么，相對收益就是“和別人比”。相對收益基金一般是和上證綜指、滬深300等市場代表性指數(shù)作對比：在指數(shù)上漲時，力求超越指數(shù)漲幅;在指數(shù)下跌時，也要控制回撤，力爭做到比指數(shù)抗跌。

例如，某一上漲階段，大盤漲了5%，某相對收益基金收益率是15%，那么這只基金實現(xiàn)了10%的相對收益;某一下跌階段，大盤跌了15%，某相對收益基金收益率為-5%，雖然說出現(xiàn)了虧損，但相比大盤仍取得了10%的相對收益，所以，也實現(xiàn)了投資目標(biāo)。

面對這兩種收益，投資者又該怎么選呢?事實上，絕對收益、相對收益兩種策略只是追求的投資目標(biāo)不同而已，其本身并無優(yōu)劣之分，對于投資者而言，也只有合適不合適的區(qū)別。

絕對收益適合不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險、追求正回報的投資者。在震蕩市、熊市中，絕對收益基金波動小、回報穩(wěn)，是避險投資的好選擇，投資者拿著也安心。但在牛市中，這類產(chǎn)品也因為以求穩(wěn)為主，難以緊跟市場節(jié)奏，相比相對收益基金彈性小，收益可能偏低。

相對收益則更適合愿意承受一定風(fēng)險、追求高回報的投資者。在牛市中，這類基金力求跑贏指數(shù)，具有較強的進攻性，收益上或好于絕對收益基金。反之，在熊市、震蕩市中，相對收益基金因為能夠容忍虧損，所以，投資收益也可能是負值，投資者若風(fēng)險偏好較低，投資體驗感或許不佳。

總之，投資者不必糾結(jié)于“絕對”“相對”孰優(yōu)孰劣，不妨結(jié)合自身的實際情況，明確自己的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)，選擇合適的策略，選對產(chǎn)品即可。

關(guān)鍵詞： 債券底倉 股票增強 混合基金 策略基金