震蕩行情下，2022年以來清盤基金數(shù)量已達68只。同時，多只基金發(fā)出規(guī)模“預(yù)警”——資產(chǎn)凈值連續(xù)多日低于5000萬元，已到清盤邊緣。

分析人士指出，面臨清盤的基金，大多是投資業(yè)績不佳的產(chǎn)品，在投資者贖回后規(guī)模下降成為迷你基金。特別是中小基金公司在震蕩行情下勉強成立的產(chǎn)品，可能在很短時間內(nèi)觸及清盤線。不過也要看到，在公募基金蓬勃發(fā)展期，基金產(chǎn)品形成“進退有序”格局，既是優(yōu)勝劣汰的自然過程，也是對基民利益的有效保護。

有助于形成良性“代謝”

除已經(jīng)進入清算程序的基金外，還有不少基金游走在清盤邊緣。

5月以來，有易方達中證全指建筑材料ETF、申萬菱信安泰瑞利中短債、天弘中證滬港深物聯(lián)網(wǎng)主題ETF、易方達中證滬港深500ETF、國泰惠盈純債、融通中債1-3年國開行債券指數(shù)等多只基金發(fā)布了資產(chǎn)凈值連續(xù)低于5000萬元的提示性公告。記者發(fā)現(xiàn)，其中某些發(fā)出規(guī)模“預(yù)警”的基金產(chǎn)品成立尚不足半年。

某大型公募基金人士對記者表示，基金清盤通常存在兩方面因素：第一，基金規(guī)模過小，持有人會不可避免地因為非投資因素如其他持有人的贖回等，被動承擔(dān)一些凈值波動風(fēng)險;第二，是為了避免投研力量分散，提升基金公司內(nèi)部運作效率。

此外，對于瀕臨清盤的基金，還有一些基金通過持有人大會審議持續(xù)運作、修改終止條款來“護殼”。例如，5月11日，泰達宏利基金發(fā)布公告稱，泰達宏利全能優(yōu)選(FOF)決定以通訊方式召開基金份額持有人大會，提議持續(xù)運作泰達宏利全能優(yōu)選(FOF)。截至5月19日，該基金最新規(guī)模為1800萬元。

上海某基金分析人士告訴記者，如果持有人大量贖回，也說明投資者對該基金不看好。從這個角度來說，基金清盤是市場的良性“代謝”，也保證市場長期處于一種有效合理的機制當(dāng)中。

對此，上述分析人士表示，一方面，基金公司已經(jīng)意識到，“保殼”沒有意義，在形成足夠豐富的產(chǎn)品庫后，沒有競爭力、市場活力的產(chǎn)品就應(yīng)該考慮清盤;另一方面，“保殼”的成本很大，可能花費大量心血也并未達到預(yù)期結(jié)果，市場也不認(rèn)可，很快又再次淪為迷你基金，不得不清盤。

“進退有序”將越來越明顯

實際上，在優(yōu)勝劣汰趨勢下，業(yè)績不佳的基金清盤，逐步成為常態(tài)和行業(yè)共識。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍稱：“基金行業(yè)的發(fā)展，好比一個流動的蓄水池，既要有活水流入，也要為死水排出提供順暢通道。這既是基金投資優(yōu)勝劣汰的自然過程，也是對基民利益的有效保護。”

“公募基金正處于蓬勃發(fā)展時期，未來3-5年，基金市場‘進退有序’態(tài)勢將會越來越明顯。”上海證券基金評價中心負(fù)責(zé)人劉亦千認(rèn)為，新發(fā)基金會維持較快發(fā)行速度，規(guī)模小的績差基金也會維持在一個合理的退出節(jié)奏，但不會非常頻繁。

華南某投資分析人士表示，基金清盤雖然和行情有密切關(guān)系，但具體到基金公司層面來看，中小基金公司處境更為艱難。在產(chǎn)品同質(zhì)化之下，中小型基金公司缺乏渠道、品牌等優(yōu)勢，其基金產(chǎn)品規(guī)模往往偏小。特別是在震蕩行情下，勉強成立的新基金業(yè)績不佳，可能在很短時間內(nèi)觸及清盤線。

5月中旬，證監(jiān)會下發(fā)《機構(gòu)監(jiān)管情況通報》指出，為落實《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，促進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，對存在“產(chǎn)品開發(fā)能力弱，迷你基金、基金清盤、募集失敗、已批未募產(chǎn)品變更注冊數(shù)量較多”等6種情形的基金管理人，在法定注冊期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊機制、審慎評估、現(xiàn)場核查等審慎性措施。

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