近期，A股、美股由半導體、新能源主導，資金明顯在這兩大主線中輪換。
“美股和A股邏輯相似，但投資周期滯后1~2個月。”全球資深宏觀交易員袁玉瑋對第一財經表示，中國半導體、新能源行業都受益于政策支持，“國產替代”和滲透率提升是二者的驅動力。新能源主線近期暫時顯出疲態，2019年的龍頭板塊芯片板塊最近異軍突起，兩個“明星”板塊的大周期輪動并非不可能。
在美國，《芯片與科學法案》將提供約527億美元資金補貼美國半導體產業;上周末，美國參議院通過《2022降低通貨膨脹法》，其中新能源和氣候變化項目的投資高達3690億美元。在政策推動下，疊加美股持續熊市反彈，兩大行業近期齊漲。
美國半導體、新能源行業迎政策利好
據悉，美國總統拜登將在當地時間周二(8月9日)簽署一項法案，為美國半導體芯片的制造和研發提供527億美元補貼，以提高美國在科技領域的競爭力。
《芯片與科學法案》還授權在未來10年中為美國的科學研究增添2000億美元經費。美國半導體行業協會(SIA)說，如果不采取任何行動，美國在全球半導體產業中的所占份額在2030年時將減少到10%。
“法案目前對設計、生產都在美國本土的英特爾(Intel)、美光(Micron)最友好。”袁玉瑋告訴記者，英偉達(Nvidia)的業績受到比特幣礦機需求大跌拖累，但如ASML等芯片設備公司、汽車芯片概念股的機會更大。
國盛證券電新組首席策略師王磊對記者表示，2022年1~6 月，美國新能源車銷量為40.5萬輛，滲透率達5.9%，遠低于中國超過20%的滲透率水平。不過，未來提升的潛力仍然巨大。
此外，境外芯片企業赴美建廠也能享受補貼政策，有分析人士指出，法案落地后，或將刺激海外芯片巨頭赴美建廠的積極性。目前，臺積電正在美國亞利桑那州建造一座價值120億美元的5納米制程晶圓廠，預計于2024年投產;7月，SK集團董事長也宣布，將在美國投資220億美元于半導體、電動汽車電池和綠色技術，包括新的先進芯片封裝廠。
事實上，大多數最大的半導體設備、設計和軟件公司都設在美國，或在美國擁有關鍵的工程。在設備領域，Lam Research(拉姆研究)、Applied Materials和KLA都位于美國;用于設計芯片的關鍵軟件被稱為EDA，也來自美國;德州儀器和英特爾在制造自己的芯片同時，在各自領域保持著領先的市場份額;此外，高通、博通、英偉達和AMD也都是美國公司。但是，SemiAnalysis表示，盡管美國歷來在芯片行業擁有絕對優勢，但這種主導地位正轉移。
數據顯示，美國在芯片制造業中的份額目前處于歷史低點。風投機構認為，芯片行業投資不足(偏愛互聯網平臺企業)、美國制造業人員不足以及人工成本高、缺乏支持政策等都造成了當前的窘境。除非立即采取行動，否則美國將失去半導體行業。這也是為何美國政府醞釀上述法案的原因。
這也使得芯片股再度成為市場追捧的焦點。上周四(8月4日)，AMD大漲近6%，臺積電美股漲超2%，英偉達、拉姆研究、高通、博通、應用材料漲超1%，希捷科技漲0.3%。
除了芯片行業，美國新能源行業也迎來政策助力。美國參議院周日(8月7日)以51:50的投票通過了《降低通貨膨脹法》，該法案系美國史上規模最大的氣候法案，預計將支出4300億美元，具體而言，新能源和氣候變化項目的投資高達3690億美元，剩余的640億美元將用于醫療補貼。該法案預計將于本周晚些時候在眾議院通過。
受此提振，一些清潔能源相關股走強，8月8日，景順太陽能ETF在早盤交易中上漲4%，普拉格能源漲4.25%，Sunworks漲11.24%，第一太陽能漲7.80%，燃料電池能源漲7.47%。
瑞銀財富管理投資總監辦公室方面對記者表示，美國電網在上半年新增了150億瓦的公用事業規模發電容量，其中風力發電占最大份額。“我們相信清潔空氣和碳減排主題將在未來20年產生5%~10%的年盈利增長，到2040年需要投資約60萬億美元。太陽能光伏和風電等可再生能源技術以及必要的基礎設施(輸電、配電及儲能)具有最大的潛力。”
A股芯片“接棒”新能源?
而在A股市場，以電動車產業鏈和光伏、風電產業鏈為主的新能源板塊是今年的絕對主線。
但在缺少增量資金的背景下，近期新能源板塊的波動也在收窄，這導致了市場人氣不足。“7月時，新能源和新能源車賽道出現資金過度擁擠，每天滬深兩市成交量前十名的股票都為新能源行業，新能源一個行業的成交量占兩市成交量的16%，比亞迪單只股票成交量占兩市成交量的6%。交易過度擁擠埋藏了較大風險，一旦下跌資金出逃會造成多殺多的局面。雖然行業景氣度很高，但目前盤面交易上積累了較大風險。”中航信托宏觀策略總監吳照銀告訴記者。
隨著新能源的產能投放，競爭也越發激烈。比如新能源車企小鵬就開始打價格戰。此時，資金始終在等待一個契機，即“市場主線”。于是芯片板塊最近異軍突起。
例如，8月4日，中芯國際概念、國家大基金持股板塊走勢突出，長電科技、雅克科技、韋爾股份等機構票均漲幅居前。其中，表現最亮眼的芯片股無疑是次新股華大九天，當日再度暴漲14.11%，收報105元/股，總市值飆升至570億元，上市5天累計漲幅已超221%。
拉長周期看，芯片其實是2019年開始成為龍頭板塊，但2020年二季度后維持了長期的寬幅震蕩，也使得部分明星基金經理在“神”跟“狗”中來回切換。袁玉瑋對記者表示，美國《芯片與科學法案》對A股的芯片板塊情緒實則構成利好，其加大了市場對中國芯片“國產替代”加速的預期。
上投摩根基金經理李德輝對記者表示：“半導體行業今年以來表現較差，消費趨弱導致手機、電腦進入去庫存階段，短期仍有壓力，四季度可能會有機會。”
袁玉瑋則表示：“目前看好汽車芯片(電動車滲透率提升)、看空手機芯片(消費電子需求周期性下降)。汽車庫存目前是1994年以來的最低水平，未來電動車需求提升空間大，功率半導體仍然較缺，這也使得其周期性減弱。”
“國產替代”的機會也被眾多國際機構看好。近期，在華展業的貝萊德基金發行主打先進制造概念的中國基金。這家全球第一大資管機構提及，中國作為全球第二大經濟體，其核心優勢在于完備和堅韌的工業體系，以及龐大和富有創新精神的消費市場，將重點關注在產業鏈自主可控背景下，國產替代空間、潛力較大的投資機會。
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