中房報記者 樊永鋒丨北京（樓盤）報道

7月21日前，中天金融（000540.SZ）收購華夏保險股權的方案能否成功，很大程度上將取決于是否獲得監管部門批準。如果答案是否，其將面臨繼續停牌或收購失利的局面，這距離去年8月21日中天金融首次資產重組停牌已近一年。

6月20日，中天金融集團股份有限公司發布公告稱，本次重大資產購買事項的中介機構現場工作已初步完成，并已經達成初步交易方案。目前公司正在與交易對方以及相關行業監管部門就本次交易的方案及有關事項進行溝通匯報，預計在7月20日前按照要求披露本次重大資產購買預案或報告書等相關信息。

此前，中天金融擬通過北京千禧世豪電子科技有限公司和北京中勝世紀科技有限公司，購買華夏人壽21%-25%股權，股權交易定價不超過310億元。為了促成股權交易，中天金融分別支付兩股東56億元和14億元，合計70億元定金。

此次為收購華夏人壽股份，中天金融集團董事長羅玉平將中天金融旗下優質地產資產中天城投(000540,股吧)集團100%股權，作價246億元出讓給以羅玉平本人為實際控制人的金世旗產投產業投資有限公司（以下簡稱“金世旗產投”），優先用于收購華夏保險股權，5月7日晚間，中天金融發布公告稱，公司持有的中天城投集團100%的股權已經過戶至金世旗產投名下。

有分析指出，中天金融收購華夏保險并不享有天時之利，目前金融政策對民營金控監管收緊，超出了中天金融的預期。因此中天金融收購華夏保險事項上除去收購資金壓力，政策層面的不確定性也將左右交易走向。

不過，在4月20日，中天金融公告貴州（樓盤）省市兩級國有資本擬參與收購后，有分析人士就指出，國資參與收購華夏保險股權這一民營系資產，或將提高交易成功概率。

中天金融（前身為中天城投）作為貴陽的龍頭房企，過往在貴陽拿地能力無出其右者，房地產一直是獲利渠道。

自2013年起，中天金融掌舵人羅玉平堅定“小房企，大金融”的轉型路徑，數度騰挪幾百億元，在保險、基金、證券、銀行等方面的金融布局，欲將中天金融打造成全牌照的金融企業，此次剝離優質地產業務資產入主華夏人壽，其布局意圖和背后邏輯讓業內迷思。

中國房地產報記者曾多次致電中天金融，未獲回應。

別出心裁接盤華夏人壽

2017年11月20日晚，中天金融發布公告稱，擬以現金購買北京千禧世豪電子科技有限公司和北京中勝世紀科技有限公司合計持有華夏人壽21%-25%的股權，所涉股權交易定價不超過310億元。交易完成后，中天金融或其指定的控股子公司將成為華夏保險第一大股東。

幾乎同時，原計劃通過定增收購華夏人壽51%股權的包頭華資實業(600191,股吧)股份公司發布公告稱，決定終止2015年度非公開發行股票的申請，并申請撤回申報材料，宣告其醞釀了兩年多的入主華夏保險計劃失敗。

進退之間，兩者心境截然不同，前者聚全力籌資接盤，后者則苦心謀劃兩年后黯然出局。

華夏保險成立于2006年底，注冊資本153億元，注冊地址在天津（樓盤）市濱海新區。根據華夏保險償付能力報告披露，公司共有11家股東，其中，北京千禧世豪和北京中勝世紀持股比例分別為20%、13.41%，分別為第一大（并列）和第四大股東。今年4月份，華夏保險2017年年報顯示，截至2017年末，公司總資產4555億元，華夏保險年度總規模保費收入1715億元，凈資產223億元。

今年4月份，中天金融發布的2017年經營報告顯示，公司整體營業總收入約173億元；實現總資產1085億元，雖然同比增長了982%，但是仍然只占整體營收的很小一部分，房地產開發與經營占公司營業收入地產業務收入為149.81億元， 占94.86%，毛利率比2016年同期還增長了7.33%。

兩者無論從資產總量還是經營規模上，中天金融與華夏保險相差數十倍。

為籌得這246億元，在2018年3月中天金融公布了此次出售資產的方案。中天金融擬通過協議轉讓方式向交易對方金世旗產投出售所有的非金融類資產，交易對方將以現金支付對價。全部股權交易價格為246億元。交易所得現金將全部用于收購華夏人壽的股份。

具體出售資產包括城投集團100%股權，同時還包括子公司貴陽金融控股有限公司所有的201大廈、貴陽國際會議生態中心、貴陽中天凱悅酒店等房產類資產。

實際上，中天金融是把目前能夠貢獻業績的主要房地產資產全部賣出。中天城投集團2017年1-9月實現營業收入95.07億元、實現凈利潤22.47億元、資產總計432.75億元、負債總計280.16億元。擁有房地產土地儲備面積293.41萬平方米，規劃總建筑面積1087.51萬平方米。

城投集團的營業收入，占到了中天金融營業收入的90%以上，資產總額占到60%，資產凈額占到99%。

本次中天金融出售房地產資產的交易對價是246億元，獲得浙商產融180億元馳援，其中80億元為股權投資，100億元為股東借款。

此外，碧桂園的入主也為金世旗產投帶來巨量資金。4月26日其發生工商信息變更，貴州中金聯控置業、貴陽恒森房地產開發、大西南投資集團這三家法人股東退出，碧桂園集團接盤，對金世旗產投持股比例24.32%，位列第二大股東。

在中天金融對深交所的回函顯示，在浙商產融的馳援的背后是眾多股東的出資。截至2018年3月23日，浙江浙商產融投資合伙企業（有限合伙）前十大合伙人已實繳出資額合計192億元，其中泰禾集團(000732,股吧)股份有限公司、浙江盾安實業有限公司、浙江恒逸集團有限公司、新湖中寶(600208,股吧)股份有限公司、宜華企業（集團）有限公司各自出資的20億元共計100億元。

這其中，泰禾、新湖中寶、宜化集團以及碧桂園，看中的正是中天城投旗下大幅優質地塊資源以及貴陽的市場。

授意而為？

每一家金融公司，都有一個大夢想。有分析人士稱，中天金融發展“大金融”戰略對標的是平安集團。因此保險和證券是中天金融著重打造的領域，尤其是保險被看作中天金融未來發展金融的核心支柱。此次交易若成功完成，中天金融將徹底轉型成為金融集團。

從中天金融所在的貴州省，可以清晰地發現，金融業也是貴州省的一個目標，并有發展的步驟與指標。中天金融恰好在這種歷史時刻擔當起抓手，實現政府目標的招數落在了中天金融身上。

2012年5月，貴州出臺了《省人民政府關于貫徹落實國發2號文件精神促進金融加快發展的意見》，正式明確“引金入黔”戰略，以政策為導向推動各類金融資源向貴州貴陽集聚。

2014年，中天城投入股貴陽銀行開啟了在金融業的攻城略地，旗下的貴陽金控開始不斷收集金融類經牌照，為其向“大金融”轉型鋪路，2017年7月，中天金融公告稱，貴陽金控擬以每股1.56元的價格認購貴陽農商行不超過3.2億股，總認購金額不超過4.99億元，持股10%。。

2015年，中天金融便通過旗下兩家全資子公司和孫公司先后收購中融人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中融人壽”）股份。

2016年11月17日，保監會批準中融人壽增資13億股事宜（清華控股增資權暫未行使）后，中天金融合計間接持有中融人壽的股權比例達到36.36%。

在證券領域，中天金融旗下子公司貴陽金控花費30.11億元拍下海際證券66.67%股權，并逐漸通過資本運作最終持股94.92%，2016年7月，海際證券的注冊地址正式遷入貴州省貴陽市，2017年，海際證券更名為中天國富證券。

此外，中天金融在基金牌照亦有布局，中天金融通過貴陽金控持有私募基金友山基金70%股權；中天金融出資5000萬元，發起設立從事公募基金銷售的大河財富基金銷售有限公司。由此，中天金融也獲得了私募、公募等基金牌照； 目前，中天金融已擁有保險、證券、銀行、基金、資管等多個牌照，其千億金融帝國雛形已現。

有一個問題，中天金融需要解答，即如何整合金融各領域公司，使之發揮協同效應，將是其需要逾越的又一座大山。

金控拼圖及其理想

中天金融旗下的大型城市綜合體——貴州金融城，作為貴州“引金入黔”重點工程，相關領導多次批示，貴州金融城要將貴州的大數據先發優勢充分運用，建成以大數據金融輻射全國乃至全球的國家級大數據金融中心。

中天金融掌舵人羅玉平，正是嗅到這種政策風向的變化，開始積極謀劃金融布局，方才有了“斷臂棄子”，收購華夏人壽股份的勇氣，完成金控集團的重要拼圖。

中天金融前身系“中天城投”，其脫胎于貴州省貴陽市統建指揮部，即貴陽市城鎮建設用地綜合開發公司，主要負責貴陽市城市基礎建設，后經改制更名為貴陽中天（集團）股份有限公司，是一家國有控股且兼具法人、公眾和職工持股公司，成立于1980年，是貴州省首家上市房企。

中天金融作為脫胎于國有資本控股的貴州本土房企，雖幾經易主，被羅玉平摘得，但是國有資本的氣息依然存在。

在中天金融2017年三季報上，公開的公司前十大股東持股名單中，金世旗國際控股股份有限公司持股44.86%，貴陽市城市發展投資（集團）股份有限公司持有4.65%，陜國投旗下的如意81號定向投資集合信托計劃持有2.84%，證金公司1.71%，中央匯金0.96%。此外，全國社保基金零二零組合也在前十大股東里面。

中天金融掌舵人羅玉平，在2005年切入貴陽兩個經濟適用房的項目，分別是“金世旗183；楠苑（花溪區）”和“金世旗183；帝景傳說（金陽新區）”。

2006年，羅玉平成立金世旗國際控股有限公司，同年11月17日，金世旗控股與貴陽市云巖區人民政府簽訂合作協議，進行一級土地開發。貴陽云巖漁安安井片區是當時貴陽市中心城區僅有的一塊成片地，共9.53平方公里，為貴陽城市東擴的核心區域。2007年，收購世紀中天之后，成為貴陽市舉足輕重的房地產開發商。

2008年6月，中天金融通過增資進入華潤貴陽公司，增資后該公司持股比例為漢威城建51.55%、中天金融38.14%、金世旗控股10.31%。3個月后，華潤旗下中國康力克進出口有限公司(以下簡稱“康力克公司”)通過認購非公開發行股份，成為中天金融第二大股東，持股比例為8.41%。

后經過系列運作，華潤退出，漁安安井片區一級土地開發項目被中天金融全部承接。2013年3月29日，中天金融發布的漁安安井片區土地整理事項進展公告稱，該項目預計獲得總收益為6.5億元。

中天金融先后將漁安安井片區多個地塊收入囊中。中天金融拍得漁安安井片區地塊并無懸念，2010年，中天金融作為唯一競拍者摘得漁安安井片區的4塊土地。

2013年，貴陽當地一位房地產業內人士曾對《環球企業家》透露，“它是一家具有濃厚政府背景的公司。接政府工程也是順勢而為。”

在完成大規模土地整改以及房地產發展使命之后，中天金融迎來新的金融展業機遇。

2017年3月1日,經貴州省委統戰部積極推動,公司旗下的中融人壽、中天國富證券、貴陽金控已與黔西、赫章、望謨三個貧困縣對標。這三個貧困縣是貴州貧困人口最多的區域之一。

此外，貴州省2017年保險深度為2.86%，全國排名29，全國保險深度為4.42%；貴州省2017年保險密度為1091元，全國排名30，全國保險密度為2646元。根據貴州省規劃，要求到2020年，全省保險深度達到3%，保險密度達到1600元/人。

中天金融公告稱，貴州是全國首個“保險助推扶貧攻堅示范區”，公司的保險業務將始終堅持“保險姓保”這個根本不動搖。中天金融收購華夏保險也為貴州的“引金入黔”戰略作出了貢獻。

中天金融董事長羅玉平則說，不滿足現在，不止于未來，企業的生命力來自于它的文化和精神。

關鍵詞： 中天 金融 貴州