日前，中國平安、友邦保險(xiǎn)等上市險(xiǎn)企持續(xù)進(jìn)行股票回購，有效穩(wěn)定了二級(jí)市場投資者信心。其中，中國平安自去年8月以來，累計(jì)回購金額已經(jīng)達(dá)到50億元。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著板塊估值觸底和保險(xiǎn)公司經(jīng)營業(yè)績改善，保險(xiǎn)板塊價(jià)值回歸可期。

持續(xù)回購穩(wěn)股價(jià)

5月12日晚間，中國平安披露最新A股回購進(jìn)展。交易報(bào)表顯示，公司于5月12日回購A股股份330.72萬股，每股成交價(jià)格在43.86至44.56元之間，回購總金額約人民幣1.46億元。截至目前，中國平安已累計(jì)回購A股股份約1.026億股，共計(jì)耗資50億元。

根據(jù)中國平安董事會(huì)于2021年8月26日批準(zhǔn)通過的《關(guān)于審議回購公司股份的議案》，公司擬使用不低于人民幣50億元且不超過人民幣100億元的自有資金回購本公司A股股份。此次回購的完成，意味著中國平安已達(dá)成此前A股回購計(jì)劃的50億元下限目標(biāo)。此前，中國平安方面曾表示，回購承諾持續(xù)兌現(xiàn)體現(xiàn)出公司對股東負(fù)責(zé)的態(tài)度、對未來發(fā)展前景的信心。

除了中國平安，在港股上市的友邦保險(xiǎn)近日也進(jìn)行了大手筆回購。5月12日友邦保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，該公司于2022年5月12日在香港交易所回購224.34萬股，耗資1.63億港幣。自發(fā)布回購計(jì)劃以來，友邦保險(xiǎn)累計(jì)回購股份數(shù)為6879.24萬股，占該公司已發(fā)行股本的0.57%。根據(jù)今年3月公司披露的回購計(jì)劃，友邦保險(xiǎn)擬斥資100億美元回購公司股份。

上市險(xiǎn)企拋出大額回購計(jì)劃的背后，與近期保險(xiǎn)板塊估值持續(xù)下行有直接關(guān)系。去年以來，保險(xiǎn)板塊在二級(jí)市場表現(xiàn)疲弱，估值水平在行業(yè)板塊排名中墊底。

中國平安聯(lián)席首席執(zhí)行官、首席財(cái)務(wù)官姚波日前在股東大會(huì)上表示，公司管理層認(rèn)為，目前公司股價(jià)的確已經(jīng)脫離了真實(shí)價(jià)值，估值相對較低。公司正在積極做好市值管理，具體措施包括維持穩(wěn)定的分紅政策和積極回購股份。

經(jīng)營業(yè)績短期承壓

日前，上市險(xiǎn)企紛紛披露2022年一季報(bào)。受疫情反復(fù)、高基數(shù)等因素影響，上市險(xiǎn)企歸母凈利潤普遍下滑。其中，A股五家上市險(xiǎn)企合計(jì)歸母凈利潤為513.6億元，同比下滑36.4%。

新業(yè)務(wù)價(jià)值(NBV)也是衡量保險(xiǎn)公司增長潛力的重要指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、中國平安、友邦保險(xiǎn)今年一季度的新單數(shù)量及價(jià)值率均出現(xiàn)下滑。

對于上市險(xiǎn)企利潤下滑的原因，長城證券分析稱，近期權(quán)益市場出現(xiàn)明顯調(diào)整，上市險(xiǎn)企投資收益承壓，對歸母凈利潤增速產(chǎn)生“負(fù)”作用。同時(shí)，新單業(yè)務(wù)發(fā)展承壓，各險(xiǎn)企對保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)提有所變動(dòng)，均對歸母凈利潤增速產(chǎn)生影響。此外，受疫情反復(fù)和存量保單規(guī)模不斷增長影響，部分險(xiǎn)企賠付支出有所增加。

機(jī)構(gòu)看好發(fā)展前景

展望后市，機(jī)構(gòu)對保險(xiǎn)股的價(jià)值回歸持樂觀態(tài)度。

長城證券認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)面臨諸多壓力，但二季度新業(yè)務(wù)價(jià)值降幅有望進(jìn)一步收窄。此外，預(yù)計(jì)全年車險(xiǎn)保費(fèi)增速有望保持兩位數(shù)水平，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)在2022年經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”的基調(diào)之下，有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。

國君泰安證券認(rèn)為，在車險(xiǎn)綜改的影響下，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)馬太效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，龍頭險(xiǎn)企2022年盈利預(yù)計(jì)超預(yù)期;壽險(xiǎn)行業(yè)仍處轉(zhuǎn)型陣痛期，預(yù)計(jì)2022年主要上市險(xiǎn)企的新業(yè)務(wù)價(jià)值仍然承壓，加快建立滿足客戶需求的產(chǎn)品體系(保險(xiǎn)+服務(wù))的公司將率先突破“瓶頸”。

中信證券表示，目前財(cái)險(xiǎn)行業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境有所改善，頭部財(cái)險(xiǎn)公司迎來中長期機(jī)會(huì)，具有五大發(fā)展優(yōu)勢：消費(fèi)屬性+運(yùn)營屬性+服務(wù)屬性+入口屬性+政策友好。預(yù)計(jì)壽險(xiǎn)行業(yè)今年完成筑底，銀保業(yè)務(wù)成為主要盈利增長點(diǎn)。壽險(xiǎn)股價(jià)值包括牌照價(jià)值、資產(chǎn)負(fù)債表價(jià)值和轉(zhuǎn)型帶來的未來價(jià)值，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注那些專注于中高端市場、未來價(jià)值更加清晰的上市險(xiǎn)企。

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