捷報(bào)頻傳，用來形容近期幾家A股快遞龍頭公布的中期“成績單”并不為過。

近日，順豐控股(002352.SZ)、申通快遞(002468.SZ)相繼發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，兩家公司上半年都實(shí)現(xiàn)盈利。且就主營業(yè)務(wù)的利潤表現(xiàn)來看，均扭虧為盈。

稍早前，圓通速遞(600233.SH)則公布了一份更詳細(xì)的業(yè)績快報(bào)，今年上半年的凈利潤實(shí)現(xiàn)翻倍式增長。

但有意思的是，上半年“翻身”的快遞龍頭公司們，在公布業(yè)績次日的股價(jià)并沒有獲得資本市場(chǎng)的熱捧，順豐控股、圓通速遞、申通快遞股價(jià)均下跌。

快遞物流行業(yè)專家趙小敏在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“快遞物流業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，上述三家公司之所以出現(xiàn)股價(jià)與業(yè)績并不對(duì)等的情況，其自身的原因各異。”

趙小敏指出，當(dāng)前國內(nèi)快遞行業(yè)市場(chǎng)競爭環(huán)境相對(duì)溫和，疊加疫情影響，會(huì)演繹成淡季不淡旺季不旺的情況。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，對(duì)于快遞龍頭企業(yè)后續(xù)的表現(xiàn)，部分券商機(jī)構(gòu)報(bào)以樂觀態(tài)度。國信證券交運(yùn)團(tuán)隊(duì)表示，“我們預(yù)計(jì)6月行業(yè)業(yè)務(wù)量增速有望回歸雙位數(shù)，在經(jīng)濟(jì)承壓以及疫情嚴(yán)控的大背景下，快遞行業(yè)的經(jīng)營和需求還是具有韌性的，部分快遞龍頭公司的二季度盈利環(huán)比一季度仍將實(shí)現(xiàn)正增長。”

多家快遞龍頭上半年凈利倍增

不可否認(rèn)的是，國內(nèi)快遞行業(yè)雖然走出“價(jià)格戰(zhàn)”，但今年上半年經(jīng)歷了嚴(yán)峻復(fù)雜的外部挑戰(zhàn)。“陣痛”后憑借強(qiáng)勁的韌性，快遞行業(yè)迅速筑底修復(fù)，市場(chǎng)規(guī)模也實(shí)現(xiàn)正向增長。

例如，上半年，日均業(yè)務(wù)量恢復(fù)至3億件以上，超去年同期水平;端午假期(6月3日至5日)，快遞行業(yè)攬收量約9.4億件，同比增長高達(dá)17%;“雙品網(wǎng)購節(jié)”“618購物節(jié)”，快遞業(yè)日最高業(yè)務(wù)量超過4億件。

7月13日，國家郵政局發(fā)布的統(tǒng)計(jì)顯示，上半年，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成512.2億件，同比增長3.7%;業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成4982.2億元，同比增長2.9%。

“雖然行業(yè)數(shù)據(jù)增速放緩，但放在整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境下，快遞行業(yè)的復(fù)蘇情況已經(jīng)靠前。”趙小敏認(rèn)為。

幾家快遞龍頭企業(yè)披露的業(yè)績預(yù)告顯示，上半年，它們的經(jīng)營反彈較為顯著。無論是以電商件為優(yōu)勢(shì)的“通達(dá)系”，還是在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)力的順豐控股，都在上半年打了個(gè)“翻身仗”。

最先發(fā)布業(yè)績預(yù)告的圓通速遞，2022年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.71億元，同比增長174.24%。得益于數(shù)字化戰(zhàn)略的實(shí)施，該公司報(bào)告期內(nèi)意在打造差異化產(chǎn)品與服務(wù)體系，在快件時(shí)效、服務(wù)質(zhì)量、客戶體驗(yàn)等持續(xù)改善，提升品牌溢價(jià)，增強(qiáng)產(chǎn)品定價(jià)能力。

備受關(guān)注的龍頭企業(yè)順豐控股，今年上半年的各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)均較上年同期大幅提升。報(bào)告期內(nèi)，該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)為24.3億元到25.8億元，同比增長220%到240%。同時(shí)，順豐控股今年以來在供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)上的營業(yè)收入大幅提高，均以超300%的速度增長，主要原因是收購嘉里物流后相關(guān)業(yè)務(wù)收入得以并表。

而針對(duì)去年同期的毛利承壓，順豐控股也試圖在今年做出改變——其在公告中指出，今年上半年，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步調(diào)優(yōu)，低毛利產(chǎn)品件量同比減少。

“順豐作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，今年上半年的數(shù)據(jù)是延續(xù)了此前的增長勢(shì)頭。考慮到接下來的經(jīng)濟(jì)刺激政策倘若落地，快遞行業(yè)將率先受益，龍頭公司全年有望實(shí)現(xiàn)積極的表現(xiàn)。”趙小敏認(rèn)為。

此外，此前一直深陷虧損泥淖的申通快遞，也在今年上半年扭虧為盈。數(shù)據(jù)顯示，該公司報(bào)告期內(nèi)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.7億元至2億元，較上年同期增長216.20%至236.71%，而上年同期虧損1.46億元。

針對(duì)業(yè)績反彈，申通快遞表示，報(bào)告期內(nèi)，全網(wǎng)協(xié)同及規(guī)模效益顯現(xiàn)，使業(yè)務(wù)量及市場(chǎng)份額大幅增長。

不過，資本市場(chǎng)給予的反應(yīng)令人大跌眼鏡。盡管業(yè)績扭虧為盈，申通快遞7月15日的股價(jià)卻跌停。截至7月18日收盤，該公司股價(jià)有所回升，漲幅4.99%。

資本市場(chǎng)需要新“故事”

經(jīng)過近兩年的行業(yè)整合，國內(nèi)快遞市場(chǎng)格局進(jìn)入新常態(tài)。新入局者瓜分了一定的市場(chǎng)份額躋身第一梯隊(duì)，可昔日的快遞老兵并不甘心落后。

由于拿下百世快遞的國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，極兔通過揮舞著資本的“大刀”實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)量的提升。今年6月份，該公司對(duì)外宣布，其全網(wǎng)的日均業(yè)務(wù)量已經(jīng)突破且穩(wěn)定在4000萬單以上。

一時(shí)之間，后來者居上的論調(diào)此起彼伏。隨后，申通快遞很快便對(duì)外宣布，受“618大促”等電商活動(dòng)的驅(qū)動(dòng)，其全網(wǎng)單量連續(xù)多日站上4500萬單，同比增長30%。

申通、極兔日均業(yè)務(wù)量之爭，側(cè)面反映了當(dāng)前國內(nèi)快遞行業(yè)的競爭格局已經(jīng)發(fā)生巨大的變化。然而，正當(dāng)國內(nèi)快遞行業(yè)迎來格局煥新時(shí)，其講給資本市場(chǎng)的故事也需更新。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，雖然多家快遞龍頭企業(yè)上半年凈利潤增長樂觀，但今年以來，其股價(jià)表現(xiàn)分化。

截至7月18日收盤，順豐控股的最新市值為2541億元;“通達(dá)系”中的A股上市公司，圓通速遞、韻達(dá)股份、申通快遞的市值分別為635.3億元、461.0億元、170.7億元。

不過，從全年的股價(jià)走勢(shì)來看，申通快遞年內(nèi)漲幅領(lǐng)先為22.66%，圓通速遞緊跟其后，年漲幅為11.67%，而韻達(dá)股份和順豐控股的股價(jià)卻有所滑落，年內(nèi)跌幅分別達(dá)22.15%和24.41%。

7月14日晚間，韻達(dá)股份公告控股股東及一致行動(dòng)人合計(jì)減持公司約4700萬股，占總股本的1.62%。

而同樣面對(duì)股價(jià)下滑超兩成的情況，順豐控股卻選擇了不同的姿態(tài)。2022年上半年，順豐控股回購近19元億股份，在A股共378家對(duì)外披露回購方案的上市公司中位列首位。

事實(shí)上，資本市場(chǎng)并不缺故事，只不過留下的想象空間各異。

例如，當(dāng)韻達(dá)股份啟動(dòng)上市以來最大一筆再融資時(shí)，順豐控股航空貨運(yùn)隊(duì)正在擴(kuò)大。

7月11日，韻達(dá)股份公告擬將可轉(zhuǎn)債募集資金總額調(diào)整為不超24.5億元，用于分揀設(shè)備自動(dòng)化升級(jí)項(xiàng)目，包括交叉帶自動(dòng)分揀設(shè)備的采購和升級(jí)。

7月17日，由順豐和湖北合建的亞洲首個(gè)專業(yè)貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)鄂州花湖機(jī)場(chǎng)投運(yùn)。根據(jù)規(guī)劃，預(yù)計(jì)到2025年將開通10條左右國際貨運(yùn)航線、50條左右國內(nèi)航線，貨郵吞吐量達(dá)到245萬噸，形成輻射全國、暢達(dá)全球的國際航空貨運(yùn)樞紐。這也是亞洲第一座、世界第四座專業(yè)貨運(yùn)機(jī)場(chǎng)。

華創(chuàng)證券發(fā)布的研報(bào)指出，快遞行業(yè)目前進(jìn)入承前啟后的新階段，即核心龍頭公司將開始體現(xiàn)持續(xù)提升的盈利能力，從而推動(dòng)業(yè)績與估值雙升。

但該機(jī)構(gòu)亦指出，“之所以稱之為承前啟后，是因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)市場(chǎng)仍在2021年第四季度以來的價(jià)格反轉(zhuǎn)框架內(nèi)理解，對(duì)于未來能否實(shí)現(xiàn)可持續(xù)提升的盈利能力等待新的驗(yàn)證點(diǎn)。”

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