非標債務逾期、財產被申請訴前保全、遭債務機構起訴……作為蘭州市級別城投平臺的蘭州建設投資(控股)集團有限公司(以下簡稱“蘭州建投”)陷入債務壓力之中。
一位信托機構人士8月24日向經濟觀察報透露，蘭州建投自2022年7月份開始出現(xiàn)利息逾期，目前該信托機構按照合同已經宣布1.6億的本金提前到期，并對蘭州建投旗下財產向法院申請訴前財產保全。
據(jù)悉，蘭州建投旗下另一家城投機構蘭州市城市發(fā)展投資有限公司(以下簡稱“蘭州城投”)于2022年上半年因為一筆保險資管計劃的擔保問題，也曝出債務違約問題。之后，蘭州城投相關人士向記者表示，逾期問題已妥善解決，部分到期的本金也與債權人達成了展期協(xié)議。
蘭州建投融資部相關人士8月25日向記者確認有非標逾期情況屬實，并表示目前在想辦法籌措資金解決，市政府也在協(xié)調幫忙解決，但是主要靠企業(yè)自身去解決問題，非標總債務量大概存續(xù)100多億。
上述信托機構人士提供數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，蘭州建投非標債務超110億元。對此，記者多次向蘭州建投董事長致電詢問債務化解方案，截至發(fā)稿尚未獲得接通。
除了非標債務逾期問題，蘭州建投債券短期到期壓力也較大。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，蘭州建投與子公司蘭州城投一年內到期債券規(guī)模約為96億元。而蘭州建投自2021年11月發(fā)行一筆超短融后再無新增債券發(fā)行。無新增債券發(fā)行的同時又面臨巨額的債券到期，蘭州建投能否渡過難關成為投資者關注的焦點。
財產被訴前保全
據(jù)悉，蘭州建投是蘭州市重要的國有資本投資運營主體，主要負責蘭州市基礎設施的投資建設，并從事蘭州市燃氣、公交、供水和供熱等公用事業(yè)及房地產開發(fā)、中成藥生產銷售、糧油銷售等經營性業(yè)務。
2022年8月16日，上述信托機構人士所在的機構向法院申請訴前財產保全，請求對被申請人蘭州建投、蘭州建投房地產開發(fā)有限公司的相關財產采取訴前財產保全措施。且民事裁定書中，法院也裁定查封、扣押、凍結被申請人蘭州建投、蘭州建投房地產開發(fā)有限公司名下財產。
在此之前，該信托機構人士向記者透露，蘭州建投從2022年7月份開始未進行利息的償付，彼時至今其曾多次聯(lián)系蘭州建投相關方，但對方未有明確的答復。
企查查顯示，蘭州建投目前牽涉訴訟機構還包括遠東宏信(天津)融資租賃有限公司，案由為融資租賃合同糾紛;蘭州城投牽涉訴訟機構還包括光大興隴信托有限責任公司、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司蘭州分行，案由均為金融借款合同糾紛。
另外， 2022年下半年是蘭州建投和子公司蘭州城投債券到期高峰，其仍然面臨較大的債務壓力。
根據(jù)申萬宏源數(shù)據(jù)統(tǒng)計， 截至2022年7月底，2021年10月以來，蘭州建投與蘭州城投已經兌付債券120億，其中僅2021年11月發(fā)行過5億超短融，此后再無債券發(fā)行，凈兌付超過百億，債券余額從2021年10月的270多億，下降到現(xiàn)在的145億。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前蘭州城投債券存量為12只，包括定向工具與一般中期票據(jù)，共計66億元人民幣;蘭州城投債券存量為9只，其中包括一只海外債，“蘭州建投 4.15% N20221115”，規(guī)模為3億美元。另外8只為定向工具與一般中期票據(jù)，共計59億元，累計約79.4億元。蘭州城投與蘭州建投累計債券存續(xù)規(guī)模約145.4億元。
其中，2022年9月份蘭州建投將兌付18億元債券，一年內債券到期量為48億元，蘭州城投一年內到期債券為48億元;二者累計一年內到期債務為96億元。
目前，蘭州建投與蘭州城投未發(fā)生公開債券違約。8月25日，另外一位信托機構人士向記者表示，債券一般是公開或者半公開發(fā)行的，幾乎所有的城投違約都從非標開始，但債券一般開始都會力保兌付，但后期面臨的風險也非常大。
出讓股權引評級關注
近日，蘭州城投將旗下持有燃氣公司股權轉讓的一則公告，引起了評級機構的關注。
8月18日，蘭州城投公告稱，為確保到期債務足額按時兌付，其將所持有的甘肅中石油昆侖燃氣有限公司(以下簡稱“甘肅昆侖燃氣”)50%的股份按照評估公允價格分別轉讓至蘭州金融控股有限公司(以下簡稱：“蘭州金控”)及蘭州生態(tài)創(chuàng)新城發(fā)展集團有限公司(簡稱“蘭州創(chuàng)新城”)。其中，轉讓至蘭州金控26.5625%，蘭州創(chuàng)新城23.4375%。
據(jù)悉，甘肅昆侖燃氣于1982年4月由蘭州市政府批準組建，2010年5月蘭州市政府國資委與中石油昆侖燃氣有限公司以各持有50%的股權比例，對公司進行重組，合資組建了蘭州中石油昆侖燃氣有限公司。2012年，其更名為甘肅中石油昆侖燃氣有限公司。該公司是一家以天然氣營銷為主、集天然氣管網運行管理與設施建設等為一體的合資企業(yè)。
蘭州城投稱，2022年7月份以來，受蘭州地區(qū)疫情影響，公司的生產經營受到了一定的影響。為提高國有資產的經營效率，開展戰(zhàn)略性重組，改善公益項目市場化盈利狀況，堅定不移的推動公司市場化運營。
工商資料顯示，蘭州建投持有蘭州城投股權為97.1%股份，股權穿透后其實控人為蘭州市國資委。蘭州金控和蘭州創(chuàng)新城分別系蘭州市財政局和蘭州市國資委旗下全資子公司。
8月19日，新世紀評級發(fā)布了《關于蘭州建設投資(控股)集團有限公司轉讓甘肅中石油昆侖燃氣有限公司股權的關注公告》(以下簡稱“公告”)。
公告指出，2021年末，蘭州建投總資產1450.47億元，凈資產396.56億元，2021年度實現(xiàn)營業(yè)收入71.17億元;2021年末，昆侖燃氣總資產36.41億元，凈資產11.46億元，2021年度實現(xiàn)營業(yè)收入36.33億元。
根據(jù)公告，本次轉讓事項后，蘭州建投單次合并口徑總資產減少18.21億元，凈資產減少5.73億元，分別占2021年末蘭州建投總資產和凈資產的1.26%和1.44%，對蘭州建投總資產及凈資產影響較少;營業(yè)收入減少18.17億元，占2021年度蘭州建投營業(yè)收入的25.53%，對公司營業(yè)收入影響較大。
債務逾期背后
關于違約跡象，上述信托機構人士回憶稱，從2021年下半年12月以來，蘭州建投再無新增債券發(fā)行。而前期大量存續(xù)債券不斷到期加重了蘭州建投的債務負擔。直至2022年上半年，蘭州建投子公司蘭州城投發(fā)生險資非標逾期問題，債務問題開始在公開市場顯現(xiàn)。
蘭州建投債券一直未有新增的背后，該人士表示，或許與監(jiān)管對于城投的政策相關。
2021年7月，銀保監(jiān)會發(fā)布《銀行保險機構進一步做好地方政府隱性債務風險防范化解工作的指導意見》(銀保監(jiān)發(fā)[2021]15號)，該文指出，各銀行保險機構要嚴格執(zhí)行地方政府融資相關政策要求，打消財政兜底幻覺，強化合規(guī)管理、盡職調查，不得以任何形式新增地方政府隱性債務，并做實作細化債方案，妥善化解存量地方政府債務。
2021年12月31日，盡管上海新世紀評級維持蘭州建投主體信用等級AA+級，但調整評級展望為負面。對于展望負面的原因，新世紀評級表示，關注到該公司面臨的流動性壓力仍大。
關于債務延期背后，上述信托機構人士提供的材料顯示，截至2021年12月底，蘭州建投有息債務余額865.45億元，按照債券性質分類，其中包括縣區(qū)棚改轉貸294.66億元、公益性項目債務338.05億元，兩者累計632.01億元，占比有息債務超73%。而其經營性項目債務103.45億元。
該人士表示，蘭州建投主要從事基礎設施建設，包括供水和供熱等公用事業(yè)，公益性項目債務占比較高，意味著由蘭州建投投入建設的公益項目有大量應收賬款未收回來，從而導致巨額的公益性項目債務。
根據(jù)新世紀評級2021年10月份評級報告披露，隨著蘭州市城市基礎設施建設的推進，該公司基礎設施業(yè)務資金投入量不斷增加，已累積較大規(guī)模的剛性債務，負債經營程度維持高位。此外，該公司基礎設施建設及房地產項目投資支出規(guī)模較大，其主要通過金融機構借款、融資租賃、發(fā)行債券等方式彌補資金缺口。
該信托機構人士表示，蘭州建投舉債做了大量的市政類基礎設施建設，一方面從2021年12月開始債券市場再無新增融后，另一方面蘭州建投前期大量發(fā)行的債券逐漸到期，加重了蘭州建投債務的壓力。
據(jù)新世紀評級介紹，蘭州建投在為蘭州市基礎設施建設吸納外部融資方面起到了非常重要的作用，該公司作為蘭州市最核心的平臺企業(yè)，還承擔著推動經濟發(fā)展的重要的社會職能，是蘭州市政府推動省級、市級重大工程項目建設，帶動當?shù)禺a業(yè)轉型、促進區(qū)域經濟發(fā)展的最重要的載體。
正積極籌措資金
面對債務壓力，上述蘭州建投融資部相關人士表示，目前在積極籌措償還非標逾期的債務資金。
在此之前，2021年10月15日，全省債券市場投資人懇談會在蘭州舉行，甘肅省副省長在會議上指出，“針對國有企業(yè)存續(xù)債券，省市兩級堅決采取過硬措施，全力推動風險化解，傾盡所能保護投資者利益，全力維護良好金融生態(tài)，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線”。
2021年12月19日，蘭州市政府召開化解蘭州建投公司債務問題金融機構通氣會，市委書記、市長在會議上指出蘭州建投公司的債務問題本質上是金融問題，用專業(yè)化的金融方案穩(wěn)妥推進企業(yè)債務化解工作，實現(xiàn)蘭州建投公司債務全部落實，不打折扣。
對于當?shù)卣膸头鼋ㄗh，天風證券近日研報認為，最為直接的就是調動當?shù)氐慕鹑谫Y源對蘭州進行支持。甘肅省金融機構總資產規(guī)模偏低，截至2021年末僅3.35萬億。但也有甘肅銀行、蘭州銀行等兩家城商行，總資產規(guī)模均超過3000億。此外，還有甘肅農信社截至2021年12月末，各項存款余額4860.67億元，各項貸款余額3910.67億元。
天風證券表示，考慮到甘肅省全省城投有息負債為6025.9億元，其中債券余額不足1000億，僅調動省內的金融資源就能夠起到有效的支持。
對于蘭州建投風險問題，申萬宏源研報表示，蘭州建投是蘭州市主要的城投公司，業(yè)務范圍包括燃氣、公交、供水、供熱等，在蘭州市具有區(qū)域專營優(yōu)勢。去年的輿情事件以來，甘肅省地方金融監(jiān)督局組織了債券投資人懇談會、蘭州市政府召開了化解蘭州建投公司債務問題金融機構通氣會，當?shù)卣叨戎匾暎龑m州建投化解債務問題，預計蘭州建投的壓力將繼續(xù)逐步緩釋，不必過于擔憂。
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