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“海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然當(dāng)前國(guó)內(nèi)外糖價(jià)倒掛，但今年1—2月從我國(guó)食糖進(jìn)口總量穩(wěn)中有增。進(jìn)口量增加有利于保證國(guó)內(nèi)糖市供應(yīng)，新榨季國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)甘蔗種植順利，種植面積保持穩(wěn)定，利于糖價(jià)長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行。”廣西潮起投資有限公司董事長(zhǎng)李海告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，今年1—2月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖88萬(wàn)噸，同比增加6.32萬(wàn)噸，增幅7.74%。其中，今年1月我國(guó)進(jìn)口食糖57萬(wàn)噸，同比增加15.92萬(wàn)噸，增幅38.75%；2月進(jìn)口食糖31萬(wàn)噸，同比減少9.6萬(wàn)噸，降幅23.65%。此外，截至今年2月，2022/2023榨季我國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖265.13萬(wàn)噸，同比增加0.48萬(wàn)噸，增幅0.18%。

李海表示，進(jìn)入1月中旬以來(lái)，國(guó)際糖價(jià)漲跌變動(dòng)幅度較大，整體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)。而國(guó)內(nèi)糖價(jià)3月以來(lái)才出現(xiàn)了先漲后落的行情。國(guó)際糖市供應(yīng)偏緊及國(guó)內(nèi)食糖主產(chǎn)區(qū)——廣西2022/2023榨季產(chǎn)量不如預(yù)期與市場(chǎng)需求旺盛是造成糖價(jià)走高的主要原因。據(jù)了解，截至2月末，2022/2023榨季我國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖791萬(wàn)噸，同比增加74萬(wàn)噸；累計(jì)銷糖336萬(wàn)噸，同比增加63萬(wàn)噸；累計(jì)銷糖率42.5%，同比加快4.5個(gè)百分點(diǎn)。

目前，我國(guó)糖料主產(chǎn)區(qū)尤其是廣西地區(qū)天氣條件利于新季甘蔗生長(zhǎng)，從廣西地區(qū)土壤墑情來(lái)看，全區(qū)農(nóng)田墑情大部適宜，少部不足至干旱。近3周時(shí)間，廣西天氣以多云為主，產(chǎn)區(qū)農(nóng)民正在加快甘蔗、木薯等農(nóng)作物的種植進(jìn)度，已播種的春植蔗也得到了及時(shí)查苗與補(bǔ)苗管理。綜合分析，廣西新季甘蔗的整體生產(chǎn)形勢(shì)是農(nóng)民種植積極、面積穩(wěn)定，前期部分地區(qū)有少許干旱，當(dāng)前產(chǎn)區(qū)開(kāi)始有降雨，更有利于甘蔗的出苗和生長(zhǎng)。

廣州嘉利高糖業(yè)有限公司研究員李海霞表示，當(dāng)前影響國(guó)內(nèi)糖價(jià)的國(guó)際因素主要是印度食糖出口政策及出口量的變化、巴西新季開(kāi)榨時(shí)間提前、泰國(guó)食糖產(chǎn)量較低。相關(guān)機(jī)構(gòu)公布的信息顯示，如果庫(kù)存需求得到滿足，未來(lái)印度政府可能會(huì)再允許100萬(wàn)噸新增食糖出口。隨著近期全球糖價(jià)走強(qiáng)，印度白糖和原糖出口利潤(rùn)均有所上升。與此同時(shí)，由于進(jìn)入3月以來(lái)的降雨量不高，巴西會(huì)有較多的糖廠提前開(kāi)榨。如果3月下半月的天氣干燥，巴西中南部糖廠提前開(kāi)榨會(huì)成為現(xiàn)實(shí)，屆時(shí)巴西將有高達(dá)25%的糖廠在3月底之前開(kāi)榨，是近3個(gè)榨季最快的開(kāi)榨速度。巴西中南部今年第一季度的天氣非常適合甘蔗生長(zhǎng)，最終將反映在較高的甘蔗產(chǎn)量上，即甘蔗可入榨量會(huì)提高。鑒于當(dāng)前國(guó)際糖市供應(yīng)緊張，巴西中南部提前開(kāi)工將有利于新鮮糖供應(yīng)時(shí)間提前。另?yè)?jù)了解，泰國(guó)食糖產(chǎn)量增產(chǎn)幅度不及市場(chǎng)預(yù)期，已導(dǎo)致泰國(guó)糖升貼水上調(diào)。

“國(guó)際糖市接下來(lái)的基本面交易核心可能是巴西食糖產(chǎn)量+出口節(jié)奏，兩者相結(jié)合。預(yù)計(jì)巴西產(chǎn)量大概率豐產(chǎn)，天氣允許提前開(kāi)榨的話有利于提前釋放供應(yīng)，緩解短期供應(yīng)壓力。等到全面開(kāi)榨后，每個(gè)月的出口能力也十分關(guān)鍵。另外，國(guó)際糖市還要一直交易一個(gè)‘堵港’的因素 ，因?yàn)榻衲臧臀鞔蠖购陀衩棕S產(chǎn)，會(huì)爭(zhēng)奪港口運(yùn)力，食糖的出口有可能限制在每個(gè)月不超過(guò)270萬(wàn)噸。如果是這樣的話，全球全年供應(yīng)可能還是偏緊。”李海霞對(duì)記者分析說(shuō)，除巴西之外，市場(chǎng)也會(huì)關(guān)注印度100萬(wàn)噸增量出口能否落地，以及泰國(guó)食糖的最終產(chǎn)量，當(dāng)前泰國(guó)食糖是低于之前市場(chǎng)大部分機(jī)構(gòu)估值的，但泰國(guó)因素影響不算很大，或者說(shuō)市場(chǎng)當(dāng)前不是很關(guān)注。

“國(guó)內(nèi)糖市已進(jìn)入2022/2023榨季純銷售期，加之市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年各地氣溫偏高，預(yù)計(jì)飲料等含糖產(chǎn)品需求的增加會(huì)提振糖價(jià)。從新季甘蔗的種植面積分析，雖然面積穩(wěn)定，但新增幅度有限，如果出現(xiàn)不良天氣很容易造成甘蔗產(chǎn)量的下滑。更值得關(guān)注的是當(dāng)前國(guó)內(nèi)外糖價(jià)仍倒掛500元/噸左右，如果國(guó)內(nèi)外糖價(jià)持續(xù)倒掛，進(jìn)口糖數(shù)量有減少的可能?！崩詈ＵJ(rèn)為，國(guó)際及國(guó)內(nèi)糖市仍存在較多的變數(shù)，提醒廣大投資者謹(jǐn)慎介入。

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