在資本市場蟄伏已久的金融科技公司，近期迎來了兩個好消息——京東科技完成新一輪組織調整，以及螞蟻金服增資獲批，冰封已久的IPO旅程似乎顯示出了一絲絲解凍的跡象。
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幾度沖擊上市未果的京東科技，新組建了京東云事業(yè)部及銷售、解決方案、交付“一部三中心”架構，將其業(yè)務重心調整到云上，以加大資本市場對其青睞力度；傳聞多時的重慶螞蟻消費金融公司增資方案正式得到重慶銀保監(jiān)局的批準，允許其資本金從80億提高至185億元。
去年11月，外界就曾傳出京東科技內部正在進行新一輪架構調整，或將以“京東云”作為公司主要亮點，計劃于2022年底在港IPO，募資10億至20億美元。
如今，上述傳聞的前半部分已經被證實，隨著京東科技此次組織和人員變動，重啟IPO一事再次引發(fā)外界猜測。
一旦京東科技能夠順利IPO，“這將是對中國互聯(lián)網(wǎng)金融，乃至整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一大利好。”投資人江一認為。
大和資本市場香港公司分析師Leon Qi則認為，增資獲批將是螞蟻金服監(jiān)管整頓完成的一個信號。這也將意味著暫停兩年的螞蟻集團IPO事宜，有了重新激活的可能性。
2020年11月，離上市只差兩天的螞蟻集團，正式終止A+H上市計劃。隨后半年間，業(yè)務與螞蟻集團高度相似的京東科技（當時還是京東數(shù)科）從科創(chuàng)板撤回IPO申請，作為字節(jié)跳動首位CFO的周受資明確對外表示“無限期擱置IPO計劃”。
中國互聯(lián)網(wǎng)公司的IPO之旅就此陷入低迷期。盡管京東科技還曾嘗試轉戰(zhàn)港股，于2022年1月向中國證監(jiān)會國際部提交《股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份（包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票派生的形式）審批》材料，但依然未能獲得審批通過。
不過，劉強東并未把上市的雞蛋都放在京東科技一個籃子里。在京東上市之后，劉強東秉持“再造一個京東”的分拆策略，相繼把京東內部孵化出來的京東物流、京東健康推向港股，并通過京東到家與達達的合并，將后者送上了納斯達克的舞臺。
但眼下留給劉強東能夠分拆的業(yè)務越來越少，社區(qū)團購京喜折戟、國際業(yè)務大范圍關停。
京東科技，已經成為劉強東目前所能期待的最后一個IPO項目了。
01
2013年京東金融獲得獨立運營之際，正值互聯(lián)網(wǎng)公司大舉進軍金融領域之時。在金融+科技的“FinTech”新概念助推下，這些互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務不僅獲得飛速發(fā)展，其估值也一路上漲，如京東科技，估值在上市前夕一度超2000億元。
為了進一步彰顯科技屬性，去金融化，在2018年前后，這些互聯(lián)網(wǎng)金融公司更是掀起了一輪改名潮，紛紛從某某金融變更為某某數(shù)科。
但圍繞這些數(shù)科公司的種種美好期待，在螞蟻集團上市被叫停后逐一幻滅。
2020年11月2日，央行行長易綱在香港金融科技周上表示，大型科技公司改變了游戲規(guī)則，但商業(yè)秘密的保護和消費者隱私的保護，是極大的挑戰(zhàn)。
同日，銀保監(jiān)會發(fā)布《網(wǎng)絡小額貸款業(yè)務管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見，小貸業(yè)務正是諸如螞蟻集團等互聯(lián)網(wǎng)金融公司的主營業(yè)務之一。四天后，銀保監(jiān)會首席律師劉福壽對外表示，將“按照金融科技的金融屬性，把所有的金融活動納入到統(tǒng)一的監(jiān)管范圍”。
彼時，東方證券研究所宏觀分析師陳至奕在報告中指出，“伴隨著2020年底開始的針對互聯(lián)網(wǎng)巨頭的反壟斷，與這些巨頭相關的金融科技公司也在面臨監(jiān)管政策 ‘補短板’ 的考驗。”
京東科技就曾被上交所出具審核問詢函，要求其和中介機構回答“相關監(jiān)管政策變化情況對發(fā)行人現(xiàn)有業(yè)務和合作模式、未來持續(xù)經營的影響”。當時，京東科技強調自己是數(shù)字科技公司，不適用于相關的監(jiān)管規(guī)定。
及至2021年1月，易綱在達沃斯經濟論壇上接受英國《金融時報》主編魯拉·哈拉夫采訪時談道，“監(jiān)管部門正依據(jù)相關法律框架，審查螞蟻集團的業(yè)務風險和市場地位，（IPO）也會有結果。”
同月，為進一步加強科技屬性的京東科技，從京東集團手中接過了作價157億元的云計算和人工智能業(yè)務。
今年1月初的這次組織調整，京東科技同樣是為了進一步支撐其科技戰(zhàn)略的落地及業(yè)務發(fā)展。
對于輾轉A股、港股暫時上市未果的京東科技來說，眼下又多了一條IPO可能性，即美股。
去年12月15日，美國公眾公司會計監(jiān)督委員會（PCAOB）發(fā)布報告，確認2022年度可以對中國內地和香港會計師事務所完成檢查和調查，并撤銷2021年對相關事務所作出的認定。
中美審計底稿取得新進展，意味著那些在2024年被迫退市的中概股公司，免除了暫時被摘牌的危機。但需要注意的是，這并非意味著中美圍繞審計底稿問題的徹底解決，“不是撤銷，是美國對中概股的三年合規(guī)時鐘重置，相當于給面臨退市的中概股公司又發(fā)放了一張三年延長許可。”江一解釋道。
不過，上述新政策依然是對未來中國企業(yè)赴美上市的一大積極信號，這種信號甚至已經開始傳導到現(xiàn)實層面。如拼多多、滿幫等中概股公司被曝已經擱置了回港二次上市計劃。The Information援引知情人士消息稱，這些公司可能不再覺得有必要對沖未來的監(jiān)管風險。
02
2014年京東上市后，劉強東著手再造下一個京東計劃，以京東為孵化器，開始從中分拆成熟業(yè)務。這才有了2013年9月搭建的京東金融，2017年4月組建的京東物流，以及2019年5月獨立運營的京東健康，加上與京東到家合并的達達，劉強東在過去三年間陸續(xù)收獲了三個IPO。
在上述業(yè)務分拆中，京東健康最為艱難。2017 年，劉強東在內部發(fā)起如何做大健康的討論，參與的人員既有時任京東健康CEO的辛利軍等京東高管，也包括健康領域專家，部分醫(yī)院院長。
據(jù)辛利軍回憶，那次會議上大部分人都建議拆分健康業(yè)務，包括他自己。但劉強東一直沒下定決心，相比金融、物流，健康業(yè)務本身結構不夠完整，當時還過于依賴京東零售，“拆分、單獨發(fā)展的不確定性更高。”辛利軍說。
在2019 年京東健康正式從京東集團拆分并啟動融資之際，劉強東曾對辛利軍說了一句話，“進入健康領域，能做多大暫時沒把握，但如果做好了，相當于再造一個京東。”
與業(yè)務一起拆分的，還有劉強東有意分出去的權力。
從2019年開始，在劉強東授意下，京東內部推行Big Boss管理機制，希望將更多權力從集團層面下放到一線團隊，讓基層組織自主決策。
嘗試隱身幕后的劉強東，在亮相2014年京東上市敲鐘儀式后，無論是2020年的達達、京東健康上市，還是2021年的京東物流上市，都沒有選擇出席。
眼下，正在沖刺上市的京東科技，很可能是劉強東最后一次上市敲鐘的機會了。放眼望去，作為新業(yè)務孵化器的京東主站，在過去幾年內發(fā)力的新業(yè)務要么關停、要么被暫時擱置，劉強東手頭已經沒有多少可供分拆上市的資產。
2020年11月，劉強東在一次京東高管會上直接提出會親自下場帶隊，帶領京東打好社區(qū)團購這一仗，京喜拼拼事業(yè)群隨之成立。但到了去年3月份，京喜拼拼大半省份業(yè)務被關停，目前京喜已經重新劃撥回京東零售。
曾被劉強東寄予能“再造一個京東”厚望的京東國際，在去年10月也關停了歐洲業(yè)務，并裁撤了泰國、印尼等東南亞地區(qū)部分業(yè)務，轉入收縮。
03
隨著分拆策略的中止，劉強東將提升京東集團未來效能的重心，放在了高管的調整上。
早期接受采訪分享心得時，劉強東曾指出企業(yè)的成功與失敗大都是因為人，“我想不到第二個因素。”
經歷過去一年的降本措施之后，聚焦內部管理成為劉強東給京東開出的新年增效藥方之一。
從去年11月開始，兩個月內，劉強東被爆出了兩場視頻演講、兩封內部信，內容重心都直指內部高管們的經營管理不善。
如在去年11月的京東經營管理培訓會上，在香港視頻接入的劉強東，斥責高管們偏離了公司經營戰(zhàn)略的核心，即成本、效率、體驗，認為一些高管能力不行、價值觀不匹配，組織效率低下、講故事太多，沒有做到以用戶體驗為先。
在會議上，劉強東再次講起自己打敗當當和蘇寧的經歷，告誡高管們“低價是我們過去成功最重要的武器，以后也是唯一基礎性武器。”
收縮業(yè)務、停止擴張后，劉強東逼迫著公司高管們重新回到擅長的零售領域，深挖業(yè)務潛力。
為此，劉強東祭出了兩個大招：一是重啟10%副總裁級別及以上的高管末位淘汰制，并從今年開始對2000多名集團副總監(jiān)以上管理人員現(xiàn)金減薪10% - 20%；二是對京東零售集團的各事業(yè)群總裁進行新一輪調整。
被劉強東認為“整個京東零售，只有1.5個人在會上說真話、提問題”的繆欽和姚彥中，一個繼續(xù)負責生活服務事業(yè)群，一個轉崗至大商超全渠道事業(yè)群，另外兩大事業(yè)群時尚家居和3C家電紛紛換人。
劉強東要求京東重拾性價比的意志，已經開始被高管們對齊。據(jù)虎嗅報道，部分業(yè)務線已經把KPI中客單價目標拿掉，不再追求更高客單價。
京東科技成為繼京東零售后整個集團人事調整上的又一個大動作。隨著“一部三中心”架構新負責人上崗，現(xiàn)在，就要看接手京東科技CEO兩年之久的李婭云，何時帶領公司成功IPO了。
參考資料：
1、《京東科技再變陣：成立“一部三中心”平行部門 京東云仍為集團整體技術服務品牌》21Tech2、《螞蟻金服獲批增資105億元 分析稱這是監(jiān)管整頓完成的信號》金融界3、《監(jiān)管螞蟻：十六年博弈史詳解》財經五月花4、《中美審計底稿糾葛三年終落定，中概股退市危機基本解除》鈦媒體5、《劉強東從未離開過》虎嗅6、《三小時內部發(fā)言，劉強東批評了哪些人哪些事》晚點LatePost
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