光環新網（300383.SZ）此前于1月30日披露了2022年度業績預告，顯示公司預計2022全年凈利潤為虧損9.5億元至虧損8.5億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損9.76億元至虧損8.76億元，此為公司上市以來的首次虧損。

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而本次業績“變臉”的罪魁禍首則是公司預計計提的13.91億元資產減值準備，包含商譽減值準備13.5億元和信用減值準備4075.84萬元。公司此次計提商譽減值準備主要為公司2016年收購中金云網及無雙科技形成的商譽，其中，中金云網計提9.06億元，無雙科技計提4.44億元。不過，在剔除計提商譽減值準備的影響后，光環新網2022年的凈利潤為4億元至5億元，同比依然下降40.21%至52.17%。

業績預告披露次日，深交所便發來關注函，對公司以前年度未計提商譽減值準備的具體原因及合理性，以及剔除商譽減值準備影響后歸母凈利潤較上年同期大幅下滑的具體原因及合理性等提出了問詢。當天公司股價下挫4.25%，報8.95元/股。

資料顯示，中金云網和無雙科技均于2016年被光環新網高溢價并購，總計耗資29.09億元，收購溢價率分別高達536.18%、9412.85%。因此收購完成后，中金云網和無雙科技分別產生19.52億元和4.44億元商譽，公司賬面合計新增商譽23.96億元。

值得注意的是，上述兩標的業績下滑早有先兆，公司卻一直未計提過商譽減值。此前，重組中交易對手方曾做出業績承諾，中金云網2016年至2018年的扣非歸母凈利潤將分別不低于1.3億元、2.1億元、2.9億元；無雙科技2015年至2017年的扣非歸母凈利潤將分別不低于3500萬元、4550萬元、5915萬元。

從結果來看，中金云網僅2018年未完成業績承諾，但三年累計完成率為103.58%，無雙科技則是每年都超額完成了業績承諾。然而，承諾期過后兩家標的公司業績卻均呈下降趨勢。2019年至2021年，中金云網分別實現凈利潤3.28億元、3.29億元、2.59億元；無雙科技同期分別實現凈利潤1.02億元、8704.93萬元和7827.46萬元。

光環新網是曾是A股IDC明星企業，得益于多次并購，2016年后業績高速增長。2016-2019年公司的凈利潤分別為3.35億、4.36億、6.67億、8.25億，分別同比增長195.07%、30.05%、53.13%、23.54%。只不過高增速未能持續，自去年起公司業績就走上了下坡路。

數據來源：Wind

2022年，剔除計提商譽減值準備的影響，公司歸母凈利潤僅4億元至5億元，較上年進一步大幅下降40.21%至52.17%。對于業績下滑原因公司表示，其一，2022年公司預計實現營業收入72.18億元，較2021年同比下降6.26%；其二，兩核心業務毛利率均出現下滑，其中IDC業務的毛利率因電費上漲、節能技術改造等原因由50.35%大幅下降至37.24%，而云計算毛利率則因市場、研發投入成本增加等因素由9.59%下降至6.66%。

看到這里，似乎也突然理解了公司2022年計提巨額資產減值準備的原因。一方面，去年宏觀環境不佳，受需求縮減和成本上升等影響，公司資產價值的確出現縮水；另一方面，由于公司業績早已增長乏力，疊加去年業績大幅下滑，公司不如直接進行財務洗澡。

不過，鈦媒體APP發現，本次光環新網計提商譽減值準備13.91億元后并非“一身輕松”，其商譽余額仍有10億，也就是說未來仍可能繼續計提減值。

公司在2月7日的回函中表示，對于無雙科技來說，由于受經濟環境變化、新冠疫情等因素影響，互聯網廣告市場規模去年首次出現回調，尤其是教育、房地產、互聯網等行業客戶廣告投放明顯下降，因此公司業績受沖擊較大，且短期內業績難以回升。所幸的是，本次公司對無雙科技的商譽已全額計提減值。

而就中金云網來看，由于國內主流IDC廠商普遍面臨行業競爭加劇、客戶上架速度放緩、新增數據中心建設進度不及預期等情況，并且營收規模、凈利潤水平等均出現了不同程度的下滑，因此中金云網也不例外。同時，公司提到2022年中金云網機房改造投入上億元，較上一年上浮4%。并且為了達到監管要求，公司未來將持續推進數據中心節能改造以降低能耗，成本可能進一步增加，同時也為其未來的業績帶來壓力。（本文首發鈦媒體APP，作者/翟碧月 ）

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