關于閱文的投資邏輯，正在改變。

本次閱文電話會議上，問答環節近乎變成IP開發專場，分析師們關心的問題，從IP衍生規劃、IP可視化進展到《慶余年2》《贅婿2》等系列化開發情況，事無巨細。

(資料圖片僅供參考)

雪球球友更甚，有投資人直言：“閱讀沒啥好看的，定價很充分，IP倒是可以看看?！?/p>

投資認知的變化，因應的是閱文自身重心的轉移。

可以看到，過去一年，各大長視頻平臺熱度TOP10電視劇中，騰訊視頻有6部改編自付費網文，優酷有5部，愛奇藝為3部。而這些網文大部分是閱文的作品，其中有一部分劇集更是有閱文參與出品。

2022年報業績會上，管理層重點強調的兩個方向——對精品IP制作系列劇集；跨產品聯動，推動IP在不同領域的滲透，仍是圍繞IP展開。

眾所周知，IP故事向來是市場青睞有加的領域。

在市場眼中，從內容IP迪士尼、寶可夢等，到形象IP Hellokity，其衍生生意，就像是不斷下金蛋的母雞，能成長為百年常青樹。

舉例來說，2019年好萊塢最賺錢的電影Top10里，迪士尼的IP改編或者續集電影占了7席。

寶可夢去年的新游戲朱紫，在2.6分的創記錄低分下，銷量卻依然突破了2000萬份，排在NS游戲銷量榜第七。

這樣的“富礦”模式，怪不得閱文們眼饞。

然而值錢的IP在手，怎么開發是一個系統性問題。這就又回到市場一部分人對閱文的共識——知道你有好貨，好IP，畢竟積累了那么多年，但問題是，是否真的能找到落地路徑？

付費閱讀重回增長賽道？

我攜幼崽炸翻前夫家，幼崽攜我掀翻帝國財團……2023年，七貓、番茄小說等免費閱讀App的內容榜單依舊延續熟悉的下沉路線。但閱讀市場的格局已經悄然生變。

互聯網行業曾信奉的“得流量者得天下”，在2020年以來逐漸風云變幻。2022年可以說是付費閱讀為自己正名的一年。以閱文旗下平臺為例，起點讀書MAU重回高速增長。

格局悄然變化的背后，一方面是流量生意不再好做；另一方面，讀者審美有所提升。

《深海余燼》作者遠瞳在采訪中表示，“現在的讀者開始研究書里的邏輯，挑邏輯漏洞。我每寫完一章就要反復思考兩三遍，看有沒有問題。”

事實確實如此，《2021年度中國數字閱讀報告》顯示，超過70%的用戶表示最看重“內容質量”。

如此一來，意味著閱讀市場的焦點，回歸內容本身。而關于創作者和內容IP的爭奪，成為下一階段競爭的關鍵。

番茄小說先后推出“伯樂計劃”“星火計劃”等創作者激勵，吸引和留住作者。

閱文則長期將創作生態的培育作為其核心策略之一。以作者扶持為例，作品入V后日更超過4000字，有20%返獎，其它還有如4500元的創作補貼等。

鈔能力轟炸下，效果立竿見影。以番茄來說，2022年原創年度報告顯示，入駐的原創作者數同比增長300%，其中65%的作者是90后作者。

不過，激勵只是甜點，對作者來說更關鍵的是收入的穩定性，即持續的稿費收入。

就這一點來看，大多數免費平臺是互聯網時長打法，稿費主要來源于廣告收入。

比如，免費平臺早期人均閱讀時長達到恐怖的150分鐘，但這期間用戶要忍受200個廣告，平均1分多鐘就要看1次。

付費平臺則是會員制，以訂閱為主，需要靠質量取勝。看一看長視頻平臺，每逢爆款好劇出現，拉動當季的會員收入情況就知道了。

這兩種變現方式對作者本身，并無優劣之分，但鞭策意義不同。

免費平臺如番茄、七貓，更多取決于平臺一年能拉多少廣告，本質是流量生意，與小說內容質量弱相關，只要有人看，作者就能拿到錢。

有作者反映，很多想在短期得到收入的小白寫手，會通過免費平臺練手。

而付費模式下，以起點閱讀為例，讀者可以精準購買或打賞某一章節的內容，據此作者可以直觀了解到讀者喜好，對內容進行創作調整。

比如，由編劇轉行的作者“出走八萬里”的《我用閑書成圣人》一書，原本的構思規劃是百萬字左右，但連載后反響熱烈——均訂上漲很快，三個月售出了版權。

看到這，作者更改了情節線，打開了整個故事的世界觀……目前已更390萬字，一點也沒有停手的意思。

除了讀者的支持外，出走八萬里還在接受采訪時提到，“防盜前，我的追訂應該基本上是在5000-8000徘徊，但防盜之后，好的時候能上到兩萬多?！?/p>

這里提到的防盜，指的是閱文從2022年下半年開始，加大反盜版力度，在旗下閱讀平臺啟用防盜系統的舉措。

中國作協委員管平潮曾表示，“盜版直接摧毀了依靠付費謀生的網文作家創作的收入來源。在很長一段時間，作家都不敢全職寫作，完全養不活自己?！?/p>

而該系統上線后，很大程度改善了這種情況。

閱文2022年報電話會議披露：2022年起點讀書的全年收入上漲30%，12月單月MAU同比上漲80%，這有一半歸功于反盜版的工作。

我們曾多次論述過，對內容平臺創作者而言，除了物質層面的滿足，也有精神層面的需求。

比如，有起點作者表示，“表達有回應，是創作者最欣慰的事情，而回應里如果肯定占了大部分，更是莫大的激勵。”

各平臺在這一點，也有落子。

可以看到，番茄等平臺，都開設有書評欄目，但僅限于讀者單向評論。

起點讀書的互動功能除了章評、段評之外，還上線了書友圈功能，相當于為每一本書建立了社區，由專人運營，在這里活躍的不只有讀者，還有作者自己。

作者和讀者無時差的平等交流下，倒逼作者對內容精益求精。

總的來看，以質量為導向的付費模式，對作家具有持續的吸引力：從2019年的新增40萬作家到2022年的新增54萬，閱文的作家數量每年都在穩步增長。

而其中的優質內容，則驅動著閱文整體付費率的反轉。以優質內容為核心，在供需兩端連接優質作者和愿意為精品付費的核心讀者，這是付費閱讀商業模式的基礎。

不過，閱讀做好了固然“奇貨可居”，但天花板低、內卷，也是整個網絡文學產業不爭的事實。

這也是為什么相比作為源頭的IP，市場更看重其后續衍生帶出的“蘿卜”的價值。

IP步步落子，處處都是“小心機”

“閱文不再僅是一個數字閱讀公司，而是要成為一個綜合性文化產業集團?！?剛上任時的程武（閱文CEO），在采訪中對閱文未來的內容格局，如此描述道。

而覬覦著IP產業鏈的，并非閱文一家。

愛奇藝CEO龔宇不同時間、各種場合，搖旗吶喊，“未來愛奇藝要將文學作為愛奇藝IP生態系統的起點，培育開發優質IP內容。”

在原阿里文學總編輯周運的描述里，阿里文學也曾試圖拉著優酷、阿里影業，打IP產業組合拳。

顯然，大家有一個“迪士尼夢”。

但展望看起來很美好、很誘人，要實現起來的難度，用《教父》導演科波拉的話形容：做電影不冒風險，等于沒有性卻要生孩子。

人人羨慕的迪士尼，在IP開發上也屢有失蹄。

以大IP《花木蘭》為例，1998年的動畫版票房口碑雙豐收——票房收入超過3.04億美元；獲得了金球獎和奧斯卡金像獎提名。

這樣的成功，讓其后續的延伸產品市場火熱。然而由導演妮基·卡羅執導，國際影星劉亦菲加盟的真人電影，2020年上映后票房慘淡，拖累迪士尼虧損1.49億美元。

不僅風險大，而且周期也往往拉得很長。

以高達的母公司萬代南宮夢為例，其在2005-2010年，持續豐富和培育IP儲備，攬入了福音戰士、戰斗之魂烈火魂等眾多IP。然而，這并未緩解其收入和利潤的下滑趨勢。

直到儲備IP開始有盈利能力——比如，收購的街機游戲IP《偶像大師》，在2009年推出了PSP版本，之后又衍生音樂內容。2013年相關發售物創造了100億日元的收入。

萬代南宮夢的財務業績，才從谷底反彈，市值重新上漲。

鑒于電影劇集制作等進入門檻高企，稍有不慎可能血本無歸，國內閱讀平臺的IP衍生，一般先從“輕方式”試探，具體路徑分為兩類：

米讀、七貓、番茄等免費閱讀平臺，選擇與快手、抖音、芒果等視頻平臺合作，將原創熱門小說IP，改編成短劇內容推出。

閱文來說，切入口是“漫畫”——2020年底，閱文動漫宣布與騰訊動漫合作推進包括《大奉打更人》《全球高武》等在內的300部閱文小說漫改。

之所以選擇以短劇延伸IP衍生，用米讀管理層的話說，“合作短劇模式，開辟了免費網文平臺的IP孵化新思路，有效解決了傳統IP孵化模式中開發周期長、投入成本高等痛點?！?/p>

數據顯示，米讀和快手合作以來，開發的IP短劇數量達38部。

閱文選的漫改，也有自己的小心思。

一般來說，網文用戶與動漫用戶的重合度極高，且是性別、年齡、興趣愛好等各個維度的契合。如下圖，小說和網文的年輕人基本盤幾乎一樣。

這意味著，網文漫改后，用戶大概率會遷移過來。而對這些粉絲來說，他們更關心的是改編后的內容質量。

與劇集類似，漫畫與小說表現形式有別，同樣需要改編。比如，騰訊動漫曾提到：“網文漫改并不是簡單的文字配圖工作，漫畫作者與網文作者，進行的是共創。”

在網文IP把控上，對閱文不是難事。上述說過，在作者的專業培育階段，閱文就深度介入——引入編劇、導演等授課，引導作者構思故事和人物。

比如，《大奉打更人》作者提到，其創作時融入了時下影視劇市場偏愛的“探案”元素，雖然寫起來比傳統的“打怪升級”模式困難，但卻對后續的IP開發有所助益。

即便如此，列入漫改的IP，還是會再經過層層篩選，挑出經過用戶和市場機構驗證的IP。

當然，漫畫作者肯定也有自己的訴求，但其還是基于小說框架內的調整，相比影視劇集改編來說，“度”更好拿捏，成功率更高。

在命中率高之外，漫改IP模式也相對較輕。

輕車上路，腳程自然要快一些。2022年年報顯示，截至目前，閱文已有230多部漫畫作品在騰訊動漫上線，進度超出預期。

當然，閱文的“胃口”不止于此?？梢钥吹?，其在可視化的第二步，動畫領域也邁出了一大步。

最新數據顯示：去年推出的《斗破蒼穹》系列和《星辰變》系列新季內容相對頭部，其《斗破蒼穹》系列多次刷新騰訊視頻動畫熱度最高值。而據骨朵數據，2022年騰訊視頻上新的國產動畫熱度榜前10的作品中，有7部改編自閱文的IP。

不過，IP衍生的價值大頭，還是電影以及劇集。在這一塊，閱文已開始謹慎落子。

關于什么樣的IP適合改編，影視劇集和漫改類似，也有相應的選擇傾向。

2021年度發布會上，程武表示，“將推進成立影視業務方面的創作委員會，并配置既熟悉網絡文學業務、也熟悉影視制作的團隊，來推動IP影視化開發。”

對于IP的判斷，也不局限于流量方向，往往更注重自身含金量。

包括《人世間》《天才基本法》等代表劇集，在備選時都非熱門選題，但這些作品充沛的情感和精神內核，有著打動人心的力量，從而脫穎而出。

而在影視開發中，創作團隊的專業能力至關重要。這也是過往“視覺化”一直被業內強調的原因。而由閱文影視與新麗傳媒組成的影視業務陣容，在過去3年，也連續出品多部爆款。

年初以《人世間》創下央視一套黃金檔近8年收視新高，下半年的爆劇《卿卿日常》在愛奇藝開播后，刷新了此前由《贅婿》創下的紀錄，僅144小時熱度值就破萬。

而據2022年報電話會議：2023年的影視項目儲備開發近18部作品，包括《慶余年2》《贅婿2》《斗破蒼穹2》等頭部IP的系列化開發大作。

目前來看，在IP衍生上，國內往往以輕量打法入局，在此基礎上閱文更進一步。據財報透露，其在消費品、潮流玩具等領域也已取得階段性成績，2022年《斗破蒼穹》的數款雕像累計GMV超過2000萬元。

當然，真正要開啟更具商業空間的衍生品和游戲，還有很長的路要走。

小結

貝佐斯曾說過：“當我們這個季度業績表現很好的時候，有很多人會當面祝賀我們。但是我真正想說的是，這個季度的業績是三年前的努力決定的。”

而在文娛產業，這個時間拉得更長，現在播下的種子，可能八年、十年才能開花。人人羨慕的迪士尼，推出最長壽IP之一高達的萬代南夢宮等，都曾經歷這樣的等待。

這個過程很漫長，甚至變化是不易察覺的，但當突然被看到時，就是“一夜之間”，繁花盛開。

回到閱文來說，提出IP可視化——開發動漫、影視、游戲等，是最近三年的事情，恰在早春時節。

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