影業回暖

各家影業股年報雖紛紛走低，但2023年的春節檔的確如一劑強心針注入了電影市場。

中國電影（sh600977）在4月7日，發布2023年1-3月主要經營情況公告顯示，今年第一季度，公司主導或參與出品并投放市場的影片共9部，累計實現票房118.97億元，占同期國產影片票房總額的85.40%。按此計算，中國電影一季度累計票房同比增長約61%。

(資料圖片僅供參考)

受此影響，中國電影股價雖然4月10日有小幅下調，但4月11日上漲0.77%，收盤報價14.99元/股，最高點甚至達到15.11元/股。這是一年以來中國電影股價的最高點。

中國電影：一季度出品影片票房占比上升

A股上市公司中，中國電影在本次春節檔中，是參與最多的。公司曾在投資者問答平臺表示，2023年春節檔上映的7部主要影片均由公司出品或發行。

其中，公司主導出品的中國科幻大片《流浪地球 2》上映首日即打破32項紀錄，成為國內評分最高的科幻電影，截至公告日已累計實現票房40.26億元，進入中國影史票房榜前十。此外，《滿江紅》《無名》《熊出沒·伴我“熊芯”》《中國乒乓之絕地反擊》為公司參與出品并聯合發行，《深海》《交換人生》為公司參與發行影片。

公告表示，2023年1-3月，中國電影主導或參與出品并投放市場的影片共9部，累計實現票房118.97億元，2022年同期為73.72億元，略高于2019年的101.64億元，占同期國產影片票房總額的85.40%，2022年同期為55.74%。

如下圖可見，中國電影出品影片在一季度的票房在總票房占比一直在擴大。排除2020年疫情爆發以外，中國電影一季度票房在總票房的占比較5年前增加了45.65%。

中國電影一季度票房占總票房比

此外，1-3月，公司主導或參與發行國產影片共9部，累計票房114.93億元，去年同期為82.62億元，占同期國產影片票房總額的88.78%，2022年同期為68.09%。

春節檔對于影視公司的重要性不言而喻，一位不愿具名的電影人士向鈦媒體App表示，以往年春節檔的票房來看，春節假期的票房能占到全年票房總金額的15%～20%。疫情前的2019年，在“黑馬”《流浪地球》的爆紅之下，春節檔票房達到了59億，而今年春節檔則是突破了2019年的高位，達到67.66億元。

春節檔有很強的馬太效應。上述業內人士表示，春節檔可以獲得最大效率的票房產出，讓低頻觀影的觀眾入場，能在春節檔上映的影片一定有熱度和實力以及演員陣容，是有實力有資源有背景的，背后有很強的公司，不管是出品還是宣發宣傳基礎，春節檔的發行費用在競爭很激烈的情況下是很難衡量的。

影院方面，截至季度末，中國電影擁有營業控股影院共135家，銀幕1029塊；公司旗下控參股院線和控股影院合計覆蓋全國超2.1萬塊銀幕和近270萬席座位。截至季度末，國內已開業CINITY影廳123個，已安裝待開業影廳4個。2023 年1-3月，中影巴可新增銷售放映機125套，在同期全國新增銀幕市場占比為59%。

中國影業復蘇之年？

三年的疫情，多數影視股業績早已承壓。以中國電影為例，最新披露的2022年業績預告顯示，公司預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-2億元到-2.4億元，與2021年同期相比均由盈轉虧。在公告中，中國電影解釋道，一方面是因為疫情，另一方面則是計提應收款項的壞賬準備。

公告中，中國電影指出，2022年，新冠肺炎疫情形勢嚴峻復雜，全國電影市場受到嚴重影響，年度全國電影總票房為300.67億元，較2021年同期減少36%，全年觀影人次較2021年下降4.55億。疫情期間由于影院關停、影片上映延期、設備銷售進度放緩，公司營業收入大幅下滑且需承擔較大的固定成本和剛性支出，導致主營業務出現虧損。

此外，多家影視上市公司已發布2022年年報和業績預告，均不理想。

橫店影視（sh603103）公告稱，2022年公司營收14.27億元，同比降37.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤由盈轉虧，虧損3.17億元，去年盈利0.14億元。

光線傳媒（sz300251）在業績預告中也表示，2022年公司的歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.3億元–7.3億元，相比2021年的3.12億元虧損同比擴大了99.38%—133.97%；上海電影（sh601595）發布業績預告顯示，預計2022年全年虧損3.25億—3.9億元，同比上年減少1585.95%—1883.14%；萬達電影發布業績預告顯示，預計2022年全年虧損13億—19.5億元，同比2021年減少1322.57%—1933.86%，由盈轉虧，并預計扣非凈利潤虧損14.7億—21.2億元。

隨著“春節檔”的開門紅，各家電影公司有望改善業績。除了中國電影小提振以外，年初光線傳媒公告表示，截至1月28日24時，其全資子公司參投的影片《滿江紅》累計票房收入（含服務費）約為29.26億元，超過公司最近一個會計年度經審計的合并財務報表營業收入的50％。截至2023年1月28日，其來源于該影片的營業收入區間約為6300萬元～7000萬元。此外，公司主投發行影片《深海》向公司貢獻營收區間約為1.8億元至2.2億元。

橫店影視方面1月27日稱，截至目前，由公司旗下浙江橫店影業出品的電影《熊出沒?伴我“熊芯”》票房破7億元大關。按照目前態勢，《熊出沒?伴我“熊芯”》有望突破10億元票房，締造新的“熊出沒”系列電影票房紀錄。

對此，東吳證券傳媒分析師張良衛指出，展望2023年，隨著影院營業率回升，此前積壓的優質庫存影片有望陸續定檔。此外，自2022年11月以來，國產及進口影片審核持續釋放積極信號，看好影片審核邊際向好，優質內容供給有望穩步擴容，提振觀影需求，加速票房復蘇。

（本文首發鈦媒體APP，作者｜郭夢儀）

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