“我的朋友在開發一個‘罵人’機器人，用AIGC訓練，保證網絡上和別人對罵不吃虧，”某位投資人興高采烈地對數科星球講道。在我們所了解的項目中，以上這種應用多如牛毛，并且AIGC應用已經燃遍互聯網行業，人們為此如癡如醉，極像2009年后的移動互聯網狂潮。

現在，就連普普通通的咖啡館中，都彌漫著AIGC成分：“被失業”的人們再燃希望、轉業的人欲求抓住這顆稻草。我們在幾次外出的過程中，都遇到了有創業者在談論項目的場景。

(資料圖片僅供參考)

按理說，一個行業如此火爆本應該是投資人最喜聞樂見的。但就我們所得到的情況來看，投資人們反倒因此陷入了焦慮。似乎，AIGC項目并沒那么好投。

投資人信心不足

“看了這么多項目，我印象中，沒有一家我想去投的，”一個戰略投資機構投資人對我們這樣說。他私下中積極打探投資圈里同行的出手情況，得到的結論是，吆喝大于實際。直到在面對數科星球之時，他坦言，自己目前的狀態是“越看越不想投”。

與移動互聯網浪潮比起來，AIGC項目同質化嚴重，項目團隊的“臨時拼湊感”強烈，投機成分頗高。絕大部分項目講不清核心競爭力，難以給投資人較為信服的信心。“以至于，我們有些同行在AIGC轉了一圈以后，回頭去看新能源和新消費了。”他這樣說。

除目前大模型或巨頭公司所推出的產品外，絕大部分產品圍繞著“傳統數字經濟賦能”的方式展開，即為已有的用戶或生態企業提供AIGC型產品。值得注意的是，這種邏輯在大公司的戰略層面并無太大問題，但如若將其放在創新的框架中時，“缺乏顛覆式體驗”、“沒有明確的付費場景”就變成了擺在新銳項目面前難以回避的痛點。

另一位投資人透露，他看到，目前人們對AIGC的期望過高，以至于有的想法太過不切實際，更有甚者，有人將已有未獲得投資的項目重新包裝，以AIGC概念尋求融資。

投資人們信心不足，但又保持著十足的好奇心，以至于在我們的社群中，投資同行逢人便問：“最近你們在投什么項目？”

基金的“瘋狂”與糾結

“這些天，最忙活的是美元基金，”一位基金從業者說。在他看來，一些有20-30人團隊規模的基金已為大模型“跑吐血”。與之形成鮮明比較的是，人民幣基金則顯得十分“歲月靜好”。

如果我們將注意力拉回至普通人的朋友圈，關于國內大模型的你爭我奪確乎影響了每一個人的神經。“Q1完了，Q2美元基金就要忙活應用層了，”在這位從業者眼中，美元基金投資者們已經開始了猶如馬拉松式的“拉練”。可以想見的是，在4月后，“刷爆”普通人朋友圈的消息將會從大模型變換至應用產品。

在我們的多方求證下，在2023年的第二季度，各路美元基金將分成三組繼續AIGC的投資熱潮：

在應用側，目前擺在投資人們面前的難題是，如何分辨傳統轉型（如SaaS類）和增量AIGC產品之間的關系。這種關系可以總結為：“AIGC是顛覆性的存在？還是內嵌在傳統數字經濟企業中也可以？”（有意思的是，就像我們文章開頭講的案例，機器人‘罵人’確實是一個純增量的AIGC場景）

有些投資人倡導“項目方可以膽子更大一些”。這部分人所持的觀點認為，Office365在國內的銷售情況不佳，即便是辦公，未來在AIGC的爭奪也難言誰勝誰負。

“為什么你要質疑AIGC？我反倒認為SaaS行業可能要重新洗牌了”，某位資深從業者這樣說。日前一張自媒體KOL的ChatBot營收表火遍AIGC圈，他認為，擁有私域流量的KOL或企業因天然擁有用戶，此時此刻便是向SaaS發起挑戰的最好時機。

在對談中，這位從業者完善了相關邏輯，他補充：“AIGC的技術優勢期短暫，反而，有業務構建能力的企業更有優勢。”

數字經濟確實要洗牌了

“熱門賽道年收入1000萬，估值6個億，也卷死了，”一位新能源賽道投資人回復。在他看來即便是拋棄AIGC賽道，有確定性機會的項目也十分不好投。相反地，AIGC賽道估值還沒那么貴。

在過去，SaaS辦公也出現了許多家優秀的公司。一位投資人提醒：“這里面邏輯很簡單，比如iSlide這種插件，就在辦公生態里活的很好，AIGC插件的機會也可以看。”

在我們的深入對談中，一些人提到了AIGC原畫生成、游戲中NPC腳本生產以及劇本的精準語料的文生文機器人機會。相當多的投資人號召國內企業向出海場景看，并認為這是中國To B企業出海的良機。

“希音為什么這么牛，因為有強大的供應鏈，”一位資深行業從業者提及。在他看來，國內擁有深厚“Users Base”的企業會借力AIGC完成新的發展躍遷。

實際上，在數字經濟領域中的SaaS等行業中，這種變化已然在發生。一些不愿意透露姓名的高管說：“現在知識搜索服務、知識圖譜業務已經受到了挑戰，一些公司內部開始出現了‘打架’的情況。”在他看來，有些公司的商業模式事實上已經被摧毀了。“RPA就是這樣，在NLP主導的GPT產品中，RPA這種‘workflow’產品，事實上已經淪為導入型產品了。”

結尾：在當下，如若評價AIGC所帶來的機會，那便是創業門檻低，模型訓練代價小。恰恰是在這種情況下，場景和用戶群的結合才尤為關鍵。未來的企業誕生在哪里？一些投資人回復：“他們可能在清北，因為VC已經在‘圍攻’清華了”。

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