圖源：視覺中國

近日，恒邦股份（002237.SZ）舉辦2022年度業(yè)績說明會，針對部分投資者犀利提問稱該公司年營收超500億利潤卻“低的可憐”，該公司董事長張帆先是提供一組2023年一季報營收及凈利潤雙增數(shù)據(jù)，接著強調(diào)，公司會繼續(xù)發(fā)揮多金屬回收的資源綜合利用優(yōu)勢，提升效益。

業(yè)績增幅有限，自有金礦產(chǎn)出將提升

(資料圖)

本次業(yè)績會上，一些投資者質(zhì)疑恒邦股份營收數(shù)百億，凈利潤與之相比卻顯得增幅不高、數(shù)額較低。面對投資者對利潤提升的期待，恒邦股份強調(diào)會進一步提升效益。

2022年年報顯示，恒邦股份營收約500.47億元，比上年同期增長20.94%；歸于上市公司股東凈利潤約4.99億元，比上年同期增長9.74%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約15.64億元，比上年同期增長230.30%。

恒邦股份2023年一季報顯示，營收約166.49億元，比上年同期增長46.19%；歸于上市公司股東凈利潤約1.23億元，比上年同期增長1.77%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流約-4.80億元，比上年同期減少326.30%。截至2023年3月31日，恒邦股份負債合計約114.78億元。

去年，恒邦股份共完成黃金產(chǎn)量 46.76 噸，較上年同期增長 18.08%；白銀產(chǎn)量 825.53 噸，較上年同期增長 9.02%；電解銅產(chǎn)量 20.02 萬噸，較上年同期增長2.77%;硫酸 135.23 萬噸，較上年同期減少 1.63%。截止報告期末，恒邦股份及子公司已完成儲量備案的查明金資源儲量為150.38 噸。

此次業(yè)績會上，有投資者詢問恒邦股份資源儲量雖與其他上市公司相當，但相較同行業(yè)公司自產(chǎn)金卻產(chǎn)量極少，究竟是出于保護資源儲量留待未來開采，抑或因公司鉆探礦山成本偏高，無開采價值。針對該提問，張帆表示，公司正在投資建設(shè)的遼上金礦擴界、擴能采選建設(shè)工程項目建設(shè)規(guī)模90萬噸/年，服務年限20年。項目建成達產(chǎn)后，預計年新增銷售收入約5.35億元，利潤約2.38億元，稅金2245.9萬元。

據(jù)張帆介紹，受2021年行業(yè)政策等因素影響，恒邦股份所轄礦區(qū)為響應和配合政府相關(guān)部門的安全檢查停止基建。2022年，恒邦股份牟平臘子溝金礦已逐步恢復生產(chǎn)，產(chǎn)能利用率亦逐步恢復。

此外，恒邦股份所轄的遼上金礦、福祿地金礦、東鄧格莊金礦處于擴能、整合申報階段，東道口金礦、哈溝山金礦、上朱車金礦、八甲硫鐵礦等處于待辦理延續(xù)階段。遼上金礦目前正按計劃有序投入推進建設(shè)?！暗V山停產(chǎn)導致公司自產(chǎn)金比例下降，未來隨著公司牟平臘子溝金礦逐漸恢復生產(chǎn)，以及遼上金礦的投產(chǎn)，公司自有金礦的產(chǎn)出預計將有所提升?！睆埛硎尽?/p>

值得注意的是，恒邦股份在2022年年報中指出，江西銅業(yè)收購公司控制權(quán)時，承諾將以公司作為江銅黃金板塊的發(fā)展平臺，將江西銅業(yè)及其控股股東旗下優(yōu)質(zhì)的黃金資產(chǎn)注入公司，規(guī)范與公司存在的同業(yè)競爭，為公司的發(fā)展提供支持。

恒邦股份未來亦會借助控股股東的強大支持，加快優(yōu)質(zhì)黃金礦產(chǎn)資源的收購，拓寬資源控制渠道，增加黃金資源儲量及自給原料比重，增強風險抵抗能力，增加企業(yè)經(jīng)濟效益。據(jù)了解，2019年3月，江西銅業(yè)29.76億元收購恒邦股份29.99%股權(quán)，前者成為后者控股股東，江西省國資委成為恒邦股份實控人。

此次業(yè)績會上，有投資者詢問資產(chǎn)注入承諾何時進行。張帆透露，江西銅業(yè)在本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行的過程中，出具了關(guān)于解決同業(yè)競爭的說明，將在原定承諾期限內(nèi)解決同業(yè)競爭問題，后續(xù)如有進展，將嚴格按照相關(guān)規(guī)定積極履行信息披露義務。

強調(diào)主營業(yè)務提高效益

恒邦股份主要從事黃金礦產(chǎn)資源開發(fā)、貴金屬冶煉、高新材料研發(fā)及生產(chǎn)、國際貿(mào)易等業(yè)務。近年來，恒邦股份在以黃金為主的貴金屬冶煉及綜合回收方面生產(chǎn)效率顯著提高，夯實黃金冶煉這一主營業(yè)務的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)對金、銀等貴金屬和銅、鉛、鋅、鉍、銻、碲、砷等有家元素的綜合回收。

恒邦股份主要產(chǎn)品為黃金、白銀、電解銅、鉛、鋅錠、硫酸、稀散金屬(鉍、銻、碲、砷、硒)等，其中以黃金和白銀為主的貴金屬是該公司主要產(chǎn)品。其利潤主要來源于黃金礦山和貴金屬冶煉。

據(jù)了解，恒邦股份較少動用自有礦山資源開發(fā)，冶煉用原材料主要依靠外購。冶煉業(yè)務是其核心盈利業(yè)務，黃金、白銀是主要毛利構(gòu)成。稀散金屬是復雜金精礦的附屬品，且毛利率較高，增加了該公司利潤彈性。

在原材料采購過程中，購入常規(guī)金精礦的同時，恒邦股份亦豐富了復雜金精礦、含金銀等伴生貴金屬的有色金屬精礦及物料的采購，利用資源綜合回收優(yōu)勢擴大原材料供應來源，并一定程度上降低采購成本。該公司冶煉由其冶煉部門完成，金泥及陽極泥等中間產(chǎn)品再送經(jīng)貴金屬精煉部門精煉并完成黃金及白銀的鑄錠，最終產(chǎn)品黃金主要出售給上海黃金交易所完成銷售。

恒邦股份圍繞黃金冶煉及有色金屬綜合利用這一主線，已建3套火法冶金系統(tǒng)(包括富氧底吹熔煉造锍捕金+熔煉煙氣驟冷收砷系統(tǒng)、富氧底吹熔煉+粉煤底吹直接還原系統(tǒng)、富氧側(cè)吹熔煉系統(tǒng))生產(chǎn)線，具備年產(chǎn)黃金50噸、白銀1000噸、電解銅25萬噸、硫酸130萬噸的能力，并可綜合回收銻白、鉍錠、碲錠、二氧化硒、金屬砷等稀貴金屬。

鈦媒體APP注意到，2022年恒邦股份復雜金精礦多元素綜合回收項目、含金多金屬礦有價元素綜合回收技術(shù)改造項目、牟平遼上金礦(擴界、擴能 )采選項目，關(guān)鍵手續(xù)均已獲批。此外，高純材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目二期工程，亦于 2022 年 11月份建成試產(chǎn)，高純砷、高純銻、高純碲等系列的新材料產(chǎn)品，將全面實現(xiàn)工業(yè)化量產(chǎn)。

針對業(yè)績會上投資者對稀有高純金屬項目進展的關(guān)注，恒邦股份董事、財務總監(jiān)陳祖志表示，公司已在富氧底吹熔煉系統(tǒng)突破驟冷干法收砷技術(shù)，將砷的無害化治理與產(chǎn)品化再利用融為一體，全力布局的高純材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目二期工程，于2022年11月份建成試產(chǎn)，高純砷產(chǎn)品產(chǎn)量“正在爬坡”。

截至2023年6月29日收盤，恒邦股份每股報收于10.75元，每股微漲0.28%。此次業(yè)績會上，針對投資者對股價低迷的質(zhì)疑，張帆表示，公司股價受宏觀經(jīng)濟、資本市場環(huán)境、產(chǎn)業(yè)上下游、行業(yè)政策等多重因素的影響，公司未來將繼續(xù)在主營業(yè)務上提高效益，給投資者帶來穩(wěn)定的收益，從而給公司的股價帶來更好的基本面支撐。(本文首發(fā)于鈦媒體APP，作者|方璐)

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