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從宏觀角度看，今年上半年，通信業整體運行平穩，各項主要指標呈增長態勢。鈦媒體APP通過對近期相關公司已發半年報梳理發現，多家企業業績得到進一步提升。近日，據中國電信（601728.SH）發布的2023年半年報顯示，其營收與凈利潤較上年同期均有不同程度增長。

移動絕塵，電信聯手聯通

(相關資料圖)

大河充盈小河滿，鈦媒體APP注意到，多家相關上市公司雖業績指標呈增長態勢，但幅度普遍不是很高，主打“穩”字。

中國電信財報顯示，今年上半年，該公司營收約2586.79億元，比上年同期增長7.7%；歸于上市公司股東凈利潤約201.53億元，比上年同期增長10.2%。經營活動產生的現金流凈額約656.63億元，比上年同期微增0.6%。

保持增長方面，“小弟”中國聯通（600050.SH）同樣在奮力一搏，上半年營收約1918.33億元，比上年同期增長8.8%；歸于上市公司股東凈利潤約54.44億元，比上年同期增長13.7%。經營活動產生的現金流凈額約392.37億元，比上年同期減少8.4%。

中國移動（600941.SH）緊隨其后于8月11日披露戰績，上半年營收5307億元，同比增長6.8%，其中主營業務收入4522億元，同比增長6.1%；歸母凈利潤762億元，同比增長8.4%，強調每股盈利3.56元，盈利能力“繼續保持國際一流運營商領先水平”。自由現金流791億元，同比增長43.3%。

電信與聯通兩巨頭收益規模有較大差距，業績較自身均有小幅上漲。針對行業感知，兩家均在財報中指出，整體運行平穩，各指標呈增長，5G、千兆光網、物聯網等新型技術設施建設加快推進，網絡連接用戶規模持續擴大，移動互聯網接入流量較快增長。從數據上看，上半年，電信業務收入累計完成8688億元，收入同比增長6.2%。

中國聯通指出，截至6月末，三家基礎電信企業的移動用戶總數達17.1億戶，固網寬帶接入用戶總數達6.1億戶。中國電信披露財報顯示，三家基礎電信企業積極發展IPTV、互聯網數據中心、大數據、云計算、物聯網等新興業務，上半年共完成新興業務收入1880億元，同比增長19.2%。

商界無域，尤其對于僅幾家巨頭縱橫的通信業領域。中國電信披露，上半年與中國聯通強化網絡共建共享，不斷完善5G覆蓋深度與厚度，加快推進4G中頻一張網整合，合力打造體驗、效能、技術領先的4G/5G網絡。上半年，雙方新建共建共享5G基站超15萬站，5G基站超115萬站；4G中頻網絡基本實現全面共享，4G基站超200萬站，網絡覆蓋和容量持續提升。

鈦媒體APP注意到，三家通信巨頭中，僅收益一騎絕塵的中國移動在財報中流露感慨情緒，表示2023年上半年，宏觀需求不足、外部環境復雜嚴峻，困境之中，上下凝心聚力，所得成績“來之不易”。國金證券最新研報預計，看好中國移動作為算力網絡底座實現從人口紅利到信息紅利的轉型，營收有望在2023年突破萬億。

財務費激增，服務收入增速超群

長城證券研報提到，中國電信在營收增速收窄情況下歸母凈利潤實現兩位數增長，凈利潤率穩定提升。對中國電信而言，守江山唯一出路是攻新城池，這勢必需要保持創新力。紅海搏擊，做到穩中有增，已實屬不易。一旦無法保持推陳出新，破局無望，將逆水行舟不進則退。

對于中國電信而言，轉型是創新核心要務。上半年，中國電信重點實施“云改數轉戰略”，持續推進基礎業務轉型升級，推進5G應用AI智能化升級，加快推進千兆寬帶建設，打通GBHC（指政府、企業、家庭、個人）應用等。

以天翼云為例，其在國資委40個行業領域的公有云中占比六成，報告期內收入459億元，同比增長63.4%。長城證券研報預計，看好天翼云鞏固市場領先地位的同時積極開拓市場，維持2023年收入破千億的預期。2023年上半年，中國聯通旗下聯通云實現收入255億元，同比提升36%，聯通為其定下的全年目標為“力爭超過500億元”。

與此同時，中國電信深化AI核心技術自主研發，打造通用大模型和定制化行業大模型，圍繞金融、文旅、教育等行業，打造上百個場景化綜合智能解決方案。舉例說明，構建星河AI算法平臺底座，自研場景算法達到5500個。此外，上半年，中國電信加強量子科技布局，成立了中電信量子信息科技集團。

一系列創新背后，研發投入不斷加碼。中國電信僅半年研發費消耗約41.4億元，較上年同期增長27.2%。中國聯通上半年研發費雖較上年同期亦增加11.3%，但費用僅24.35億元，遠低于中國電信。

與中國移動上半年85億研發費相比，電信路遙不及。移動上半年研發投入，同比增長21.6%，拿出營收1.6%的費用投入研發，在加強技術攻關與核心能力建設方面，異常勇猛。

值得注意的是，前述提及的上半年營收2586.79億元中，中國電信的服務收入即達到2360億元，同比增長6.6%，持續高于行業增幅。移動通信服務達到1016億元，同比增長2.7%。其中，移動增值及應用收入達到人民幣154億元，同比增長19.4%，5G套餐用戶滲透率達到73.4%，移動用戶ARPU（指每用戶月度平均收入）達到人民幣46.2元，同比增長0.4%。

固網及智慧家庭服務收入達到人民幣620億元，同比增長3.6%。其中，智慧家庭業務收入達到人民幣93億元，同比增長15.7%，千兆寬帶滲透率達到20.3%，寬帶綜合ARPU達到人民幣48.2元，同比增長2.1%；產業數字化業務收入達到688億元，同比增長16.7%。

鈦媒體APP注意到，上半年中國電信銷售費用、管理費用分別較上年同期僅上升0.1%、5.1%，財務費用卻較上年同期激增1531.4%，達到4.83億元，上年該數據僅約2961萬元。對此，中國電信指出，主因是續簽中國鐵塔租賃合同帶來租賃負債規模增長，導致相關利息支出大幅增加。

據了解，中國電信與中國鐵塔簽訂相關協議有效期為5年，自2023年1月1日至2027年12月31日，約定從后者租賃的資產及接受的服務包括塔類產品、室內分布系統產品、傳輸產品、服務產品。

截至2023年6月30日，中國電信總體負債約3904.60億元（此為合并未經審計數據）。鈦媒體APP注意到，相較2022年12月31日負債約3712.71億元，負債規模不斷增加。不過，中國移動負債是其近1.68倍，高出約2642億元。移動資產總額19563億元，負債看似驚人，資產負債率為33.5%，比上年末增長0.1%，這些在移動看來屬“穩健”，財報中高調表示“償債能力雄厚”。

投資方面，2023年上半年，中國電信重點投向5G、產業數字化等新興領域，上半年累計完成資本開支416億元，其中移動網投資人民幣173億元，產業數字化投資118億元。

值得注意的是，報告期內，第三大股東廣東省廣晟控股集團有限公司、第六大股東福建省投資開發集團有限責任公司分別減持中國電信4億股、4800萬股，持股比例分別為5.7%、1.01%，二者期末持股數分別約52.14億股、9.2億股。

截至8月11日上午10時左右，中國電信每股6.01元，上漲2.74%，市值5500億元。股東回報方面，中國電信在財報中強調，未來將按照A股發行時的承諾，向股東大會建議2023年度以現金方式分配的利潤，提升至本年本公司股東應占利潤的70%以上。

中國移動亦表示，2023年中期派息每股2.43港元，同比增長10.5%，并做出與中國電信現金分利潤升至利潤七成以上這一同樣承諾。(本文首發于鈦媒體APP，作者|方璐)

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