市場需求低迷之下，“水泥一哥”海螺水泥（600585.SH）業績仍未迎來拐點。8月21日晚間，海螺水泥發布的半年報顯示，今年上半年增收不增利。在產品端，除了骨料及機制砂毛利率略有提升外，水泥產品毛利率呈現普遍下滑態勢。

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具體來看，海螺水泥今年上半年實現營業收入約654.36億元，同比增長16.28%，歸屬凈利潤為64.68億元，同比下降34.26%，這已經是海螺水泥連續9個季度歸屬凈利潤出現下滑。

海螺水泥在中報提到，受房地產市場下行的拖累，水泥市場需求不振，整體呈現低迷態勢。全國規模以上企業累計水泥產量9.53億噸，同比增長 1.3%（同口徑），產量為近12年以來同期最低值，按照產量全口徑計算，水泥產量較上年同期下降2.4%，同比減少約2400萬噸。同時，水泥庫存處于高位，錯峰生產對供需關系調控的邊際效用減弱，供需矛盾更加突出，行業競爭加劇，價格持續低位下行，也是造成水泥行業效益下滑的重要原因。

海螺水泥的主營業務為水泥、商品熟料、骨料及混凝土的生產、銷售。根據市場需求，水泥品種主要包括32.5級水泥、42.5級水泥及52.5級水泥。

分產品看，報告期內，海螺水泥42.5級水泥毛利率同比下降7.11個百分點，32.5級水泥毛利率同比下降2.84個百分點，熟料毛利率同比下降13.86個百分點；其中集團自產品42.5級水泥毛利率、32.5級水泥毛利率、熟料毛利率同比分別下降6.91個百分點、2.29個百分點、13.99個百分點。骨料及機制砂綜合毛利率為 57.55%，同比上升1.78個百分點；商品混凝土綜合毛利率12.62%，同比下降9.73個百分點。

鈦媒體APP注意到，報告期內，受產品銷售價格同比下降影響，海螺水泥國內各區域自產品銷售金額均有不同幅度的下降。其中東部及南部區域銷售金額同比分別下降7.22%、9.47%，毛利率同比分別下降8.48個百分點、5.05個百分點；中部及西部區域銷售金額同比分別下降8.44%、13.52%，毛利率同比分別下降4.85個百分點、7.62個百分點。

不過，海螺水泥出口及海外業務表現較好。今年上半年，出口銷量同比增長90.82%，銷售金額同比上升102.11%。海外項目公司銷量同比增長4.93%，銷售金額同比增長14.29%。

雖說整體業績承壓，但海螺水泥股價未受到影響。8月22日，海螺水泥收26.08元，當日股價漲幅為2.19%，總市值為1382億元。

據一位行業人士分析，進入6月份之后，國內各地開始陸續進入雨季，水泥行業也迎來傳統的銷售淡季，這也進一步加大了水泥價格下跌的壓力，一些地區水泥價格已經跌破企業成本線。

行業景氣度欠佳，影響的不只是海螺水泥。從同行業的公司中報業績來看，也基本延續了去年的下滑趨勢。

數據顯示，祁連山（600720.SH）今年上半年實現營業收入約33.44億元，同比下降15.35%；歸屬凈利潤約2.38億元，同比下降52.65%。福建水泥（600802.SH）半年報顯示，今年上半年實現營業收入約10.26億元，同比下降13.96%；歸屬凈利潤虧損約1.33億元，較去年同期大幅增虧。

對于后市情況，有市場分析認為，目前房地產市場復蘇緩慢，而傳導到水泥需求端，還需要經歷項目交工、資金回籠、土地購置、新項目開工、物料需求高峰等幾個階段，才能在水泥需求上體現出房地產回暖的影響。整個過程時長跨度可能在半年以上，因此今年可能無法見到需求和價格同比回暖的情況。

實際上，在傳統產業面臨業績成長之困時，海螺水泥開始向新的領域進行布局。今年6月，海螺水泥公告，擬與海通開元、海螺資本、蕪湖產投等6位合伙人共同投資設立安徽海螺海通工業互聯網母基金合伙企業（有限合伙）（暫定名，最終以企業登記機關核準名稱為準），基金總規模為50億元。作為有限合伙人，海螺水泥擬以自有資金認繳出資15億元，占合伙企業認繳出資額的30%。

談及上述投資的目的和原因，海螺水泥方面表示，工業互聯網母基金主要投向工業互聯網產業，符合國家戰略和產業政策導向，具有一定的發展潛力和前景。

據公告披露，工業互聯網母基金以及通過設立的子基金，重點投向“工業互聯網+”生態平臺內具有良好發展前景的項目，包括智能制造、工業平臺、工業軟件、工業供應鏈、行業應用解決方案、工業互聯網硬件、區塊鏈、云計算、物聯網、人工智能、5G等領域。

而在2022年度股東大會上，海螺水泥執行董事兼總經理李群峰還曾透露，新能源是公司轉型發展的重要賽道。海螺水泥自身需要尋找新的利潤增長點，而新能源行業未來增長空間依然廣闊；同時新能源業務對水泥主業減碳能夠提供強大的支撐，輔助主業。公司一直在研究新能源產業鏈，目前投資的項目主要是電站和儲能。隨著繼續向產業鏈上游發展，公司也在進行光伏玻璃的布局。

關于公司后續發展具體戰略布局的問題，鈦媒體APP多次致電海螺水泥進行咨詢，但對方電話未有人接聽。（本文首發于鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）

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