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在近幾年的結構性行情中，多元資產配置的產品持續受到青睞。以二級債基為例，WIND數據顯示，截至11月17日，全市場二級債基產品數量達461只，管理規模合計10659.51億元，較2018年底增長6倍有余。但同時，面對琳瑯滿目的同類產品，投資者還需擇優布局，由華安基金鄒維娜團隊護航的華安乾煜（A類：013650、C類：016728）是投資者把握股、債多元資產價值的有力投資工具。這也是鄒維娜加盟華安基金后首次管理公募產品，未來投資表現值得期待。
由于涉及多類資產、多種策略，想要做好多元配置產品其實并不容易，專業的投研和良好的理念無疑是制勝關鍵。華安基金鄒維娜團隊是業內知名度較高的固收投資團隊，曾在6年里摘得7座“金牛獎”，在多元資產投資領域也擁有良好的投資口碑。那么，同樣是做多資產投資，這只明星團隊都有哪些獨到之處？實際投資中，該團隊又是如何運作華安乾煜等多資產產品的？
一支高效能團隊
自去年6月加盟華安基金之后，鄒維娜開始在公司絕對收益投資部打造高效能團隊，目前已聚集了多個領域的投資專家，力求通過團隊作戰的方式，為投資者做好多元資產投資。
在團隊內部，成員們各有所長，能夠在多資產投資中發揮自身優勢，且彼此之間配合默契。鄒維娜擁有16年債券投研經驗、8年基金經理任職經驗，是一位“大類資產配置專家”，在團隊內主要負責指導大類資產配置。投資中，鄒維娜擁有獨特的自上而下宏觀視角，以中長期投資作為資產配置的出發點，擅長多策略輪動操作，擇時能力強。同時，她也善于比較各投資品種間的差異，以風險調整后的收益為目標審視資產價值，發現價值洼地。
團隊其他成員同樣實力出色，與鄒維娜并肩作戰超過8年吳文明是交易員出身，擅長在實戰中“小蜜蜂撿面包渣”、積小勝為常勝；同樣與她曾經合作較長時間的李振宇是研究出身且投資操作靈活，業績深受機構客戶認可；鄭偉山曾在保險資管公司管理過多年的偏債混合類產品，在固收+的權益資產配置方法上有獨到見解；魏媛媛則在信用債的投研上積累深厚；張陳杰精于宏觀利率和國債期貨投資。團隊整體覆蓋資產配置策略、宏觀利率策略、信用策略、交易策略等多個領域，并根據個人能力圈進行細分品種的投資研究以及超額收益挖掘。
這只高效能團隊相當于把鄒維娜個人“信息-決策-執行”的投資步驟固化到團隊中。團隊每個人都會最大限度地發揮作用，感受市場、參與決策，同時又是某一領域的執行者。在這樣的模式下，團隊反應速度快，從而達到投資流程管理智能化效果。同時，該模式也容易糾偏糾錯，中間環節若出現問題都能夠再進行討論。
一套科學的多資產投資體系
多資產配置的產品看似是投資不同資產，但實際管理運作中并非是將不同資產簡單做加法的“算術題”，而是一道需要多方面考量、進行科學規劃的“綜合題”。經過多年來的打磨和實踐，鄒維娜團隊已搭建起一套科學有效的多資產投資體系。
在華安乾煜投資中，資產配置層面上，鄒維娜團隊從宏觀貨幣研究框架、宏觀-大類資產的動態映射框架、跨資產比較、市場預期差挖掘多個方面出發做宏觀大類研究。同時，采用主觀與客觀相結合的分析方式，基于宏觀大類研究體系的各層面指標與模型輸出結果，發揮主動決策能力，確定最終組合配置。
在固收部分，團隊會基于基本面分析決定投資方向，方向確定是資產配置的前提，決定配置權重的同時保證不與市場出現較大偏離。團隊也善于通過構建期限結構、信用利差、品種價差等數據庫，細致對比細分品種之間的差異，以賺取超額收益。此外，還發揮“撿面包渣”精神增厚收益，在一級市場尋找價值洼地，在二級市場挖掘定價偏差債券，并在融資方面開發了交易所回購量化交易策略以降低融資成本。
而在多資產的部分，鄒維娜團隊善用多資產收益增強策略，涉及股票、新股、股指期貨、轉債、國債期貨等多類資產。具體投資管理時，以股票為例，該團隊用資產配置研究貢獻貝塔，并立足公司投研平臺增厚阿爾法收益。海通證券(600837)數據顯示，截至9月30日，華安基金旗下權益類基金近5年、7年收益率達94.50%、151.36%，全行業排名10/108、6/88。持續優異的權益投資實力能夠為多元資產投資賦能。
尊重市場 將評估風險放首位
年內市場持續震蕩，也考驗著華安乾煜等多資產產品控回撤、抗波動的能力。鄒維娜團隊注重認識市場，把評估風險放在首位，之后再看收益。“盡管風險控制的效果是隱藏的，只有潮水退去時才能看到風險控制的成績，在一般情況下只能看到我們的投資組合在平穩運行，但作為追求長期表現的基金經理，我們一直非常重視對風險的管理。”她表示。
鄒維娜團認為，事前事中的回撤控制重于事后。在事前階段，首先，對所有風險有一個基本認識，主動擁抱其中一些風險以獲得相應收益；其次，有應對風險的準備，并且控制風險敞口。在事中階段，如果回撤已經開始，需要重新判斷市場，在當前市場環境重新考慮投資結構，并以此決定調整與否。
而在信息不對稱的市場環境下，團隊也特別注重信用風險控制。一方面，“自上而下” 與“自下而上”相結合。“自上而下”是基于對經濟形勢、貨幣信用環境與監管政策等宏觀因素的長周期判斷，決定組合整體的風險暴露水平。“自下而上”則是依托公司信用研究平臺對發行主體和個券層面進行篩選把關；另一方面，尊重市場特征、及時止損。信用債市場信息不對稱問題較為突出，除了做好自下而上的主體跟蹤，也要做好市場定價跟蹤。
市場有風險，投資需謹慎。本文中的內容和意見僅供參考，并不構成對所述做出保證。
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