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ATFX匯評：本周美國有兩大重磅數(shù)據(jù)，分別是10月核心PCE物價指數(shù)同比和11月非農(nóng)就業(yè)人口變動，前者用來判斷美國的物價升幅是否出現(xiàn)拐點，后者用來判斷美國勞動力市場是否能夠提供足夠的工作崗位。美國10月CPI增速早已公布，預(yù)期值為7.9%，最新值7.7%，處于下降通道內(nèi)。PCE物價指數(shù)和CPI指數(shù)的基礎(chǔ)類目重疊度高，兩項數(shù)據(jù)大部分時間共振，在CPI增速回落的前提下，PCE大概率也將低于前值6.2%和預(yù)期值6.0%。新增非農(nóng)就業(yè)人口數(shù)據(jù)包含于非農(nóng)就業(yè)報告之中，與失業(yè)率、勞動參與率等指標一起，用來多角度判定美國勞動力市場狀況。10月新增非農(nóng)就業(yè)人口預(yù)期值為20萬人，前值為26.1萬人，預(yù)期偏弱。失業(yè)率的前值為3.7%，預(yù)期值也是3.7%，預(yù)期不會出現(xiàn)變化。綜合來看，市場人士認為本次非農(nóng)就業(yè)報告會表現(xiàn)不佳、PCE增速將繼續(xù)下降，美聯(lián)儲激進加息的目標達成且負面作用顯現(xiàn)，這對美元指數(shù)空頭和美股多頭有利。

▲ATFX供圖

經(jīng)濟數(shù)據(jù)的直接作用是對經(jīng)濟政策形成影響。11月美聯(lián)儲會議紀要已經(jīng)明確提到：在連續(xù)四次加息75個基點后，應(yīng)該放緩加息步伐。原因就是通脹率數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)拐點，就業(yè)市場有趨壞跡象。12月中旬的美聯(lián)儲利率決議，11月之前被預(yù)期會加息75基點，現(xiàn)如今被預(yù)期加息50基點，這其中的變化就是由10月CPI增速導(dǎo)致。那么，放緩加息步伐后的美聯(lián)儲，能夠多大程度上影響美元指數(shù)？會否將美指壓制在100關(guān)口下方？

美元指數(shù)最新市價106，年內(nèi)最高價114，累計跌幅超7%。如果由最新價跌至100整數(shù)關(guān)口，則跌幅為5.66%。兩者加總，累計跌幅約12%。2020年疫情剛剛在美國爆發(fā)時，美聯(lián)儲迅速降低基準利率，美元指數(shù)當(dāng)年累計跌幅6.78%。2021年疫情緩解，美元指數(shù)實現(xiàn)漲幅6.34%。今年美聯(lián)儲正式開始加息，美元指數(shù)累計漲幅10.87%。三年的漲跌幅均低于12%，表明該預(yù)期跌幅偏大，達成的可能性不高。至少在今年12月份，美元指數(shù)將維持在100關(guān)口上方。

今年3月16日美聯(lián)儲第一次加息，當(dāng)時美元指數(shù)的價格為98.4，接近100關(guān)口。雖然美聯(lián)儲會因為通脹數(shù)據(jù)拐點而將激進加息政策轉(zhuǎn)換為溫和加息政策，但加息的大方向是不變的。邏輯上分析，美元指數(shù)不應(yīng)當(dāng)?shù)频谝淮渭酉⒌钠瘘c價，也就是98.4。這從另一個角度否定了年內(nèi)美元指數(shù)跌破100關(guān)口的判斷。

ATFX分析師團隊綜合觀點：美元指數(shù)自最高點跌至當(dāng)前價，跌幅已經(jīng)達到7%，高于2020和2021年的單年度漲跌幅，回調(diào)基本充分。未來繼續(xù)大幅下跌的可能性比較小，但也不會迅速反彈，在高位區(qū)間內(nèi)持續(xù)震蕩的概率最高。

ATFX風(fēng)險提示及免責(zé)條款：市場有風(fēng)險，投資需謹慎，以上內(nèi)容僅代表分析師觀點，且不構(gòu)成任何操作建議。

關(guān)鍵詞： 美元指數(shù)