21世紀經濟報道記者舒曉婷 北京報道

阿根廷經濟部長馬薩（Sergio Massa）在與農業部門領導人舉行會議后表示，自11月28日至12月31日，阿根廷大豆及其衍生品實行1美元兌230比索的匯率。目前，官方匯率在1美元兌165比索左右徘徊。

此項政策旨在提振出口、鼓勵結匯。中國國際問題研究院拉美和加勒比研究所副所長步少華告訴21世紀經濟報道記者，阿根廷后續會否繼續實行“大豆美元”策略，取決于阿政府能否通過擴大出口及限制進口的手段來有效增加該國外匯儲備，以及阿明年的通貨膨脹率能否如該國經濟部長馬薩所預測的一樣有所緩解。

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“大豆美元”政策效果幾何

阿根廷近日宣布自11月28日至12月31日實行新一輪“大豆美元”政策。阿根廷經濟部長馬薩稱，通過此項激勵措施，預計至少增加30億美元的外匯儲備。

阿根廷經濟部長馬薩自7月就任以來，已兩次實行大豆優惠匯率。早在今年9月，阿根廷政府就圍繞大豆制定優惠匯率，實施“大豆美元”政策。根據當時的政策，大豆出口商可以以1美元兌200比索的匯率進行結匯，生效期自9月5日至9月30日。當時的官方匯率約為1美元兌150比索。

中國現代國際關系研究院拉美所副所長孫巖峰指出，“大豆美元”政策有助于緩解農民惜售以及大豆出口商延遲結匯的問題，從而增加阿根廷政府持有的美元。

9月實行的“大豆美元”政策為該國創造了近80億美元的外匯儲備。中泰期貨研究所油脂油料首席分析師史恒昱對21世紀經濟報道記者指出，伴隨9月政策取消，大豆出口再次放緩。考慮到本幣大幅貶值、9月政策效果良好等因素，阿根廷再次推出以優惠匯率出售大豆的政策。

根據阿根廷農業部數據，截至11月23日，該國農民已售出2021/22年度大豆收成的72.6%，低于去年同期的75.6%。

2021年，阿根廷大豆產業為該國帶來215億美元的出口收入。當前，阿根廷央行正面臨重建外匯儲備的挑戰，迫切需要美元來向國際貨幣基金組織和其他債權人支付款項。

在步少華看來，此次阿根廷推出新的“大豆美元”計劃，意欲“復制”上一輪“大豆美元”計劃的成功，力爭在年底前滿足國際貨幣基金組織對阿外匯儲備規模和財政赤字率的要求。

今年早些時候，阿根廷與國際貨幣基金組織達成債務重組協議。根據協議，阿根廷政府向國際貨幣基金組織（IMF）承諾，2022年增加58億美元的外匯儲備目標。

根據阿根廷央行公布數據，截至11月23日，阿根廷央行擁有的國際儲備為376億美元。

CBOT大豆期價或保持震蕩態勢

阿根廷是世界上最大的豆油和豆粕出口國。阿根廷大豆通常在本地壓榨后豆粕和豆油用于出口，未經壓榨出口的大豆僅占總產量的15%左右。

中信建投(601066)期貨在其研報中指出，阿根廷此次“大豆美元”政策有望讓阿根廷在未來1個月向全球大豆市場新增300-400萬的供應增量，這在一定程度上會緩和因美豆減產帶來的近月大豆市場的緊張，或者說加速市場去計價未來南美豐產的預期。

史恒昱對記者稱，阿根廷實行的“大豆美元”政策將對當前處于出口旺季的美國大豆供應造成沖擊。需要注意的是，截至今年10月，阿根廷本年度（2022年4月至2023年3月）大豆出口約455萬噸，阿根廷農業部11月對舊作大豆出口預估為500萬噸。“即使阿根廷農業部可能沒有充分考慮出口優惠政策對于大豆出口預估的修正，但在舊作減產及本國的正常消費需求下，本次‘大豆美元’政策對于國際大豆市場供應和價格的影響力度可能要弱于9月?！?/p>

就國際大豆后市而言，史恒昱表示，綜合各方面情況，CBOT大豆期價單向波動預計和商品指數保持一致，震蕩偏空。

今年前8個月，阿根廷政府登記的大豆出口僅170萬噸，而9月受優惠匯率提振，登記的大豆出口達398萬噸，且大多數運往中國。“考慮船期因素，阿根廷新的大豆出口增量可能對1月后國內大豆供給帶來一定沖擊，并對遠月定價帶來壓力，這在國內豆粕1-5價差中也有所體現。” 史恒昱指出。

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