財聯(lián)社12月6日訊（編輯 旭日）總市值超千億、去年巨虧逾130億元、今年三季度大幅扭虧、現(xiàn)今計劃最多拿18億元回購股份——創(chuàng)業(yè)板熱門股溫氏股份(300498)近日以一份“蕩氣回腸”的公告再次抓住了市場眼球。

據(jù)公告，溫氏股份擬以自有資金不超過18億元不低于9億元通過集中競價方式回購公司股票，用于實施股權(quán)激勵或員工持股計劃。回購價格不超過27.32元/股，按回購價格上限及回購金額上下限估算，預(yù)計回購股份數(shù)量為公司總股本的0.5%至1.01%。

(資料圖片)

這18億元的金額上限是什么概念？據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，該回購方案已創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板公司（擬）回購斥資規(guī)模的新紀錄。此前，邁瑞醫(yī)療(300760)、陽光電源(300274)各以10億元的回購金額上限并居創(chuàng)業(yè)板回購“排行榜”首席。

而在溫氏股份案例背后，是創(chuàng)業(yè)板公司近期回購熱度的顯著上升。據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計，剔除“被動回購”案例（股權(quán)激勵注銷、盈利補償）后，截至12月5日，創(chuàng)業(yè)板公司四季度以來已披露18起回購方案（詳見下表），超過了三季度的17起。按計劃回購金額上限統(tǒng)計，上述18起回購方案的金額上限總計達38.9億元，已是三季度19.25億元的兩倍。

其中，溫氏股份一家就“貢獻”了18億元是一方面；在另一方面，證監(jiān)會10月中旬就《上市公司股份回購規(guī)則》修訂征求意見，放寬回購政策，也激活了上市公司的回購熱情。

對于溫氏股份的創(chuàng)紀錄回購計劃，有機構(gòu)第一時間予以關(guān)注。如天風(fēng)證券(601162)在公告當日發(fā)布研報，對該公司維持”買入”評級，稱“回購顯現(xiàn)公司對未來發(fā)展的信心”。此前不久，海通證券(600837)研報也首次覆蓋溫氏股份，給予其“優(yōu)于大市”的評級。

但從股價表現(xiàn)看，溫氏股份近兩日走勢平穩(wěn)，未現(xiàn)大幅波動。且公司今日晚間公告也揭示，其雞、豬產(chǎn)品單價在11月均環(huán)比回落。據(jù)最新公告，11月，溫氏股份毛雞銷售均價15.82元/公斤、毛豬銷售均價24.11元/公斤，環(huán)比變化分別為-14.35%、-9.67%。

在目前的市場氛圍下，股份回購對股價的影響相較基本面及投資者預(yù)期變化帶來的影響仍是次要的。但股份回購也并非毫無參照意義。華福證券近期發(fā)布的研報就認為：“上市公司回購股份對市場來說是一個積極信號，近期上市公司股份回購頻頻，也側(cè)面反映A股估值已回落到一個具有性價比的區(qū)間。”

國盛證券研報則通過回測歷史數(shù)據(jù)提出：股份回購短期能夠向市場傳遞積極信號，但整體看對上市公司短期股價影響較小；但從長期作用來看，回購對股價長期上漲存在顯著的支撐效果。據(jù)其測算，在上市公司回購預(yù)案發(fā)布半年后、一年后，個股超額收益水平分別達3.08%、5.02%。并且，回購規(guī)模越大（看回購股份占總股本比例），則長期股價提振作用越大；低估值公司回購后，股價上行幅度更大。

此外，被動式回購（股權(quán)激勵注銷、盈利補償）對股票市場價格通常不具有正面影響。而主動式回購（用于實施股權(quán)激勵及員工持股計劃、市值管理等）對公司市場價值的提升更為明顯，特別是采取回購股份注銷方式的市值管理，能夠提升每股收益，是直接回報股東的一種方式。

具體到創(chuàng)業(yè)板公司，在今年以來實施完成的回購案例中，回購中最低成交價對一些公司股價運行的參照作用明顯。如邁瑞醫(yī)療（斥資10億元）、匯川技術(shù)(300124)（斥資約1.5億元）、精測電子(300567)（斥資2億元）等，其回購最低成交價分別為291.44元/股、48.50元/股、32.14元/股，均低于或顯著低于現(xiàn)價。并且上述公司回購計劃執(zhí)行較為果斷，耗時少則十多天，長則不到一個半月。

反觀華大基因(300676)，雖然回購斥資逾3.36億元，但前后實施了一年多，加之基本面因素拖累，當前股價已顯著低于回購最低成交價74.45元/股。

關(guān)鍵詞： 公司回購