日前，實(shí)豐文化（002862.SZ）發(fā)布公告稱，公司擬使用原終止“玩具生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”剩余募集資金中的1億元增資安徽超隆光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“超隆光電”），獲得其25%的股權(quán)。

實(shí)豐文化上市5年多，3個(gè)募投項(xiàng)目中有2個(gè)接連終止，還有一個(gè)尚未完成。靠玩具上市的實(shí)豐文化上市即巔峰，在業(yè)績(jī)不斷下行的壓力下，開(kāi)始謀求新的“出路”。

(資料圖片僅供參考)

上市即巔峰，兩個(gè)募投項(xiàng)目接連終止

實(shí)豐文化成立于1992年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類玩具的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品包括電動(dòng)遙控玩具、嬰幼玩具、車模玩具、動(dòng)漫游戲衍生品玩具和其他玩具等。

2017年，實(shí)豐文化在深交所上市。上市第一年，實(shí)豐文化營(yíng)收4.37億元，同比增長(zhǎng)7.74%；凈利潤(rùn)4339.88萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.29%。營(yíng)收和凈利潤(rùn)均為歷史最高。然而，2018年開(kāi)始，實(shí)豐文化的業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2018-2021年，實(shí)豐文化營(yíng)收為3.98億元、3.88億元、2.51億元和3.65億元，同比變動(dòng)-8.86%、-2.49%、-35.3%和45.54%，凈利潤(rùn)分別為3196.84萬(wàn)元、828.04萬(wàn)元、-4908.41萬(wàn)元、-97.26萬(wàn)元。可以看到，上市以來(lái)實(shí)豐文化的業(yè)績(jī)?cè)诔掷m(xù)下滑，2020年和2021年甚至出現(xiàn)虧損。

玩具是實(shí)豐文化的營(yíng)收來(lái)源。2017-2021年，實(shí)豐文化的玩具產(chǎn)品收入為4.23億元、3.9億元、3.87億元、2.5億元和3.59億元，占營(yíng)收比重分別為97.02%、97.92%、99.7%、99.71%和98.19%。

鈦媒體APP注意到，除了實(shí)豐文化，業(yè)內(nèi)A股上市公司近幾年玩具相關(guān)業(yè)務(wù)的收入同樣出現(xiàn)下滑：

業(yè)績(jī)持續(xù)下行趨勢(shì)下，實(shí)豐文化開(kāi)始減少對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的投入。根據(jù)招股書，實(shí)豐文化IPO募資總額2.23億元，實(shí)際募集資金凈額2.02億元，投入以下項(xiàng)目:

2019年11-12月，實(shí)豐文化終止了募集資金投資“玩具生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”。2021年，終止了“營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及品牌推廣項(xiàng)目”。這兩個(gè)項(xiàng)目終止時(shí)，實(shí)豐文化尚有1.03億元募集資金尚未使用。

光伏是能否成為新的主業(yè)？

早在2019年初，公司業(yè)績(jī)開(kāi)始下行之時(shí)，實(shí)豐文化就在尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。2019年1月，實(shí)豐文化出資2998.8萬(wàn)元收購(gòu)買泉州眾信超纖科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“眾信科技”）10%的股權(quán)。交易對(duì)方承諾眾信科技在2019年度、2020年度、2021年度實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)數(shù)分別不低于2500萬(wàn)元、3500萬(wàn)元、4500萬(wàn)元。公開(kāi)資料顯示，眾信科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為超纖革產(chǎn)品的研發(fā)和銷售。

由于對(duì)方未完成2019年的業(yè)績(jī)承諾，實(shí)豐文化原本打算此后繼續(xù)收購(gòu)眾信科技24.9977%股權(quán)的計(jì)劃也在2020年4月終止，并且要求交易對(duì)方回購(gòu)眾信科技5%的股票。值得一提的是，2020年和2021年，眾信科技也沒(méi)有完成業(yè)績(jī)承諾。

由于眾信科技連續(xù)三年未達(dá)業(yè)績(jī)承諾，2021年，負(fù)責(zé)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所判斷實(shí)豐文化對(duì)其投資存在減值跡象，將對(duì)眾信科技長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算確定為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)。

在前述兩個(gè)募投項(xiàng)目終止后，今年9月，實(shí)豐文化在回復(fù)投資者時(shí)稱，2022年，公司將在保證公司玩具業(yè)務(wù)的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)上，積極探索新的主業(yè)方向。而光伏，或許就是實(shí)豐文化選定的新主業(yè)方向。

11月26日，實(shí)豐文化發(fā)布公告稱，公司擬使用原終止的“玩具生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”剩余募集資金中的1億元增資超隆光電，獲得其25%股權(quán)。公開(kāi)資料顯示，超隆光電成立于2021年4月2日，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)范圍包括太陽(yáng)能發(fā)電技術(shù)服務(wù)、光伏設(shè)備及元器件制造等，其產(chǎn)品有182單雙玻系列產(chǎn)品、210單雙玻系列產(chǎn)品，截至2022年6月底實(shí)際落地四條流水線，專業(yè)生產(chǎn)182和210電池的各類高效組件，總體產(chǎn)能為2.5GW。

2022年9月30日，超隆光電股東全部權(quán)益賬面值為1.01元，評(píng)估后的股東全部權(quán)益3.07元，評(píng)估增值率202.60%。交易對(duì)方承諾超隆光電2022年、2023年和2024年（“對(duì)賭期”）單個(gè)會(huì)計(jì)年度的扣非凈利潤(rùn)分別不低于1400萬(wàn)元、4000萬(wàn)元和6600萬(wàn)元。而2022年1-9月，超隆光電的凈利潤(rùn)僅779.22萬(wàn)元，1400萬(wàn)元的業(yè)績(jī)承諾僅完成過(guò)半，最后三個(gè)月能否沖刺完成業(yè)績(jī)承諾還未可知。

近幾年來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，入局者眾。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）發(fā)布的2021年全球光伏報(bào)告，2021年全球光伏市場(chǎng)裝機(jī)量達(dá)175GW+，其中中國(guó)裝機(jī)量為54.9GW，同比增長(zhǎng)40%。企查查數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)現(xiàn)存光伏相關(guān)企業(yè)50.9萬(wàn)家。2022年上半年，我國(guó)新增光伏相關(guān)企業(yè)6.6萬(wàn)家，同比大增47.6%。

隨著入局者不斷增加，光伏行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也在加劇。從A股129家市值超過(guò)千億的公司來(lái)看，有8家企業(yè)來(lái)自光伏賽道，光伏行業(yè)可以說(shuō)得上是A股大市值企業(yè)集中營(yíng)。在大牛眾多的光伏賽道，實(shí)豐文化如何通過(guò)才成立一年多的超隆光電分一杯羹？（本文首發(fā)鈦媒體APP丨作者 鐘廣蓮）

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