作者： 徐宇

[ 在華富靈活混合基金基金經(jīng)理李孝華看來，現(xiàn)在“最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去”，“疫后復(fù)蘇”將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題詞，總體來說李孝華表示對(duì)未來可以相對(duì)樂觀一些。 ]

(資料圖)

首批公募基金2022年四季報(bào)新鮮出爐，從投向標(biāo)的來看，無論是匯豐晉信旗下百億基金經(jīng)理陸彬，還是華富基金旗下基金經(jīng)理李孝華，均將新能源作為重點(diǎn)配置板塊之一。

此外，“困境反轉(zhuǎn)”相關(guān)行業(yè)也是部分權(quán)益基金基金經(jīng)理2022年四季度重點(diǎn)配置板塊，比如航空、住宿等領(lǐng)域。

“我們相信最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去，‘疫后復(fù)蘇’將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題詞，總體來說我們對(duì)未來可以相對(duì)樂觀一些。”李孝華在2022年四季報(bào)中表示。

陸彬在新能源板塊內(nèi)部調(diào)倉(cāng)

1月13日，匯豐晉信旗下基金匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信核心成長(zhǎng)、匯豐晉信智造先鋒和匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略(540003)均披露了2022年四季報(bào)。

去年四季度，新能源仍是陸彬重點(diǎn)配置板塊，只是板塊內(nèi)部個(gè)股有所變動(dòng)。

比如匯豐晉信核心成長(zhǎng)前十大重倉(cāng)股中，艾為電子、東方財(cái)富(300059)新進(jìn)前十大重倉(cāng)股，杭可科技(688006)、長(zhǎng)盈精密(300115)則退出前十大重倉(cāng)股名單。深信服(300454)、華友鈷業(yè)(603799)獲加倉(cāng)8.95萬股、21.89萬股，寧德時(shí)代(300750)獲減倉(cāng)0.62萬股，中國(guó)平安(601318)、天齊鋰業(yè)(002466)、寧德時(shí)代、雅化集團(tuán)(002497)、四維圖新(002405)倉(cāng)位不變。

東方通、四維圖新新進(jìn)匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略混合前十大重倉(cāng)股，鹽湖股份、中信證券(600030)退出前十大重倉(cāng)股名單。寧德時(shí)代、中國(guó)平安、深信服獲加倉(cāng)10.82萬股、229.7萬股、6.39萬股，其他個(gè)股倉(cāng)位不變。

匯豐晉信低碳先鋒主要投資的方向依然聚焦在以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。在該基金操作中，陸彬同樣對(duì)新能源板塊內(nèi)部進(jìn)行調(diào)倉(cāng)。雅化集團(tuán)、億緯鋰能(300014)、比亞迪(002594)獲減倉(cāng)254.97萬股、59.43萬股、9.17萬股，而寧德時(shí)代、四維圖新獲加倉(cāng)4.15萬股、107.88萬股。

匯豐晉信智造先鋒前十大重倉(cāng)股方面，廣匯能源(600256)、撫順特鋼（維權(quán)）、東方通(300379)成為新面孔，恩捷股份(002812)、華友鈷業(yè)、杭可科技則退出前十大重倉(cāng)股名單。

陸彬表示未來將重點(diǎn)關(guān)注在新能源行業(yè)的三類投資機(jī)會(huì)：中期需求增速較確定、供給依然緊缺、企業(yè)盈利能夠持續(xù)維持的環(huán)節(jié)；有利于降低產(chǎn)品成本、增加安全性、提高性能的新技術(shù)方向；2022年利潤(rùn)在底部，2023年有望回升的細(xì)分領(lǐng)域。

從中長(zhǎng)期維度來看，陸彬認(rèn)為，新能源產(chǎn)業(yè)仍然蘊(yùn)含諸多機(jī)會(huì)。“從全球范圍看，各個(gè)國(guó)家對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)均有非常積極的政策支持力度，是凝聚了全人類共識(shí)的發(fā)展方向。從中長(zhǎng)期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)包括光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、新能源車以及新材料等均還具備較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)生命周期，還有望維持較長(zhǎng)時(shí)間的高速增長(zhǎng)，而中國(guó)在這個(gè)行業(yè)從全球視野看具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均持續(xù)有龍頭公司涌現(xiàn)，該板塊依然具備較好的投資機(jī)會(huì)。”

而華富新能源股票型發(fā)起式基金基金經(jīng)理陳奇、沈成也在2022年四季報(bào)中表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。在陳奇、沈成看來，在國(guó)內(nèi)“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)、全球綠色低碳轉(zhuǎn)型持續(xù)推動(dòng)的背景下，新能源大部分細(xì)分行業(yè)均有望保持高景氣。比如新能源汽車方面，考慮到當(dāng)前板塊回調(diào)幅度較大，當(dāng)前估值處于相對(duì)低位，交易擁擠度顯著降低，配置性價(jià)比較高。

而壁壘較高且應(yīng)用場(chǎng)景日益豐富的電池環(huán)節(jié)、電動(dòng)化與智能化產(chǎn)業(yè)鏈中的技術(shù)進(jìn)步方向、供給相對(duì)緊張的環(huán)節(jié)，都是其關(guān)注的重點(diǎn)。光伏方面，硅料產(chǎn)能大規(guī)模投放周期已然開啟，供應(yīng)鏈短缺問題大幅緩解；硅料價(jià)格進(jìn)入快速下降通道，將顯著刺激2023年裝機(jī)需求。

華富新能源股票型發(fā)起式基金也于2022年四季度在新能源內(nèi)部進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)換股。截至2022年末，該基金最新前十大重倉(cāng)股分別為寧德時(shí)代、陽光電源(300274)、科士達(dá)(002518)、億緯鋰能、東方電氣(600875)、禾邁股份、天合光能、亨通光電(600487)、固德威、德業(yè)股份，合計(jì)占基金凈值的比例達(dá)43.08%。相較去年的三季度末，該基金的第一大重倉(cāng)股由陽光電源變更為寧德時(shí)代，基金對(duì)該個(gè)股持倉(cāng)在2022年四季度增加至12萬股；此外，億緯鋰能、陽光電源、天合光能等重倉(cāng)股持倉(cāng)數(shù)同樣明顯增加。

另外，2022年四季度內(nèi)，錦浪科技(300763)、盛弘股份(300693)、隆基綠能、晶澳科技、科華數(shù)據(jù)退出了華富新能源股票型發(fā)起式基金的前十大重倉(cāng)股名單，新進(jìn)前十大重倉(cāng)股名單的是科士達(dá)、東方電氣、禾邁股份、亨通光電、德業(yè)股份。

關(guān)注“困境反轉(zhuǎn)”相關(guān)行業(yè)

在華富靈活配置混合基金基金經(jīng)理李孝華看來，現(xiàn)在“最壞的時(shí)刻已經(jīng)過去”，“疫后復(fù)蘇”將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題詞，總體來說李孝華表示對(duì)未來可以相對(duì)樂觀一些。

其中出行鏈板塊作為疫后復(fù)蘇的排頭兵，在2023年依然具有較好的配置價(jià)值，近期不少一二線城市的高頻出行數(shù)據(jù)已初現(xiàn)復(fù)蘇跡象。基于這一判斷，華富靈活配置未來依然會(huì)聚焦以旅游為代表的出行鏈板塊的相關(guān)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)緊跟市場(chǎng)動(dòng)向，將出行鏈中其他存在修復(fù)機(jī)會(huì)的衍生板塊例如快遞物流等行業(yè)納入投資視野。

但李孝華同時(shí)認(rèn)為，預(yù)計(jì)未來該板塊內(nèi)部個(gè)股走勢(shì)將會(huì)呈現(xiàn)出較大的分化，業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股有望取得更為亮眼的表現(xiàn)，反之業(yè)績(jī)不及預(yù)期的個(gè)股則很可能表現(xiàn)疲軟。

四季度李孝華將投向聚焦于航空、酒店、餐飲、景點(diǎn)及機(jī)場(chǎng)等旅游相關(guān)板塊，側(cè)重于挖掘旅游板塊中小市值個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。在具體個(gè)股資上，他判斷投資旅游板塊當(dāng)下的核心矛盾是“困境反轉(zhuǎn)”，圍繞著這個(gè)大邏輯，華富靈活配置混合著重配置那些在疫情中受損嚴(yán)重且會(huì)顯著受益于防疫政策調(diào)整的個(gè)股或板塊，在過程中同時(shí)考量公司的質(zhì)地以及投資性價(jià)比，以力求獲得超越旅游板塊整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

針對(duì)質(zhì)地存在差異的個(gè)股，他采用了不一樣的投資策略，在質(zhì)地較優(yōu)的公司上進(jìn)行動(dòng)量交易，在質(zhì)地相對(duì)差的公司上進(jìn)行反轉(zhuǎn)交易。

具體而言，截至2022年末，華富靈活配置混合基金的最新前十大重倉(cāng)股分別為中國(guó)國(guó)航(601111)、上海機(jī)場(chǎng)(600009)、錦江酒店(600754)、南方航空(600029)、中國(guó)中免、春秋航空(601021)、首旅酒店(600258)、華天酒店(000428)、宋城演藝(300144)、中青旅(600138)，合計(jì)占基金凈值的比例為37.58%。可以看出，該基金重倉(cāng)航空和酒店等領(lǐng)域個(gè)股，相較去年三季度末前十大重倉(cāng)股情況，天目湖(603136)、吉祥航空(603885)、眾信旅游(002707)、同慶樓、君亭酒店、白云機(jī)場(chǎng)(600004)退出了前十大重倉(cāng)股名單；中國(guó)國(guó)航、上海機(jī)場(chǎng)、南方航空、首旅酒店、華天酒店、中青旅進(jìn)入前十大重倉(cāng)股名單。

華富策略精選混合基金也披露了2022年四季報(bào)。截至2022年末，該基金的前十大權(quán)重股分別為中航沈飛(600760)、航發(fā)動(dòng)力(600893)、西部超導(dǎo)(688122)、航天電器(002025)、新雷能(300593)、中航光電(002179)、寶鈦股份(600456)、振華科技(000733)、鴻遠(yuǎn)電子(603267)、中航重機(jī)(600765)，合計(jì)占基金凈值的比例為37.2%。

2022年四季度該基金重倉(cāng)股集中在軍工板塊。而截至2022年三季度末，該基金的重點(diǎn)配置行業(yè)還是在新能源、地產(chǎn)建筑、機(jī)械、TMT等領(lǐng)域，前十大重倉(cāng)股中包括隆基綠能、邁為股份(300751)、億緯鋰能等個(gè)股。

基金經(jīng)理認(rèn)為展望未來二至三年，在國(guó)企改革積極推進(jìn)、國(guó)防安全需求強(qiáng)化、新裝備加快交付的背景下，中國(guó)軍工行業(yè)仍具備重大投資機(jī)遇。

關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 混合基金 投資機(jī)會(huì) 億緯鋰能