智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券(600030)發(fā)布研究報(bào)告稱，2022年第四季度Allkem鋰產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上漲，顯示出全球鋰供應(yīng)緊張局面尚未緩解。澳洲鋰礦銷售價(jià)格持續(xù)走高支撐國(guó)內(nèi)鋰鹽成本，鋰價(jià)下行空間有限。隨著下游采購(gòu)走強(qiáng)，鋰價(jià)有望止跌反彈。鋰板塊經(jīng)歷前期調(diào)整估值具備吸引力，有望隨鋰價(jià)回暖出現(xiàn)反彈。建議關(guān)注布局上游鋰資源的企業(yè)。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

Allkem發(fā)布22Q4季報(bào)，鋰礦及鋰鹽售價(jià)持續(xù)上漲。

【資料圖】

1月18日，海外鋰廠商Allkem發(fā)布2022年四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)報(bào)告，公司鋰精礦售價(jià)環(huán)比上漲5%，碳酸鋰售價(jià)環(huán)比上漲23%。鋰精礦產(chǎn)量環(huán)比減少6.8%，碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)29%。

鋰精礦價(jià)格維持漲勢(shì)，支撐碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格。

Mt Cattlin鋰礦22Q4鋰精礦銷售均價(jià)為5284美元/噸(CIF, SC5.3)，約合6000美元/噸(FOB, SC6.0)，環(huán)比上漲5%，同比上漲231%。考慮到加工費(fèi)及稅費(fèi)，22Q4精礦價(jià)格折合碳酸鋰成本約為40萬(wàn)元/噸。22Q4澳洲鋰精礦售價(jià)維持高位，表明全球鋰原料供應(yīng)依然緊張，國(guó)內(nèi)外購(gòu)精礦的廠商生產(chǎn)成本居高不下，有望支撐鋰鹽價(jià)格高位運(yùn)行。

Allkem鋰精礦產(chǎn)銷量持續(xù)下滑，加劇鋰精礦供給緊張局面。

Mt Cattlin鋰礦22Q4鋰精礦產(chǎn)銷量分別為1.64/1.57萬(wàn)噸，環(huán)比分別-6.8%/-26%;2022全年產(chǎn)銷量分別為10.7/14.1萬(wàn)噸，同比分別-53%/-52%。Mt Cattlin鋰礦2023年產(chǎn)量指引僅為14-15萬(wàn)噸，維持低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)。作為對(duì)外銷售鋰精礦的獨(dú)立廠商，Mt Cattlin鋰礦產(chǎn)量的下降使得鋰精礦供應(yīng)緊張的局面更加嚴(yán)峻。

Allkem碳酸鋰售價(jià)反彈，預(yù)計(jì)23Q1維持高位。

Olaroz鹽湖22Q4碳酸鋰銷售均價(jià)為46706美元/噸，環(huán)比上漲23%，同比上漲324%;公司預(yù)計(jì)23Q1碳酸鋰售價(jià)與22Q4持平。公司22Q4碳酸鋰產(chǎn)銷量分別為4253/3131噸，環(huán)比分別+29%/-16%，產(chǎn)銷率較低是由于公司優(yōu)先向Naraha氫氧化鋰工廠供應(yīng)碳酸鋰原料;2022年公司碳酸鋰產(chǎn)銷量分別為1.4/1.3萬(wàn)噸，同比分別+8%/+17%。

在建項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)，23Q2有望新增2.5萬(wàn)噸年產(chǎn)能。

Olaroz二期擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目(2.5萬(wàn)噸碳酸鋰)建設(shè)已完成96%，計(jì)劃于23Q2投產(chǎn);Naraha氫氧化鋰工廠已經(jīng)投產(chǎn)，22Q4銷售約200噸氫氧化鋰;Sal de Vida項(xiàng)目EIA獲批，工程建設(shè)正常推進(jìn)，計(jì)劃于2024年中投產(chǎn);James Bay項(xiàng)目進(jìn)度為54%，ESIA已經(jīng)獲批。

風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);相關(guān)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)受阻的風(fēng)險(xiǎn);鋰價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn);鋰價(jià)過(guò)高影響下游需求的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 中信證券 氫氧化鋰 同比上漲