磷礦石特寫鏡頭，來源于視覺中國

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1月18日，川恒股份（002895.SZ）披露業績預告，預計2022年公司盈利7億元-8.5億元，同比增長90.34%-131.13%，扣非后凈利潤預計為7.1億元-8.6億元，同比增長106.72%-150.39%；基本每股收益盈利1.42元/股-1.73元/股。

川恒股份表示，業績增速較快的主要原因是公司化工產品及磷礦石銷售價格上升，營業收入增加，且化工產品及磷礦石毛利率同比上升。據悉，公司產品主要有飼料級磷酸二氫鈣、磷酸一銨以及磷礦石，2021年三大產品對應的營收占比分別為41.02%、25.55%以及12.22%。

卓創資訊分析師李新燕對鈦媒體APP表示：“短期來看，臨近春節，國內湖北、四川地區多數磷礦山暫停開采，貴州部分磷礦山暫停開采，供應下滑，場內貨源緊張，需求面暫無明顯波動，磷礦石價格高位整理為主。春節過后，磷礦山逐漸恢復開采，在下游需求支撐下，預計磷礦石市場行情繼續平穩推進?！?/p>

磷礦石等產品價格大漲公司業績翻番

回顧2022年磷礦石等產品的走勢，磷礦石從去年年初約620元/噸的價格一路飆漲，在8-9月份維持高點近1100元/噸，11-12月份仍保持在1020元/噸左右。

就磷礦石中長期的走勢，李新燕對鈦媒體APP分析認為：“供應端來看，磷礦山生產前期建設周期較長，新增產能速度緩慢，疊加部分大型礦企有意控制外銷量，市場供應或維持偏緊狀態。需求端來看，磷肥作為磷礦石的主要下游，全球農業高景氣度對磷肥有一定支撐需求，磷肥對磷礦石需求或維持穩健?！?/p>

“另外，受益于國內新能源快速發展，磷系新材料持續放量，磷酸鐵鋰及磷酸鐵需求量快速上漲，成為磷礦石新的需求增長點。綜合來看，磷礦石供需結構趨緊，價格或維持在較高區間?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。

磷酸二氫鈣方面，則從2022年年初約3700元/噸的價格一路飆升至6100元/噸的高點，6月份沖高后一路震蕩下行，到去年年底維持在4000元/噸的價格，同比去年年底仍有一定程度的漲幅。

對于磷酸一銨，生意社分析師表示，2022年磷酸一銨行情總體向好。受貨源緊張，成本助推等利好因素下，上半年價格整體呈上行走勢。下半年因需求低迷，磷酸一銨行情價格開始回落下跌。10月份開始再度上漲。預計2023年磷酸一銨行情仍有上漲空間。

產業鏈布局，磷礦年產能近300萬噸

上至磷礦石，下至磷酸鐵鋰等新能源材料，川恒股份已然開啟產業鏈布局，有效抵抗行業周期波動風險。2021年，公司控股子公司福麟礦業已完成新橋磷礦山、雞公嶺磷礦采礦權及相關資產收購，福麟礦業已持有小壩磷礦采礦權、新橋磷礦山采礦權、雞公嶺磷礦采礦權三個采礦權。公司自有磷礦可滿足生產需要，并將富余磷礦石外銷，提升盈利能力。

據國海證券數據，公司現有磷礦石產能近300萬噸/年，在建產能雞公嶺磷礦250萬噸/年及參股公司天一礦業500萬噸/年。據悉，去年6月份采礦權變更后，小壩磷礦山原礦界準采標高范圍內累計查明磷礦石總資源儲量3007.84萬噸，擴界標高范圍內累計查明磷礦石總資源儲量1765.69萬噸。

產業下游來看，公司持續推進新能源轉型。川恒股份已與福安、甕安人民政府簽訂合作協議，共投資170億元，布局磷酸鐵、六氟磷酸鋰、磷酸鐵鋰等新能源材料。遠期可建成160萬噸/年電池用磷酸鐵和20萬噸/年電池級磷酸鐵、2萬噸/年六氟磷酸鋰和10萬噸磷酸鐵鋰生產線。

去年9月，公司恒越新能10萬噸/年電池用磷酸鐵項目已投料試車成功。此外，公司積極推進廣西鵬越20萬噸/年半水-二水濕法磷酸及深加工項目，其中濕法磷酸裝置已于8月31日投料開車。

國海證券分析師在研究報告中分析認為，公司礦體一體化優勢明顯，并將受益于新能源項目的快速落地，預計公司2023年、2024年歸母凈利潤分別為11.85、17.91 億元。

（本文首發鈦媒體APP，作者|張海霞）

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