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格隆匯1月30日丨花旗發(fā)報(bào)告表示，預(yù)計(jì)騰訊音樂(TME.US)去年第四季總收入符合預(yù)期，經(jīng)調(diào)整凈利潤則或略高過預(yù)期，料總收入將按年下跌4%至73億人民幣，及經(jīng)調(diào)整凈利潤為14.7億人民幣。展望今年，花旗指預(yù)計(jì)騰訊音樂線上音樂的季度用戶凈增量將保持在200至300萬，每戶月平均收入(ARPU)將逐步提高，毛利率將逐步改善。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和低基數(shù)下，線上廣告收入將重新加速增長。雖然社交娛樂的收入將繼續(xù)按年下降，但速度可能會(huì)放緩。花旗對(duì)騰訊音樂目標(biāo)價(jià)由6.5美元升至9美元，又指該股自去年11月以來累計(jì)上升超過140%，相當(dāng)于今明兩年市盈率預(yù)測(cè)18.2倍和17.3倍，目前估值合理惟不太吸引，因此維持“中性”評(píng)級(jí)。該股現(xiàn)報(bào)8.67美元。

關(guān)鍵詞： 宏觀經(jīng)濟(jì) 估值合理